朋友们，中秋回来第一天就被泼了一盆冷水。沪指低开3878一路杀到3806，收盘3823跌1.67%，深成指跌3.44%四连阴创年内新低，创业板跌4.53%年K由涨转跌，近4600只个股下跌。正像节前那篇假期复盘预判的谨慎情景，低开后跌破3880看向3850，昨天直接兑现了，沪指最低3806，这个方向预判说对了。但今早高开预判失误了，坦诚承认，美债高位加千亿解禁加美国法案三重压制力度超预期。今天是节前倒数第二个交易日，也是A50期指交割日，给大家把外围消息面走势全捋清楚。

【隔夜外围】

先看美股。美东时间周一美股三大指数全线收跌，道指跌0.67%报51481点，标普500跌0.77%报7683点，纳指跌0.92%报26820点。费城半导体跌1.61%报12465点，AI硬件链承压明显。

个股分化很大。英伟达逆势涨约三个点，宣布追加一千五百亿美元回购使总额升至二千三百五十亿，同时披露与Anthropic合同价值超一千八百亿，属于产业利好。但ARM跌近十个点，高通跌超七个点，英特尔跌超五个点，Meta跌近五个点，特斯拉跌超三个点，微软跌超一个点。存储芯片集体下跌，SK海力士跌超五个点，闪迪跌超三个点，美光跌超两个点。金融股全线下挫，高盛花旗跌超两个点。

中概股逆势走强是亮点，纳斯达克金龙指数涨约一个点。网易涨近五个点， BOSS 直聘涨超四个点，贝壳华住涨超三个点，理想涨近两个点。外资对中国资产的偏好没有完全转向，但港股昨天已经先涨0.54%了，A股短期跟涨力度可能有限。

欧洲方面整体偏弱，受美债收益率攀升和地缘因素压制。亚太方面，昨天日经225跌0.73%报65877点，韩国KOSPI跌2.7%，日本十年期国债收益率升至3.085%创一九九六年来新高，日债风暴与美债共振全球利率中枢在上移。

富时A50期货昨天白天跌约1.86%，但夜盘止跌基本持平，约13923点附近。今天是九月合约交割日，临近交割窗A50波动可能加大，对A股短期情绪有扰动。夜盘持平是中性信号，既不助涨也不助跌。

大宗商品方面有两个比较重要的变量。第一个是黄金暴跌，现货黄金跌约四个点报4112美元，C OMEX 黄金跌四个点报4148美元，白银跌超五个点。美债收益率高位叠加强美元，无息资产避险属性阶段性失效。上海黄金交易所黄金T加D晚盘跌近三个点报900元每克，农业银行公告黄金T加D涨跌幅限制今天起从14%调到17%。贵金属方向今天大概率继续承压。

第二个是油价。盘中一度大涨超四个点后回落，最终WTI微涨0.21%报92.6美元，布伦特涨0.92%报105.28美元。原因是美方拒绝伊朗七天停火提案后油价冲高，但随后有消息说美方准备放宽对伊制裁并解冻资产，油价应声回落。地缘反复风险仍在，油价短期高波动格局延续，油价回落对全球通胀压力和A股风险偏好修复是有利方向。

美元指数101.2，离岸人民币6.7127。美债十年期5.24%盘中触及5.27%创2007年来新高，三十年期约5.57%。VIX恐慌指数升至16涨超八个点，市场情绪在升温。美债持续新高是高估值成长股头上悬着的雷，叠加十月加息概率约七成，科技方向短期修复比较困难。

【消息面】

昨晚到今早几个重点给大家捋清楚。

第一个是国常会部署增量政策。明确综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造以及支农支小再贷款额度，研究稳定房地产市场和促进就业增收政策措施，推动重大项目尽快开工。逆周期调节力度可能加大的信号对市场情绪有支撑，但政策落地需要时间，今天不一定能直接带动指数弹起来。

