A股个股研究报告
誉衡药业
002437 ｜模式A主升趋势▲高位分歧专项
结论：基本面处于利润改善阶段，但短线20日涨幅已很大；现阶段更适合“持仓看防
守、空仓等回踩”，不按低位模式B追涨。
报告基准日 2026年8月18日
行情基准 用户截图：4.74元，日跌4.82%，盘中高5.10元；20日涨幅约61%
观察周期 短线1–5日 / 波段5–20日
模式 A模式：主升趋势后的高位分歧
核心原则 不在竞价追；9:35后看承接、量价与板块强弱再决策
一、核心结论与模式判定
誉衡药业目前不属于标准低位B点。按用户8月18日截图，股价此前从低位快速拉升，20日累计涨幅约61%，
当日最高5.10元后回落至4.74元，换手率约28.8%。这意味着趋势仍强，但筹码交换显著放大，已经进入主升
后的高位分歧区。对已有持仓，重点是守趋势；对新仓，重点是等待回踩承接，而不是追涨。
二、基本面验证
2025年公司实现营业收入21.35亿元，同比下降12.51%；归母净利润3.77亿元，同比增长约62%；扣非归母净
利润1.99亿元，同比增长8.64%。2026年一季度营业收入5.39亿元，同比下降2.20%；归母净利润9492.61万元
，同比增长57.55%；扣非净利润6294.22万元，同比增长26.56%。利润改善明显，但收入端尚未恢复增长。
需要同时看到现金流：2026Q1经营活动现金流净额7271万元，同比下降31.71%。因此本报告把“业绩改善”
评为正面，但不给满分。
三、机构与估值
截至2026年7月底，可查的近6个月盈利预测覆盖较少：1家机构预测2026年净利润约2.91亿元、EPS约0.13元；
2027年净利润约3.51亿元、EPS约0.16元。此前公开机构目标价约3.64元。由于当前截图价4.74元已高于该目
标价，短线股价主要交易趋势、资金和预期，而不能把3.64元理解为当前新的合理目标。
4月公司电话会议有中金公司、中信建投、东吴、天风、光大等多家机构参加；6月及7月仍有机构调研。机
构调研代表关注度提升，但不等于机构已经买入。
四、利好 / 风险包
利好：归母与扣非利润同比改善；公司表示将逐步向创新发展转型；安脑丸等产品仍有增长规划；机构调
研频率提升。风险：营收仍同比下降；Q1经营现金流下降；当前机构盈利预测覆盖少；短期股价涨速明显
快于基本面变化，容易出现高换手分歧。
五、你的100分模型
维度 得分 判断
资金 22/30 成交活跃但高换手，需确认承接
趋势 23/25 均线多头，主升结构尚未破坏
业绩 15/20 利润改善，收入与现金流仍需观察
板块 10/15 医药有活跃度，但需看次日板块共振
位置 3/10 20日涨幅大，位置偏高
总分 73/100 等待确认；持仓优于追涨
六、价格结构与作战线
第一压力：5.00–5.10元。只有放量重新站稳5.10元，才属于强势再确认；冲高不过并放量回落，反而是分歧
加大的信号。第一防守：4.60–4.65元附近，观察能否缩量止跌并重新收回。核心趋势防守：约4.40–4.50元
区域；若放量有效跌破，应明显降低A模式评分。
持仓策略：不因为盘中一次下杀就机械卖出，优先观察4.60–4.65承接和9:35后的资金方向；反抽5.00–5.10
但量价背离，可考虑降低仓位。新开仓策略：不在9:25竞价直接追，等待开盘后至少5分钟确认；理想情况
是缩量回踩4.60–4.75后出现主动买盘，或放量突破5.10后回踩不破。
七、最终评级
模式：A主升趋势 / 高位分歧。综合评分：73/100（等待确认）。已有仓位：以趋势防守管理为主；新仓：
不追高。若重新站稳5.10并得到板块、资金共振，评分可上调；若跌破4.40–4.50并无法快速收回，主升结构
明显弱化。
风险提示：本报告基于公开信息及用户提供行情截图进行交易框架分析，不构成收益保证或个性化证券投资建议。机构预测和目标
价可能随业绩、市场环境及研究覆盖变化。
资料核验：公司2026Q1报告、2026年4/6/7月投资者关系记录、公开机构盈利预测（检索截至2026-08-18）。