中国神华半年报：营收靠注入撑，主业量减
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中国神华半年报有个细节值得玩味：营收1893亿增7.9%，看着不错，但归母净利287亿只增4.1%，增速砍半。拆开看，这7.9%里有很大一块是上半年收购集团12家标的并表进来的，光并表就贡献归母68.8亿。主业煤炭反而是量减价平，商品煤产量2.5亿吨降了3.6%，自产煤售价404元只涨0.9%。
真正撑住股价的是分红。中期分红212.56亿，分红率74%，TTM股息率3.9%。现价49.49，PE19.88倍，市值1.07万亿。
所以问题来了：3.9%的股息率对1.69%的十年国债，息差两个多点，这份类债资产的 稳 ，到底是主业挣出来的，还是注入买出来的？19.88倍PE买这份稳，安全垫够不够厚？评论区说说你的看法，报个成本。
真正撑住股价的是分红。中期分红212.56亿，分红率74%，TTM股息率3.9%。现价49.49，PE19.88倍，市值1.07万亿。
所以问题来了：3.9%的股息率对1.69%的十年国债，息差两个多点，这份类债资产的 稳 ，到底是主业挣出来的，还是注入买出来的？19.88倍PE买这份稳，安全垫够不够厚？评论区说说你的看法，报个成本。
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