第二个是油价回落信号。有消息称美方准备对伊朗放宽制裁和解冻资产，油价从大涨翻绿。如果后续谈判有实质进展，油价中枢下移对全球通胀压力和A股风险偏好修复有利好。但谈判本身不确定高，别太早上头。

第三个是广汽集团今天复牌。公司拟通过发行股份购买一汽丰田50%股权同时募集配套资金，股票今天开市起复牌。停牌期间汽车整车板块走强，江淮汽车四个交易日拿下三个涨停。广汽集团复牌后对汽车板块有标杆效应，但也注意停牌期间板块已经涨了一波，复牌后补涨还是高开低走要看资金态度。

第四个是英伟达大额回购。一千五百亿美元回购授权加Anthropic一千八百亿美元合同，是AI算力产业确认的强催化，但昨晚美股英伟达涨了约三个点其他芯片股反而跌，资金分歧明显，A股科技方向短期想靠这个稳住有难度。

第五个是上海住房销售制度改革细则落地。土地款可分期，新项目优先现房销售。房地产方向昨天午后已经有资金试盘，深物业A、深华发A双双涨停，今天延续性值得留意。

第六个是新型电池十五五规划。七部门联合印发，到2030年全固态电池初步规模化应用，锂电池循环寿命达1.5万次。利好固态电池和锂电龙头方向，但对节前资金面来说今天能不能拉还要看承接。

第七个是长鑫科技和兆易创新。长鑫拟用超募资金130亿投建技术研发项目，50亿投建存储晶圆后道测试基地二期；兆易创新将与长鑫关联交易额度增加21.43亿至78.54亿。存储方向中期产业投入持续加码是确定的，但短期美债高企加美ITC对 DRAM 的337调查扰动，偏震荡。

第八个是段永平加仓贵州茅台。以1230.85元买入3万股耗资约3693万。消费白马方向如果有代表性产业资本接盘信号，可能给白酒板块带来情绪修复，但茅台短期趋势偏弱一次买入难以扭转，留意就好。

第九个是联创光电今天停牌一天，明天起变更为ST联光。控股股东非经营性占用资金16.92亿未退回，风险警示落地后流动性会受挤压，注意回避相关个股。

第十个，SpaceX星舰首次成功进入地球轨道。商业航天方向有催化，但属于事件驱动短线风格题材，节前资金一般不会重仓接力，留意就好。

监管层面，新华传媒五连板收到交易所监管工作函，市盈率190倍远超行业水平，存在非理性炒作情形。三连板品种福建水泥、金辰股份同步集中提示风险。高位连板题材进入监管视野，追高风险显著加大。

另外今天起个人养老金刚收产品增设Y份额，20多家公募集体落实长期增量资金入场信号，短期对市场直接拉动有限。

【走势预判】

先复盘昨天预判准确度。节前假期复盘给的谨慎情景是低开后跌破3880看向3850，昨天直接兑现，沪指低开3878一路跌穿3850到3806，方向预判说对了，重点说一句。但今早开盘区间预判3890到3900小幅高开或平开实际低开了，这个失误坦诚承认。预判全天3880到3920区间震荡也没对上，实际3806到3878区间比预判的弱不少。吉鑫科技午后触及涨停延续性得到验证命中，中际旭创受美国法案冲击大跌预判AI算力承压命中，深南电路维持轻度观察命中。整体命中率约七成。

昨天放量下杀1.7万亿放量494亿，但这个放量是向下杀出来的，说明抛压在释放，也有资金在低位承接，只是承接力度还不够把指数拉回来。沪指盘中最低3806，3800整数关暂时守住了但离得很近。

今天走势预判。外围美股全线收跌费半走弱美债5.24%再创新高，对A股开盘方向偏空。但A50夜盘基本持平，中概金龙逆势涨，国常会增量政策加油价回落两个信号有支撑。节前倒数第二个交易日资金避险需求依旧存在，但集中抛压应该比昨天有所减弱。

