过去的这一周，节前效应凸显，尤其是后三个交易日，指数自由落体，成交量大幅缩量，资金提前进入"假日模式"。[淘股吧]

“节前缩量”是常态，不用过度解读。中秋刚过，国庆又近，杠杆资金和短线资金有避险需求，交易频率自然下滑。从历史经验看，长假前的成交低迷往往只是暂时的，节后资金回流的概率较高。

重点还是看资金承接力度。周中，即便在缩量调整的环境下，资金在压力最大的时候选择的依然是AI硬件方向。PCB、MLCC、存储这些细分领域，有涨价逻辑、有订单支撑、有产业趋势，资金愿意在调整中承接。

总体来看，本周三大指数全线收跌，其中，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.6%、2.37%、2.48%，A股平均股价下跌0.55%，赚钱效应相对较差。

不过，假日期间最重磅的一条消息是中美会谈达成八点成果共识。宏观上外部不确定性有所缓和，而且从7月初高点算起，市场目前本身已经调整了接近3个月的时间，这个位置，出现系统性杀跌的风险不高。

中期维度上，三季度还有3个交易日就收官了，三季度整体行情都是调整震荡为主，主要是消化上半年结构性行情上涨过程中的估值扩张问题，接下来四季度，还是要重点跟踪各个行业的盈利增速和业绩释放情况，四季度行情有望从估值驱动转向盈利驱动。

外部风险方面，重点关注接下来美联储10月份的议息会议，目前美国国债收益率持续走高，加息预期正在抬升。还有国际原油的涨跌也是影响加息与否的重要变量。

梳理一下周末值得关注的消息（数据来源：东方财富Choice）

1、中美达成八点成果共识

2、央行：综合运用并适时调整货币政策工具 保持流动性充裕

3、美媒：特朗普拒绝伊朗七日内重开霍尔木兹海峡提议

4、美股三大指数9月25日集体收涨，存储芯片股普涨，国际油价跌超2%

5、9月25日港股收盘：恒指跌1.01% 恒生科技指数跌1.13%

6、北京：商品房预售需封顶，优先选择现房销售

7、中际旭创：完成50亿元股份回购

节前还剩三个交易日，如果市场成交量没有持续放大恢复到2万亿上方，那接下来的行情操作价值不高，重点是决定"持股还是持币过节"。

方向上，主要看三个:

八点共识受益的出口链、航运港口，观察下周盘面表现如何；科技主线经过两周回踩，观察外围市场走强能否带动情绪回暖；煤炭、银行这类红利防御板块，适合作为节假日期间的压舱石，关注资金会不会持续流入。按照惯例，节前这几个交易日没有量能的配合，指数很难走出像样的方向，市场大概率延续缩量震荡的格局。

与其在盘面里纠结每一天的涨跌，不如趁这段时间把手里的持仓逻辑再理一遍：哪些方向是产业趋势驱动的，哪些只是跟着情绪弹起来的；哪些品种在调整中有资金承接，哪些是纯粹的资金博弈。

把这些想清楚，无论行情如何波动，心态都会更加从容。节前少折腾，保留仓位弹性，节后才有子弹。

好了，今天就聊到这里。