昨天探底回升之后，愿意承接下跌的资金能不能继续留下来？今天给出的回答偏弱，早晨超声电子、宝鼎科技等个股保持强势，一度让人看到延续的希望；收盘时创业板跌了3.10%，全市场超过4400只股票下跌，成交缩到1.41万亿元。昨天出现的买盘，没有继续把修复推向更大的范围，对我来说今天最需要想清楚的，就是为什么少数股票仍然很强，多数股票却没有接着好起来。

师傅提醒过资金不足时，行情容易继续集中在抱团龙头，这条思路帮助我理解今天的盘面，但成交减少本身，还不能直接等同于所有资金都没了，同样是缩量，可能是卖的人减少，也可能是买的人变谨慎。今天价格继续下行，上涨范围收窄，我更倾向于认为，买方承接不足是需要重视的一面，早晨少数股票的高开和封板，说明有人愿意参与具体机会，却没有证明市场愿意承担更广泛的风险。

科技内部的差别尤其明显，超声、宝鼎的强势，说明昨天的PCB线索没有完全消失；澳弘电子午间封板后，收盘却没有守住涨停，又说明连前排个股也在经历分歧，另一边中际旭创、新易盛、天孚通信净流出较上午扩大，沪电股份却进入净流入榜。这里不能简单概括成科技股全都不行，也不能因为几只PCB股走强，就认为算力硬件已经重新形成合力，同一条产业链里的不同环节，正在得到不同的价格和资金反馈。

业绩预告在其中提供了一些可以核对的依据，超声、宝鼎、兴森等公司给出的经营信息，让市场有了重新比较企业的理由；恩捷预告后走强，电池方向也出现局部反弹。但这些反应没有解决整个市场的承接问题，我想业绩能够解释为什么某些公司值得进一步研究，能不能支撑股价持续走强，还取决于原来的期待有多高、价格已经反映了多少，以及后续有没有人继续认可，业绩改善与股票表现之间，仍然需要一段验证，不能看到预喜就替这个过程画上句号。

传媒今天的表现把资金集中的特征放得更大了，龙版传媒竞价跌停，慈文、新经典却继续连板，新华文轩也在尾盘封住，负反馈没有阻止部分个股走强，但这种分化让我更在意承接的稳定性，收盘封板率降到60%，说明不少盘中表现强势的股票，最终没有保住涨停，少数龙头能继续往上，并不意味着跟随它们的股票也有同样的承接，越是弱市里显眼的强势，越需要看它在分歧时还剩下多少支持，不能只看上涨时有多热闹。

煤炭和油气则提供了另一种观察角度，它们今天的强势，除了热点轮动，也有能源价格和供应扰动的背景，郑州煤电涨停，陕西煤业、中国神华走强，说明这个方向既有短线活跃个股，也有容量股参与，我觉得它值得继续跟踪，因为同一个外部冲击，可能同时给不同企业带来相反的影响：能源价格上涨会增加下游成本、加重通胀担忧；对售价能够上涨、成本相对可控的资源企业，又可能改善收入和利润。市场担心风险的时候，仍然会寻找可能受益的环节。不过这条线也需要拆细，煤炭开采、燃气贸易、城市燃气和火电，赚取利润的方式不同，煤价上涨可能帮助煤炭企业，也会增加外购煤发电企业的成本；海外天然气涨价，传到国内之后，进口采购和终端售价能不能匹配，还要继续核查。所以今天煤炭较强，增强了我对能源方向的关注，却还不足以让我认定燃气、火电都会接着走出行情，后续如果市场继续调整，能源容量股还能保持承接，这条线的持续性才会得到更多支持。

上午公布的算力、电力相关出口增长数据，也让我重新理解了今天的下跌，产业需求有实际贸易数据支撑，并不保证相关股票当天就会上涨；这些数据反映的是已经发生的贸易，股价还在权衡后续增长、成本和估值，午后 ASML 公布的利润与后续营收指引包含积极信息，国内科技股仍然承压，也提醒我不能期待一份财报立刻改变整个市场，需求是否存在，和市场愿意为这份需求付多少钱，是两个需要分别回答的问题。

下午看到加息报道很容易想给跳水找到一个明确原因，但报道里的部分官员表态，凌晨的资料已经出现；截至收盘美国尚未公布，我更愿意把它理解为，市场可能在承接偏弱的时候，对外部风险更加敏感，消息会影响预期，盘面本身的状态也会影响消息被怎样理解，这样看今天要观察的就不只是又来了什么新闻，还包括指数回升后能否站稳、容量股是否继续承压，以及弱势有没有向更多方向扩散。

今天低开后回升，又在午后走弱，更理想的后续没有出现，让我降低对反弹延续信心的是回升没有守住、弱势重新扩大，而不只是开盘方式，这个变化提醒我，昨天的设想要继续接受后续走势检验；如果为了保留一个看好的结论，不断放宽条件，图形就会变成安慰，失去帮助判断的作用。接下来我更倾向于市场仍会反复，局部强势与整体偏弱可能继续并存，我要留意两种不同的反馈：一种是指数再次受到压力时，原有强势方向仍有承接，科技容量股也开始回稳，上涨范围逐步扩大；另一种是抱团股开始松动，而其他方向又接不住。后一种情况下，资金可能选择观望，不一定自动从小票回到大票。只有看见新的承接出现，才能判断风格正在转换，不能仅凭旧方向退潮就期待新方向立刻接力。