预判沪指今天开盘区间约3790到3810点，大概率小幅低开或平开。全天主要在3780到3840区间运行，3800整数关是关键支撑。如果守住了可能看到弱震荡收十字星或小阴小阳；守不住短期趋势进一步走弱看向3750。上方压力3840是第一道关，然后是3880。下方支撑3800是关键，再往下3750。

今天是九月合约交割日，交割窗口前后A50波动可能加大，叠加节前最后两个交易日的避险情绪，盘中波动幅度可能不小，但方向上偏震荡概率更大。核心观点就两个字——止跌。

能不能止跌看三个信号。一是3800整数关能不能守住，二是量能从昨天1.7万亿能不能缩到1.5万亿附近出现缩量企稳，三是光通信和覆铜板方向昨天被砸出缺口后有没有修复动作。三个信号同时出现才有相对明确的企稳判断，只出现一两个只能算技术性反抽。

现在这个位置不急于提升关注度。昨天四个关注方向都是观察为主没有提升——吉鑫科技午后触及涨停延续性得到验证，江淮汽车连续多日封板是汽车整车领头羊，中际旭创受美国法案冲击大跌不抢跑纪律执行到位，兆易创新维持轻度关注。今天思路延续等相对明确的止跌信号再考虑提升。节前保留的弹药就是节后的底气。

【关注板块】

第一个：汽车整车，华为汽车链催化加板块延续性强

这是昨天少数有明确产业逻辑加资金承接的低位方向。江淮汽车四个交易日拿下三个涨停，众泰汽车同步涨停，北汽蓝谷东风股份安凯客车跟涨。华为鸿蒙智行发布会催化，与江淮合作尊界SUV明年初上市预期。广汽集团今天复牌拟收购一汽丰田50%股权，汽车板块有重组事件标杆。

资金从高位科技急退后往低位有逻辑的方向切，汽车整车是资金承接相对积极的。金九冲量期多款新车密集上市带动销量预期，七部门新型电池十五五规划对新能源汽车方向也有催化。但板块连续走强后追高风险上升，江淮汽车连续封板后注意开板风险。关注重点是板块内有没有补充催化接力，以及广汽集团复牌后的资金态度。

第二个：风电设备，政策催化加延续性初步验证

吉鑫科技昨天午后触及涨停，节前逆势走强的延续性已经预判验证了一次。十五五规划明确海上风电装机翻番目标，近期多个海上风电项目密集招标，零部件环节量增逻辑清晰。板块年初至今还跌超两成是典型滞涨方向。

昨天吉鑫科技公告拟投资不超7亿建设滨海风电高端装备智能制造项目，产能扩张动作明确。中闽能源子公司签订41.65亿元海上风电EPC合同，行业落地持续。但板块近五日主力仍有净流出，延续性今天需要继续验证。关注吉鑫科技能不能企稳上行带动板块扩散，以及有没有其他低位风电标的配合走强。

第三个：防御性高股息，节前避险加稳定现金流资产

全球利率高位下银行、煤炭、电力、油气等高股息方向波动相对低，成为节前资金避风港。昨天主力净流入公用事业约27亿居前，银行吸金约18亿，石油石化也有净流入，防御性配置特征明显。

这个方向弹性有限更多是净值压回撤而非进攻方向，但节前如果风险偏好继续回落，防御资产相对占优。关注量能变化和板块轮动节奏，进攻性不足防守有余。

第四个：光通信和覆铜板，昨天被砸出缺口后续修复路径

昨天通信板块跌超七个点覆铜板方向跌超五个点，光通信三剑客均跌超七个点，亨通光电定增摊薄叠加美国法案直接封死跌停。这是昨天调整重灾区。但CPO设备订单蜂拥而至能见度到明年二季度的产业数据说明产业景气度没逆转，短期是情绪加资金面驱动的回调。

