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投资有风险，入市需谨慎。
我是龙哥

兄弟们，早上好！！

昨天的《早盘思路》收到了
兄弟们100多个赞，
打赏2人。

感谢@精牛麻烦@李敏咯咯咯

特别感谢，打赏榜的榜一大佬
@精牛麻烦@瑞美就@李敏咯咯咯
祝：天天大涨！
同时感谢以上打赏、推油的弟们！
2026年9月我们一起再创账户新高，祝股市长虹！

昨天，A股宽基指数多数震荡回调。
截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指数分别下跌0.54%、0.72%、1.15%，科创50指数上涨1.55%。
市场成交额仅16254亿元，较之前小幅缩量178亿元。该成交额仅比年内最低成交额多17亿元。
上涨个股、下跌个股的数量分别为1120只、4376只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.50%，平均股价指数下跌0.36%。

自9月1日以来，大盘已调整了11个交易日，下一个时间周期刚好处于本周四。
自7月20日波段见底以来，本轮调整的时间最长，前两轮回调的时间分别为7个、6个交易日。

还有一点，自5月中旬大盘见到波段顶部至7月20日波段见底，期间共有两轮大的回调，调整时间分别为18个、20个交易日。
也就是说，大盘迎来重要变盘的契机。就成交额来看，目前市场已连续7个交易日跌破2万亿元。回顾今年前8个月的行情，成交额短期内至少两三日低于2万亿元后，大盘均出现了反弹行情。

变盘已经进入倒计时了，而黎明前的黑暗又是最难熬的，因为会迷茫，会找不到方向，所以今天我还是要再次跟兄弟们强调两个字：耐心！

今天的行情没什么好说的，变盘的时间节点就是周四，也可能有聪明的资金今天就去抢先手，所以今天不用悲观，不管跌不跌，接下来反弹的主力仍然要看科技股方向。

龙哥今天不想简单告诉兄弟们“加息不用怕”，我们直接复盘一下90年代互联网牛市，你就会发现：一轮真正的科技产业大周期，从来不是建立在利率永远下降的基础上。

1994年，美联储为了压制通胀，开启了一轮非常猛烈的加息，从年初到年底连续多次上调利率，1995年初又继续加了一次。
如果按照很多人今天的思维，加息等于科技股完蛋，那么互联网行情在1995年就应该结束了。

可真正的情况恰恰相反。
1995年8月，网景上市，被很多人视为互联网商业化浪潮真正启动的重要标志。
随后几年，微软、思科、英特尔、甲骨文，以及大量互联网公司开始进入资本市场的中心。

也就是说：
货币政策在收紧，但产业革命已经开始了。
到了1995年下半年，美国经济出现放缓迹象，美联储又开始降息；1996年继续降；1997年经济重新走强，又加息一次。
1998年亚洲金融海啸、俄罗斯债务违约、长期资本管理公司危机接连爆发，美联储为了稳定金融市场，又连续三次降息。

然后发生了什么？
互联网行情不但没有结束，反而进入了最疯狂的主升阶段。
1999年开始，随着美国经济过热、股市估值快速膨胀，美联储再次开始加息，1999年连续三次上调利率，2000年继续加息，最终把联邦基金利率推到了6.5%。所以兄弟们一定要把这段历史看明白。

互联网牛市从来不是“美联储一直降息，所以科技股一直涨”。
恰恰相反。
从1995年到2000年，互联网行情经历了降息、加息、金融危机、再次降息、再次加息，货币政策来来回回折腾了很多次，但纳斯达克依然从1995年一路涨到2000年。
1999年下半年最后连续的降息，把行情推向了最高潮！！！

为什么龙哥要和兄弟们复盘历史？
因为真正推动行情的核心并不是某一次美联储会议，而是互联网产业本身正在发生翻天覆地的变化。

当时企业都在干什么？
铺光纤、建通信网络、买服务器、建机房、买电脑、上互联网。
资本开支疯狂增长。
1997年，美国电信服务商资本开支大约424亿美元，到2000年已经增长到超过750亿美元。

这像不像今天？
今天全球科技巨头在干什么？
买GPU、建数据中心、扩建云计算、布局电力、建设AI基础设施、训练大模型。
当年的光纤，就是今天的数据中心；
当年的服务器，就是今天的GPU；
当年的互联网入口，就是今天的大模型；

所以龙哥认为，互联网行情和今天AI行情真正相似的地方，并不是K线，而是产业发展的路径。
第一阶段，技术突破。
90年代是互联网从科研网络走向商业化；
今天是大模型从实验室走向企业和普通用户。
第二阶段，基础设施大建设。
互联网时代先修光纤、通信网络、服务器和数据中心；
AI时代先修算力、数据中心、电力、液冷和高速网络。

第三阶段，资本开支大爆发。
只要头部企业还在增加投资，就说明产业竞争没有结束。
第四阶段，应用开始爆发。
互联网早期大家只能看到浏览器、门户网站，后来才有搜索、电商、社交、移动互联网。
AI现在其实也一样。

今天大家看到的大模型，只相当于当年互联网刚刚有浏览器。
真正改变企业办公、广告、金融、医疗、教育、工业制造的应用，还在后面。
90年代互联网行情真正结束，也不是因为第一次加息。
1997年加息，互联网没有结束。
1999年开始连续加息，互联网也没有立刻结束。

真正的问题出现在2000年前后：大量没有盈利能力的互联网公司估值已经脱离现实，资本开支严重过剩，市场最终从“只要和互联网有关就值钱”转向“你到底能不能赚钱”。
这一点对于今天的AI行情反而更有借鉴意义。
龙哥真正担心的，从来不是美联储加一次息。

我更关心三个指标：
AI资本开支有没有下降，
大模型能力有没有停止提升，
AI应用有没有停止商业化。
只要这三个趋势没有同时反转，那么AI的产业周期就不能轻易定义结束。

目前全球科技巨头实际投入依然非常庞大，市场预计微软、Alphabet、亚马逊等科技企业2026年AI相关基础设施投资仍处于极高水平。

龙哥现在的观点依然没有改变：
短期等靴子落地，长期继续盯紧AI。
因为真正的大行情，从来不是没有利空，而是在无数次利空、分歧和怀疑之中，产业趋势依旧不断向前。

人生最大的底气，从来都是永不言弃的自己。这一路走来，有疲惫，有遗憾，有迷茫，有无数次想要放弃的瞬间。可正是这些难熬的时刻，拼凑成了成长的全部意义。顺境或许能带来轻松，可逆境才能真正让人成长，让人学会坚强、学会自愈、学会独自奔赴远方。

所谓的幸运，不过是坚持到底的惊喜；所谓的成功，不过是从未轻言放弃。很多时候，差距从来不是天赋和运气，而是别人在低谷坚持，你在低谷止步。再难的路，走下去都会尽头；再黑的夜，熬过去都会天亮。

请对自己多一点耐心，对生活多一点笃定。不必焦虑未来，不必纠结得失，脚踏实地，默默深耕。你只管全力以赴，时间会替你证明，所有的奔赴皆有意义，所有的坚持终遇光亮。