0月26日早盘，中国石油上涨3.06%，报13.14元/股，创2008年2月4日以来新高；今年下半年以来，累计涨幅56.06%。这是上午盘面上最醒目的一个数字。

素心先摆一个常识：13.14元的股价，离面值退市那条线还有十几倍的距离。可评论区总有人问，股价创新高跟退市有什么关系？关系不在中国石油身上，在“面值退市线怎么算”这件事上。不少人以为跌到1元就退市，规则原文并不是这么写的。风险股，先把规则读清楚。

下午的盘面，中国石油能不能延续上午的成交，素心不做点位猜测，也不下方向结论。上午的数字是13.14元、涨幅3.06%，下午变成多少，收盘自有答案。但面值退市的算法，不会因为谁创了新高而改变，规则对每只股票都一样。

先说情形。沪深交易所《股票上市规则》把强制退市分为交易类、财务类、规范类、重大违法类，面值退市归在交易类里，条文的核心表述是连续二十个交易日每日股票收盘价均低于1元。请留意“每股面值”这四个字：面值是股票发行时的票面金额，A股绝大多数公司面值为1元，所以大家惯叫1元退市线；但面值不是1元的公司，对应的线就不是1元。这条线跟着面值走，不跟着口语惯走。用一句人话翻译：跌破1元不是事，连续二十个交易日、每一天收盘价都在1元以下，才算踩到线。

再看规则原文里的限定。一句话里藏着四个限定词，缺一个都不成立。收盘价，盘中跌到0.99元不算数，只看收盘，盘中破位是情绪，收盘价才是规则认的数。每日，二十个交易日里每一天都得低于1元，中间只要有一天收盘价回到1元及以上，前面的天数全部作废，从下一次跌破1元的第一个交易日重新起算第一天。连续，不是累计，一年里断断续续出现三十天低于1元不算，必须是挨着的二十个交易日。二十个交易日，按交易日计，不按自然日计。

第三件是认定，这里最容易搞混。财务类退市的路径是先被实施退市风险警示，给一个会计年度去改善，年报出来仍不达标才终止上市。面值退市走的是另一条路：交易类退市不设退市风险警示环节，触及即停牌，直接进入终止上市程序，没有先观察一段时间作为缓冲期的安排。所以看到某只股票跌破1元，第一件要核的是数天数：从哪天开始，已经连续几个交易日收盘价低于1元。

最后是节点，时间线由规则写死。首次出现收盘价低于1元的次日起，公司要按规则披露风险提示公告；连续二十个交易日届满，次一交易日起停牌；交易所按规定期限作出终止上市决定；此后进入退市整理期，规则规定为三十个交易日。节点不用靠猜，靠数。公告日、停牌日、决定日、整理期起止，每一步都能在公告原文和规则条文里对上。

这里留一个可带走的判断：核面值退市只需要两个数，每日收盘价和连续交易日计数。收盘价回到1元及以上，计数清零重来；这条自己就能核，不需要谁来给结论。

收盘之后，中国石油还会有一个新价格，但面值退市的算法明天、后天都是同一套。规则是红线，转述不站队。

风险警示股要盯三个节点：公告日、停牌日、终止上市决定日。关注素心，跟进退市规则原文。

退市规则这块，你搞懂了几条？

以上是素心对公开监管规则的梳理转述，文中内容以监管部门文件为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。
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