英伟达Rubin进入量产关键节点，液冷部件价值量提升【中泰中小盘 amp;北交所】

英伟达Rubin采用100%液冷方案，单机柜液冷组件价值量提升17%以上。英伟达 Vera Rubin 6月宣布投产，Q3产能爬坡，Q4 月出货量有望攀升至 25-30 万颗 GPU（整机 3500 台），液冷产业链自26Q3起已从渗透预期切向订单业绩强兑现阶段。

冷板：传统流道→微通道（MCCP）→封装级（MCL）演进，流道尺寸缩小至微米级，换热面积和效率大幅提升。Rubin 回归大冷板方案，内部流道升级为微通道工艺，加工精度和技术壁垒显著提升，单块冷板价值量大幅跃升；

CDU：液冷泵占成本大头（35%-50%），机械泵→电子泵升级趋势明显，电子泵结构更好、不易漏液、同流量下体积更小、空间利用率更高，已被英伟达谷歌等厂商采用；

manifold歧管：服务器功率提升、对漏液与密封要求提高，不锈钢波纹管已全面替代橡胶管。AVC、宝德等供应商产能不足，形成产品技术迭代带来的产能结构性短缺；

远东股份（液冷方案合作英伟达）、冰轮环境（液冷一次侧稀缺标的）、金富科技（收购卓晖/联益切入英伟达链）、依米康（全栈热管理供应商）、曙光数创（北交所浸没式液冷龙头）

风险提示：AI产业发展不及预期、英伟达量产不及预期