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原创首发： 市研（ID：IR-Finance）
作者：宋旭光
编辑：孙恒
2026年11月10日，国产全直驱数控机床龙头企业钶锐锶（688827.SH）正式登陆上交所科创板，上市首日表现亮眼，开盘涨幅一度接近300%，充分彰显资本市场对工业母机国产替代赛道及公司核心竞争力的高度认可。
上市首日市场表现，资金认可，赛道稀缺性
钶锐锶于2026年11月10日在科创板上市，发行价45.37元/股，发行市盈率41.86倍，募资总额7.77亿元。上市首日，公司股价开盘即大涨298.94%，报181.00元，盘中最高触及188.00元，最终收于129.20元，全天涨幅184.77%，全天成交量1051.65万股，成交额16.10亿元，换手率高达81.67%，收盘总市值达88.52亿元。
首日市场表现反映了多重积极信号：第一，2026年以来A股新股赚钱效应持续凸显，前9个月上市的123只新股首日全部收涨，首日平均涨幅超2倍，钶锐锶184.77%的首日涨幅充分说明市场对其赛道价值的认可。第二，公司网上中签率仅0.021%，反映投资者认购热情较高。第三，首日流通盘规模偏小（约1287.76万股，对应流通市值仅5.84亿元），筹码稀缺性进一步凸显了公司作为“直驱机床国产替代龙头”的稀缺定位。
高端数控机床国产替代进入加速期
全球制造业向高端化转型趋势明确，高端数控机床已成为行业增长核心引擎。根据弗若斯特沙利文及头豹研究院统计，全球高端数控机床市场规模预计于2029年达到3984.3亿元，2023-2029年复合增长率有望达到11.22%，行业长期发展动能充沛。
2025年中国机床产值约达300亿欧元，占全球机床产值的37%，中国机床消费额占全球消费额比重为32%，持续保持世界第一大机床生产国与消费国地位。2024年中国机床产值实现近5%的逆势增长，成为全球前五大生产国中唯一保持正增长的国家，同年贸易顺差扩大至约25亿欧元。2023年中国机床出口额首次超过进口额，标志着从“消费市场”向“产销平衡”的历史性跨越。
我国高端数控机床进口依赖程度仍然较高。以立式加工中心为例，2025年我国出口均价约3.7万美元，进口均价高达8.3万美元，出口单价与进口单价仍有较大差距。在《瓦森纳协议》技术封锁和全球贸易不确定性加剧背景下，实现数控机床产业自主可控已上升到国家战略高度，国产替代空间广阔且刻不容缓。
全直驱数控机床作为高端数控机床的重要组成部分，凭借速度、精度和响应性等方面的优势，市场规模有望持续增长。全直驱数控机床在发达国家及地区渗透率已达较高水平且仍在持续增加，而国产全直驱技术起步较晚，渗透率提升空间较大，以钶锐锶为代表的国产全直驱龙头正迎来历史性发展机遇。
全直驱龙头构筑一体化壁垒
公司是国内全直驱数控机床头部供应商，2024年相关机床销量在国产厂商中排名第一（据弗若斯特沙利文统计）。公司实控人蒙昌敏先生拥有近十年海外品牌高端机床代销经验，自2016年创立公司起深耕全直驱数控机床自主研发及产业化。产品逐步落地精密模具、航空航天、消费电子等领域，已与日本牧野、日本发那科、德国罗德斯、德国艾克索等国际顶级品牌同台竞技，累计服务客户超700家。
公司于2021年成功收购数控系统原供应商铼钠克，构筑起“机床结构+控制系统+软件算法”的全自有生态。铼钠克为国产PWM型数控系统主力供应商，产品打破德国海德汉在该领域的垄断格局。公司是国内少数同时具备高端数控机床和数控系统自主研发及规模化供货能力的企业，数控系统已累计销售超20000套，驱动器与直线电机磁石板自制率分别达96.15%%和100%，一体化优势显著。公司股东阵容汇集国家级产业资本、深圳市属国资及产业链头部企业，其中国家级工业母机产业投资基金持股4.76%、龙华产业基金持股6.25%、长盈精密旗下长盈鑫投资持股2.88%，侧面印证公司在全直驱数控机床领域的战略价值与市场地位。
截至2026年6月30日，公司已取得271项专利，其中发明专利107项，获得88项软件著作权，先后获得广东省科技进步奖二等奖、中国机械工业科学技术二等奖等荣誉。公司本轮IPO募投项目聚焦数控机床生产基地建设、新一代智能化数控系统研发、数控机床整体加工解决方案研发，有望进一步夯实技术领先优势。
公司2023-2025年分别实现营业收入2.53亿元、3.17亿元、4.09亿元，同比增速依次为14.16%、24.98%、29.18%，呈现加速增长态势。归母净利润分别为0.36亿元、0.63亿元、0.76亿元，同比增速分别为42.78%、77.58%、20.94%，业绩弹性突出。
2026年前三季度，公司实现营业收入3.6亿元，同比增长32.10%；归母净利润7468.83万元，同比增长51.19%；扣除非经常性损益后归母净利润7408.46万元，同比增长53.48%，成长动能充沛。尤为值得关注的是，2026年上半年公司销售毛利率高达52.60%，显著高于同行业可比公司31.57%的平均水平，充分体现了公司在全直驱数控机床领域的产品定价能力与技术溢价。2025年公司ROE（摊薄）达9.95%，在可比公司中亦处于中上水平。
新兴应用打开成长赛道
公司在稳固精密模具、航空航天、消费电子三大核心领域的同时，积极布局高景气新赛道。半导体方向，公司已进入昆山百仕杰、苏州科微奈特、和林微纳等产业链客户；机器人方向，合作客户涵盖长盈精密、晋拓股份、兆威机电、等头部企业；AI服务器方向，公司已于2024年切入富士康AI服务器相关事业部，并在2025年斩获大批量数控机床采购订单，成为拉动机床业务收入增长的重要增量。AI算力基建爆发、人形机器人产业化提速、半导体国产化加速等多重产业浪潮，为公司打开了广阔的成长赛道。
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