昨日（10/20）收盘，$中国巨石(sh600176)$报34.66元、上涨2.79%。换手率3.79%，量比1.1，全天成交51.86亿元，总市值1387.49亿元。

今天（10/21）盘前的这份三季报，最扎眼的不是利润，是股东名单。

先看一组数。三季报显示，公司前十大流通股东变更了六席。中报时还在名单里的四个全国社保基金组合，分别是101、114、401、416，到三季度末全部退出。四个组合在中报里分列第四、第五、第七、第九位。

再把第二条线接上。第二大股东振石集团三季度减持3286.60万股。原文按区间成交均价估算，套现约13.5亿元。其中连续三个交易日通过集中竞价方式减持2832.64万股，均价47.77元。

减持之后，振石集团持股约6.99亿股；至三季度末，持股6.94亿股。原文还写到，其质押3.75亿股，约占其持股的54%。一季度它曾增持3466.07万股，如今方向换了一边。

股东名单在退，业绩却在增。前三季度营业收入180.78亿元，同比增30.02%；归母净利润53.46亿元，同比增108.15%；扣非净利润53.13亿元，同比增103.39%。第三季度单季归母净利润24.12亿元，同比增173.80%。

两组数放在一起，方向是相反的。这也正是原文点出的那句：股东名单的变化，与公司股价的下跌同期发生。

价格的位置摆出来。昨日收盘34.66元，较二季度盘中高点76.46元累计下跌54.7%。三季度运行区间33.40元至74.31元。原文另有一句，三季度单季大跌45.9%。

再看逐月的变化。原文写，7月单月下跌48.08%，8月反弹16.09%，9月下跌10.30%，10月以来下跌11.20%。四个月的节奏，是把一次急跌拆成了几段。

还有一条资金线。陆股通三季度末持股1.35亿股，持股比例从2025年末的7.97%降到3.36%。三个季度分别减持1077.11万股、9032.65万股、8339.44万股，年内累计减持1.85亿股。

名单里也进来了新面孔。原文提到，永赢科技驱动混合新进第九位，持1161.60万股，该基金规模95.38亿元；国新宏盛持2232.67万股列第四；华泰柏瑞沪深300ETF持1005.66万股列第十。席位是换了人，不是空着。

再看单季的量价关系。原文给了毛利率的三个数：一季度39.64%、二季度44.39%、三季度51.24%。毛利率逐季抬升，营收也在抬。这说明业绩的增长不是靠费用压缩，是靠卖得更贵、卖得更多。

产能这一侧还有一条信息。原文写，巨石成都项目总投资由23.48亿元上调至27.48亿元，建设期由三年缩短为两年。上调的理由，原文写的是贵金属价格大幅上涨及提升厂区智能化水平需要。投资加码与工期压缩同时出现，说明公司对后面的需求有自己的判断。

盘面背景看一眼。昨日建筑材料板块上涨0.51%，涨38家、跌72家。板块是小涨的，个股的区间却是腰斩之后的位置。

另一侧也要摆清。股东名单是季度快照，不代表当下的持仓；13.5亿元是原文的估算表述，不是公告直接披露数；业绩与股价方向相反；市净率这一栏快照为"-"，本批不引用；单日上涨2.79%不改二十日的下行。

这套框架可以带走：业绩与股东名单两栏对着看。业绩回答赚了多少，名单回答钱往哪边走。

点个关注，雯雯今天（10/21）收盘回来对账三件事。一是股东名单后续有没有新的权益变动公告；二是区间的跌幅能不能收窄；三是成交能否维持在51.86亿元附近。

A. 认为业绩翻倍、毛利率逐季抬升，股东名单的退出只是兑现，不改变经营。

B. 认为社保与二股东同向退出、区间已经腰斩，名单的方向比单季业绩更有信息量。

C. 认为先对账，权益变动公告、区间修复、成交这三件核完再判断。

以上是雯雯对公开数据与行情的复盘记录，文中数据以官方披露为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。