芯片功耗往上顶，一个机柜里塞的热量越来越集中。风扇转速拉满也带不走，噪音和电费还跟着涨。水比空气能搬的热多得多，同样体积带走的热量不是一个量级。液冷就是这么被推上来的。

但液冷不是把服务器泡进去那么简单。它是两套水循环。

贴着芯片的那套叫二次侧，冷却液在冷板里流动，直接把芯片的热带走。另一套叫一次侧，负责把搬出来的热最终排到室外。两套之间靠CDU隔开。

为什么要隔开？二次侧的水得非常干净，一点杂质都不能有，进到芯片里就出事。一次侧没那么讲究。两套各走各的，中间必须有东西拦着。

还有个部件听着不起眼，其实挺难做。液体要分到每个机柜、每个冷板，靠的是分水器，行业里叫Manifold。每个支路流量得均匀，这边多那边少就出问题。

一次侧这块，做制冷设备的公司本来就在场上。

冰轮环境的投资者关系活动记录表（编号2026-057）里讲了这么个变化：公司承接的订单里，IDC冷水机组中螺杆式的比例在下降，离心式尤其是磁悬浮的比例提升并占多数。

旗下顿汉布什做暖通空调起家，历史挺长，1965年出第一台离心式压缩机，2014年出磁悬浮压缩机。公司的变频离心式冷水机组、集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组，入选过工信部的绿色数据中心技术产品目录。IDC专版磁悬浮系列产品和FanWall风墙通过了UL/ETL认证，开始批量供货。

近几个月顿汉布什协同海外客户做出一套方案，减少了一次侧与二次侧之间的换热环节。少一道换热，效率上去，一次侧装备在系统中的作用也跟着变。

北美市场的门槛公司也讲了三条：UL/ETL认证耗时长且对功耗要求高；北美客户在大中型精密机械上偏好本土历史悠久、案例丰富的品牌；中国产品出口美国要承担高额关税。这三条都不是短期能绕开的。

二次侧和模组这一块，做热管理材料的公司在往里切。

思泉新材在投资者关系活动记录表（编号2026-001）里说，2026年6月中标某CSP客户的液冷产品订单，项目已进入批量交付。公司的说法是从消费电子散热材料企业，转向AI算力系统散热加消费电子散热两条腿走路，重点推AI服务器液冷、光模块散热、核心散热材料三个方向，部分项目进入送样、小批量送货或量产阶段。产能上，东莞建了液冷模组、VC、Manifold、CDU管道、TEC等多条产线，另外租了万余平米厂房扩大产能，越南思泉约7.5万平米主体工程基本完成。

中石科技在记录表（编号2026-003）里提到，2025年度完成对中石讯冷的并购，完善液冷散热布局，重点推液冷板及定制化液冷散热模组的研发、验证与产业化。公司已进入头部连接器客户供应商体系并取得供应商代码，部分散热产品实现量产交付，同时围绕高速光模块需求推进新一代连接器液冷板、NPO液冷散热方案等产品的研发验证和客户导入。

一套系统，不是一个零件

液冷这行有个特点容易被忽略：它不是单一产品，是一整套系统。冷板、CDU、Manifold、快接头、一次侧冷源，每一环都能单独做，但客户要的是能跑起来的整套。这行真正在比的，是谁能交付完整方案，不是单个零件做得多漂亮。

上面三家讲的内容几乎不重叠，一家做一次侧冷源，一家做模组和材料，一家做冷板和连接器。同一条链上，各家站的位置差得挺远。

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