先说AIDD。AI辅助药物发现，前几年更多是个概念，现在慢慢落到流程里了。靶点筛选、分子生成、湿实验设计，多少有项目在用。它不一定马上变出药，但前端漏斗宽了，后面做合成、做毒理、做临床的项目就会多一些。项目多了，活就落到CRO、 CDMO 身上。链条不长，绕不过去。

投融资那组数，我一直当成行业冷暖的参考。公开统计里，2026年上半年全球创新药一级市场投融资同比明显回升，国内也差不多。钱是回来一些了，但没到遍地撒钱的程度，更像刚解冻。钱一回来，Biotech敢开项目，大药企也愿意把一些环节外包。CXO的活，就从这来。

下面按公开信息捋几家公司，不排座次。口径不完全一样，有的说在手，有的说新签，有的说未完成，别直接横着比。

药明康德，上半年营收和在手订单都还可以，公司也上调了全年收入指引。一体化CRDMO，从发现到生产都覆盖，项目接续能力是它一直被提的地方。

康龙化成，新签订单同比增长，CDMO那块更明显。实验室服务、临床研究、生产服务都铺着，海外客户收入占比较高。

凯莱英，公开口径里在手订单和新签订单都在恢复。化学大分子、多肽、ADC这些新分子类型，是它业务里常被提到的方向。

药明生物，未完成订单还在增长，三年内未完成订单也涨了。生物药外包项目周期长，订单和产能能不能配上，比短期数字更值得盯。

安评这块，昭衍新药主业就是药物非临床研究服务，收入占比很高。美迪西上半年新签订单同比涨了不少，境内新签订单更明显。益诺思上半年新签订单和在手订单也都在恢复。安评不算最性感，但项目往前走，毒理绕不开。

临床CRO，泰格医药没披露统一口径在手订单，但公司说上半年净新增订单比2025年同期加速，新签订单平均单价也在恢复。诺思格主营里，临床试验技术服务和相关服务各占一半。普蕊斯SMO业务收入占营收很高。临床端回暖没安评那么炸，但排期、人员、站点资源都在动。

我自己的感觉，这轮和上一轮不太一样。上一轮更像产能堆出来的热。这轮至少目前，订单、新分子、出海BD、AIDD凑到一起，头部公司的全链条能力被反复提起。

但订单数不能光看。前几年低价订单还在表里躺着，单价有没有真回来，比新签金额更关键。项目多不代表都赚钱，人员、动物、产能、合规文件，全要钱。

也别把活想得太顺。ADC、多肽、小核酸这些新分子，交付难度跟传统小分子不是一套流程。安评动物价格波动会影响利润。临床端招人、排中心、过伦理，周期不短。海外客户回来了，合规、地缘、审计要求也没少。

所以CXO不是按一下开关就满血。单子来了，人、场地、方法、质量体系都得接住。接不住，单子就变库存。

先看这些，后面三季报再对一对单价和交付周期。

本文仅为产业信息整理与公开数据梳理，不构成投资建议，市场有风险，请以公司法定信息披露为准。