甲骨文数据中心不可抗力通知也搅动情绪，市场担忧建设延期传导至光模块采购节奏，产业验证需要时间。今天关注是被砸出缺口的龙头有没有止跌信号，反弹到缺口位会有抛压不宜追高，方向修复需要时间急不来。

【关注方向】

总体基调：今天是节前倒数第二个交易日，明天收官日，然后10月1到8日国庆休市七天。昨天放量下杀恐慌盘在释放但承接力度还不够，还没有明确企稳信号。今天先观察3800整数关支撑能否守住，等相对明确的止跌信号再考虑提升关注度，关注度以轻到中度为主。

今天关注方向：

— 江淮汽车（ 600418 ）汽车整车 中度关注

国内整车制造骨干企业，深度绑定华为鸿蒙智行体系，尊界SUV合作明年初上市预期是直接催化。昨天连续多日封板主力资金净流入居前，是汽车整车板块领头羊。基本面看华为车链合作打开成长空间，金九冲量期多款新车密集上市带动销量预期。技术面看股价突破前期平台放量上行。催化因素看华为发布会加金九冲量期。但连续封板后追高风险显著上升，今天关注是否开板及资金态度变化，关注度宜中度。

— 吉鑫科技（ 601218 ）风电铸件 中度关注

国内领先的风电铸件制造商，主营风电机组轮毂底座等大型球墨铸铁件，深度绑定金风远景等头部整机厂。受益于十五五海上风电装机翻番目标零部件环节量增逻辑清晰。昨天午后触及涨停节前逆势走强延续性得到验证。公司公告拟投资不超7亿建设滨海风电高端装备智能制造项目产能扩张动作明确。催化因素看政策目标明确加招标持续落地。但股价涨停后追高风险存在，板块延续性今天需继续验证，关注度宜中度。

— 广汽集团（ 601238 ）汽车整车/收购重组 轻度关注

国内大型整车制造集团，拟通过发行股份购买一汽丰田50%股权同时募集配套资金，今天开市起复牌。停牌期间汽车整车板块走强，江淮汽车四个交易日拿下三个涨停。广汽集团复牌后对汽车板块有标杆效应。基本面看与丰田的合资整合将形成南北双合资格局产业逻辑相对清晰。但停牌期间板块已经涨了一波，复牌后补涨还是高开低走要看资金态度，审计评估尚未完成存在不确定性，关注度宜轻。

— 长鑫科技（ 688825 ）存储芯片 轻度关注

国内存储芯片龙头，拟用超募资金130亿投建技术研发项目50亿投建存储晶圆后道测试基地二期，产业投入持续加码是确定的中期利好。同时兆易创新将与长鑫关联交易额度增加21.43亿至78.54亿，说明DRAM代工价格上涨在兑现。但短期美债高企加美ITC对DRAM的337调查扰动存储方向偏震荡。关注337调查实际影响范围和节后资金态度变化，关注度宜轻。

注意：今天是节前倒数第二个交易日，明天收官日，然后10月1到8日国庆休市七天，长假期间外围正常交易变量多，仓位对着七天长假拿不是对着两天拿。

注意：美债十年期收益率5.24%创2007年来高位，叠加十月加息概率约七成，高估值成长股假期有补跌风险，科技方向短期承压修复需要时间。

注意：光通信和覆铜板方向昨天被砸出缺口，反弹到缺口位会有抛压，不宜追高。

注意：今天是九月合约交割日，临近交割窗口A50波动可能加大，对A股短期情绪有所扰动。

注意：高位人气股大面积跳水后即便有修复也是技术性反抽不代表趋势扭转。

注意：新华传媒五连板收到监管工作函，三连板品种福建水泥金辰股份集中提示风险，高位连板题材进入监管视野追高风险显著加大。

注意：以上只是复盘记录，不是荐股，买卖自己决定，盈亏自负。