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深南电路作为内资高端 PCB 与封装基板双赛道龙头，上半年预告归母净利润 21-23 亿元，同比增长 54%-69%，扣非增速达 64%-80%，增长全部来自主业，盈利质量扎实，核心驱动力是 AI 算力升级带来的产业需求放量新浪财经。
业绩可持续性层面，PCB 业务高多层高速板技术处于内资第一梯队，深度覆盖服务器、交换机、光模块头部客户，AI 相关营收占比持续攀升；通信主业基本盘稳固，汽车电子稳步扩容。无锡定增扩产、南通四期与泰国工厂稳步爬坡，产能释放匹配行业高景气，供需紧平衡下盈利韧性充足。封装基板构成第二成长曲线，存储类基板受益国产存储pcb放量，FC-BGA 逐步突破，国产替代空间广阔证券日报。
需警惕 AI 资本开支波动、新产能爬坡不及预期、行业竞争加剧等风险，高增速难以长期线性延续。中风险视角下，公司长期逻辑清晰，适合逢调整分批跟踪，避免盲目追高，重点关注产能落地与高端认证进度。