一、竞价定生死，中际旭创这一开就已经输了

今天的盘面，竞价阶段就已经把答案写在脸上了。

中际旭创，周末业绩炸裂，上半年净利润136亿同比翻了2.4倍，章建平都杀进来当第九大股东了。结果竞价开得软绵绵，根本没有业绩超预期该有的高开冲板气势。这说明什么？资金根本不认可这个价位的业绩，或者说，利好已经在之前的涨幅里透支完了。竞价不行，开盘下杀就是必然，而且力度不会小——今天直接干到-7.77%，光模块三兄弟中际旭创-7.77%、新易盛-7.52%、天孚通信-8.89%，一个比一个惨。

跟中际旭创对应的另一边，药明康德继续跳空低开，CXO这条线日内就不用看了。药明康德-4.29%，整个医药生物板块净流出39亿，但注意，医药内部是分裂的——CXO在跌，疫苗线在疯。中关村一字三板、汉森制药四连板、神奇制药八天六板、键凯科技科创板+16.44%，这是Moderna和默沙东黑色素瘤疫苗试验成功的事件驱动，跟CXO是两码事，别混为一谈。

竞价真正强的是什么？资源线，贵金属。深中华A一字三板，白银有色二连板，湖南白银二连板，整个黄金板块净流入8.22亿。这对应的就是周末黄金现货突破4600美元、创近三个月新高的涨价逻辑，资金用脚投票，直接跳空高开。但这里要注意，锂矿是冲高回落的，融捷股份虽然二连板但盘中炸过，天华新能、永杉锂业都冲高回落了，说明资源线内部也在分化，资金从工业金属往贵金属集中。

二、开盘拉无人驾驶？纯属障眼法

开盘资金还试图拉了一波无人驾驶，浙江世宝冲板，其他的全是冲高回落。这种盘面拉无人驾驶，不明所以，既没有消息催化，也没有板块效应，就是资金在科技线崩了之后找个地方试错，试完发现没人跟，自然就回落了。这种一日游的方向，看都不用看。

然后就是科技的全面溃败。通信板块净流出228.7亿，芯片净流出221.9亿，两个加起来超450亿，这不是散户在卖，这是机构在调仓。兆易创新单只票净卖出超24亿，-6.7%；普冉股份-10.78%；长电科技-6.05%；百合花（光刻胶）直接跌停。长存控股330亿科创板IPO获受理的消息，对存储板块形成了明显的抽血预期，资金先跑为敬。

全市场下跌4297家，上涨只有1137家，涨停41家跌停9家，综合情绪强度35。这就是典型的极致一九分化——10%的票在涨，90%的票在跌，而且涨的集中在贵金属、煤炭、银行、酿酒这些防御性方向，跌的全是前期涨幅大的科技成长。

三、核心标的的箱体博弈：谁引领盘面，谁负责

现在市场的核心矛盾，集中在几个标志性标的上：

中际旭创——代表光模块/AI硬件，今天已经逼近箱体下轨。这里的逻辑很简单：如果你认为这波AI行情结束了，那这个位置基本不用看了，直接空仓等下一轮；如果你认为行情没结束，那越靠近下轨越是机会，机会是跌出来的，不是涨出来的。不能涨了看涨、跌了看跌，那是韭菜思维。

紫金矿业——代表贵金属/资源线，今天已经冲高回落了。黄金这波的手法，跟当初科技的手法一模一样——主力一旦一个手法尝到甜头，会用到无效为止。黄金从低位起来，连续三周上涨，现货突破4640美元，高盛看4800，达利欧喊配置黄金，情绪已经到了一个阶段性高点。紫金矿业回落说明大资金在这个位置开始兑现了，短线追高贵金属的风险在加大。

宁德时代、阳光电源——代表新能源，今天也是冲高回落。锂电池板块虽然净流入11亿，融捷股份二连板，天力锂能20cm涨停，但龙头宁德时代不跟，说明这波是题材炒作（固态电池IEC标准立项），不是板块性行情，持续性存疑。

茅台+红利——今天只有贵州茅台+3.02%、银行（中信银行创历史新高）、保险、煤炭这些在撑着指数。茅台+3%，沪指才跌0.71%，如果茅台不撑，沪指今天至少跌1.5%以上。但这种靠红利和白酒撑出来的指数，是虚的，一荣俱荣一损俱损，谁引领盘面谁负责，一旦茅台也撑不住，指数会更难看。

金融（银行、保险、证券）——证券今天在震荡，阴阳交替的走法，今天阳明天阴的节奏。银行明天到压力位，大概率也是冲高回落。金融出来就是纯护盘，别指望有太大的行情，护盘资金的任务是不让指数崩，不是拉指数涨。

四、资金手法的延续性：一九分化会持续到无效为止

有粉丝问，黄金这手法怎么这么像当初科技？答案是：都是一样的。

极致一九分化，主力一旦一个手法尝到甜头，会用到无效为止。之前是科技一九——光模块、存储、算力涨，其他全跌；现在是资源一九——贵金属、煤炭、红利涨，科技全跌。资金的手法没变，只是换了个方向。

这种一九分化什么时候结束？两个信号：一是分化方向的龙头出现放量滞涨或连续阴线（比如紫金矿业连续两天回落），二是被压制的方向出现放量反弹（比如中际旭创在箱体下轨放量收阳）。目前看，第一个信号已经出现苗头，第二个信号还没到。

五、下午及明日预判：科技明天前后应该有一波小机会

基于以上分析，对下午和明天的判断：

**下午盘面：**大概率维持弱势震荡，沪指在3860-3890区间磨。科技线如果午后继续下杀，中际旭创跌破箱体下轨，那会引发一波恐慌盘，沪指可能测试3850；如果在箱体下轨获得支撑，那就是缩量磨底，等明天。贵金属下午如果继续冲高，不建议追，紫金矿业已经回落了，说明大资金在兑现，追高容易站岗。

**明天前后：**科技应该有一波小机会。逻辑是：中际旭创逼近箱体下轨，技术上有反弹需求；通信+芯片两天合计流出超600亿，做空动能短期释放较充分；如果明天量能配合（沪指半日成交回到7000亿以上），这波反弹的空间会大一些，如果还是缩量，那就是个弱反，弹完还要下。

三种情景的操作预案：

情景一（概率55%）：弱势震荡，科技磨底不反弹。操作上，持仓科技的不割在最低点，等反弹再减；空仓的继续等，不追高贵金属，不抄底科技，等明确信号。

情景二（概率25%）：探底回升，科技在箱体下轨放量反弹。操作上，中际旭创、兆易创新等龙头如果放量收阳，可小仓位博弈反弹，目标看箱体中轨；但这是反弹不是反转，弹完要走。

情景三（概率20%）：中际旭创跌破箱体下轨，科技加速下杀。操作上，果断减仓科技，尤其是高位光模块和存储；贵金属如果是被错杀的（跟随大盘跌但黄金现货不跌），反而是低吸机会；整体仓位降到3成以下。

六、一句话总结

今天的盘面就是：科技线用中际旭创的业绩不及预期（竞价不及预期）为导火索，引发机构级别的调仓出逃，资金从通信+芯片（合计流出超450亿）撤向贵金属+红利防御，市场极致一九分化。中际旭创逼近箱体下轨，明天前后是关键时间窗口——撑住了就是黄金坑，撑不住就是断头台。在这种行情下，不适合追涨杀跌，机会是等出来的，不是抢出来的。