先问一句：看到营业收入182.79亿元、同比增长147.11%这样一组数字，是不是下意识觉得离退市那条线远得很？这个直觉大概率没错，但判断的过程不能只靠直觉。财务类退市指标里的营业收入，口径怎么算、门槛是多少、什么时点核，规则里都写死了，得一项一项对。

10月25日晚间，天齐锂业披露2026年三季报：前三季度实现营业收入182.79亿元，同比增长147.11%；实现归母净利润56.02亿元，同比增长3013.86%。今天上午的交易已经收完，午间休市这段空档，素心就拿这组公开数字当样本，把财务类退市指标的账对着规则条文走一遍。先说清楚：这是借一组数字讲规则口径，不是对任何公司下风险结论，午后怎么走素心也不做判断。

一、情形：财务类退市风险警示，踩的是哪几条线

按沪深主板《股票上市规则》关于财务类退市风险警示的规定，常见触发情形有三类：最近一个会计年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于规定门槛；最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。

翻成人话：净利润、营业收入、净资产、审计意见，这四样里任何一样踩线，都可能触发警示。回头看天齐锂业这组数字，营业收入182.79亿元、归母净利润56.02亿元，按规则原文对照，两项都不在触及范围内。但有个口径必须点出来：三季报是未经审计的期间数据，规则认定看的是经审计的年度报告，两个口径不能混着用。用三季报的数据去套年度退市指标，本身就是对错了账。

二、规则：营收怎么算，才算规则认的那个营收

这一条最容易被漏掉。规则里的营业收入，不是利润表上营业总收入直接照搬，而要扣除与主营业务无关的业务收入，以及不具备商业实质的收入。交易所对扣除项有明确要求，年报里一般会单独披露扣除后的营业收入。

门槛方面，主板现行规则是营业收入低于3亿元且净利润为负值，两个条件需要同时满足；不同板块的门槛并不一致，具体以交易所现行有效版本为准。净利润的口径，取扣除非经常性损益前后孰低者。

翻成人话：一家公司账上营收9亿元，扣完无关业务只剩2亿元，认定时用的就是2亿元，不是9亿元。营收的含金量，在退市指标里是有专门算法的，这也是为什么高增长的公司同样要看清口径，而不是只看同比增速那一个数。

三、认定：戴帽和退市，是两个程序

触及情形，实施的是退市风险警示，股票简称前加相应标识。这是警示，不是终止上市的结论。要往下走一步，得看下一个会计年度：对应指标仍未消除的，才进入终止上市程序；条件消除了，可以按规定申请撤销。

撤销的口径同样写在规则里：营业收入与净利润不再触及、期末净资产转正、审计意见回到规则认可的类型。这几项按年度整体判定，不是挑一项满足就行。

翻成人话：警示是提醒，撤销有台阶，终止有程序。把退市风险警示直接读成要退市，是读快了，不是规则写错了。

四、节点：时间线由规则定死，不靠猜

大致三步：年报披露，触及相关情形，实施警示；第二个会计年度年报披露，指标是否消除见分晓；仍未消除的，进入终止上市流程，其间还有听证等程序环节。

这里留一个可以带走的判断：真正要核的是年报里扣除后营业收入的数值，和审计意见的类型这两项。三季报的增速再亮眼，也替代不了年报里那两个数。

午后与其盯着分时图猜方向，不如把两份文件找出来对一遍：年报全文里的扣除项说明，和审计报告的意見段落。规则给的是可核对的答案，不是情绪。

风险警示股要盯三个节点：公告日、年报披露日、审计意见出具日。

退市规则这块，你搞懂了几条？

以上是素心对公开监管规则的梳理转述，文中内容以监管部门文件为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。