计划 欧亚集团
[淘股吧]
一、公司概况与主营业务欧亚集团以实体零售经营为主，形成了“现代百货、商业综合体、商超连锁”三大经营格局。公司经营规模稳居全国商业第一方阵，主力门店实现的社会消费品零售额增速高于全国及吉林省平均水平。从收入结构看，商品流通行业（食品百货、服饰、家电等）贡献约72%的营收，租赁服务贡献约27%，毛利率高达84.23%，是利润的重要来源。
二、财务表现：零售主业坚韧，但减值拖累持续2025年全年：营业收入67.54亿元，同比下降3.67%；但归母净利润亏损5179.99万元，较上年亏损2781.68万元扩大86.22%；扣非净利润亏损7113.68万元。亏损的核心原因是公司对地产存货、投资性房地产合计计提约6000万元减值准备，叠加行业周期波动影响。
2026年上半年：营业收入34.80亿元，同比下降5.05%；归母净利润1490.77万元，同比增长3.68%；扣非净利润1414.13万元，同比增长76.46%。扣非净利润的大幅改善，说明零售主业的实际盈利能力正在修复。分业态看，购物中心毛利率34.79%（同比+0.34pct），大型综合卖场毛利率53.01%（同比+1.65pct），主业毛利率稳中有升。经营活动现金流净额3.77亿元，保持正向流入。
三、核心风险：短期偿债压力极为突出截至2026年6月末，公司资产负债率78.12%，虽较年初微降，但短期借款高达44.61亿元（较年初+6.39%），一年内到期的非流动负债8.72亿元（较年初激增113.18%），短期有息负债合计超53亿元。而货币资金仅6.88亿元，对短期债务的覆盖比例不足13%；流动比率仅0.26，速动比率约0.09，短期流动性高度依赖外部再融资。
此外，控股股东质押比例达44.82%，质押股价已触发预警线，触发“风险”类评级，需关注股权质押的潜在传导风险。
四、核心看点1. 零售主业毛利率改善：2026上半年购物中心、大型综合卖场毛利率均实现同比提升，扣非净利润增长76%，显示主业经营效率在优化。
2. 持续压降有息负债：公司明确表示将继续压降有息负债、保持稳定现金流，2025年已优化关闭低效门店5个。
3. 分红意愿：2025年度拟每10股派现1.00元，在亏损背景下仍坚持分红。