1、继续1车牌运行，翰宇药业拿稳，有望新高；[淘股吧]
合同负债大涨，Q3业绩增长预期


2、明日重点观察
a.煤炭板块 本轮煤炭行情并非单纯冬季季节性涨价，政策与安监约束令供给曲线系统性下移，叠加低库存、进口煤压制减弱、冬季需求弹性，抬升煤价中枢；长协机制、低资本开支叠加分红政策，龙头逐步由强周期向类债资产转型。
2026 年国内原煤产量下滑，山西减产幅度突出，安监常态化下 “复产不复量”，有效产能收缩，中长期新增产能有限。电厂库存处于低位，冬储易放大价格波动，内外煤价倒挂削弱进口冲击。龙头股息大多落在 2%-6% 区间，10% 属于乐观假设。

标的分为稳健高股息龙头、高弹性动力煤、焦煤弹性标的、煤电一体化标的。风险点：保供政策加码、暖冬、进口增量、煤价调控、股息统计口径差异。稳健配置优选一体化龙头，博弈弹性可关注动力煤与焦煤标的。

b. 央妈表示推出非银大额赎回流动性支持工具；推进贷款定价改革，由单一 LPR 基准转向多元定价，推动退出存贷款基准利率。

c、主题赛道
军工标的：长春一东、东安动力；
飞行汽车：吉大正元、保隆科技、万丰奥威；
机器人赛道新启动，标的和汽车零部件重叠，含东方嘉盛、大业股份、
传媒板块，若新华能可买入，其余传媒标的适合兑现，仅少量标的存在补涨、抱团机会。

翰森医药与罗氏达成 ADC 平台层面战略合作，含 2 个临床前项目及多个罗氏靶点、依托翰森 ADC 平台开发项目。翰森获得 4 亿美元首付款、1.1 亿美元首周年付款，后续潜在里程碑超 150 亿美元，叠加产品销售分级特许权使用费。本次合作从过往单品授权升级为平台联合开发，印证罗氏认可其 ADC 持续研发能力。公司创新药出海持续落地，多款 ADC、GLP-1 候选分子海外权益分别授权 GSK、默沙东、再生元，平台化合作进一步拓宽全球商业化与收益空间。

多头vcp：翰宇药业、中国核电