1.军工诞生于10月16日，19，20两个交易日缩量，节点信号不强，且19，20分别轮了机器人，端侧两个新题材，依然定义为无序状态。[淘股吧]
军工10月16号同时诞生了两个子分支：马斯克飞行汽车和纯军工，飞行汽车是明牌，而且国内政策不支持，事后也验证直接淘汰，走出持续性的是相对模糊的纯军工。

纯军工盘子大一点，走趋势为主而不是一波流。

大逻辑有模糊的多波空间：
军工内需遵循十年建军周期，订单兑现节奏呈“三年稳步增长、三年大爆发、三年收尾”特征。当前正处于上一轮周期（2018-2027年）的下滑收尾阶段与新一轮十年周期（2026/2027-2035年）的开始阶段。
2026年中报机构持仓比例约为1.6%-1.7%，与2018年三季度水平相当。相比之下，2022年三季度持仓曾达5.6%-5.7%。
现在往后看商业航天一周年节点快到了，也有可能起一波。

核心观察锚点是两个纯军工的趋势股：航天南湖，国科军工。

2.端侧AI是一个非常宽泛的概念，这个分支是AI硬件里今年涨幅最低的板块，行情走出持续性本质是在赌海外大厂资本开支放缓的情况下能出新的现象级应用。今年几波小级别行情，第一波是龙虾的小型服务器，第二波是那个玩具鸭子，第三波是muse，持续性都不超过几天。

端侧AI最狭义的是soc，特质供AI眼镜，玩具，小型服务器中的系统集成级芯片。广义上机器人，物理AI也是一种端侧的AI应用。
所以这一轮机器人经过淘汰赛后10月20号爆发力更持续的是叠加端侧的物理AI。
物理AI上一波爆发的高度是叠加了科技行情的6月，黄仁勋在各种场合一直尝试塑造物理AI是英伟达未来应用场景的新叙事，但是最后跟着科技股A杀回原点，筹码结构启示不如军工和前天说的AI应用。而且这一轮也缺乏根本性的逻辑转变。

因此更偏向于狭义SOC炒作的持续性，尽管这个板块过去股性太差，但是作为有业绩的AI硬件，很多票27年PE大概会对应到20-30倍PE，总体也偏向于走趋势的节奏，是否能升格成主升题材要观察年底是否有足够密集的场景催化。这并非完全不可能，24年的博士眼镜从9月炒到跨年，本质上是年底眼镜发布期的催化。25年那一拨bs点，也是AI端侧产品的发布期。

核心观察标的