今天是入市第20天，在迷迷瞪瞪中跟随各位前辈进入“机器人周期”中，后续会深度复盘这个周期中的各个节点和自己的买卖，以及推演自己选出的股票，能否在趋势中存活。[淘股吧]

昨天机器人急刹车，传媒周期正式宣告结束，整个大盘情绪再次降到冰点。大家都知道现在的大盘像弹簧，已经被压到极致了，也都在等反弹。于是，我想要看看既往成长端的变化规律。

本次分析仅作为心理锚点，不作为未来推演。

一、创业板指过去两轮的峰-谷变化
从形态学角度来分析，创业板指有3次阶段性达峰，分别在2015年5-6月，2021年8月，以及今年2026年6-7月。






创业板指从底部开始，每一轮达峰所用时间大约是2.5年左右，本次稍短，用了大约2年左右。而从高峰下跌，每一轮所用时间大约是3年左右。

回顾既往，下跌的规律是先急跌，包括2015年、2021年和本次2026年，均为如此。只是2015年和本次的下跌更加迅猛。2015年从最高点4054左右，跌到局部低点1860左右，用了3个月（2015年6月30日，至2015年8月31），第四个月逐步企稳。2026年从最高点4380，跌到今天2432左右，用了4个月。

急跌之后，会有一定的小反弹，包括2015年、2021年均为如此。反弹的节点大约是连续下跌4个月左右，反弹高度看到最低点和最高点差值的一半左右，看到2911左右，反弹时间大约只有3-4个月左右。

随后，继续经历连续下跌，跌回前低。

再后续，无强力反弹，会逐步下跌至底部。看到2066左右。本轮的下跌趋势时间可能会比前两次稍短。

回顾既往，2015年下跌后，于2019年1-2月探底回升。2015年后，高估值回落，2017—2018年创业板公司的业绩增长承压，恰逢2018年贸易摩擦加剧，指数一路下跌。

而到了2018年年底，一方面贸易冲突继续恶化的担忧暂缓；另一方面，2019年初，出台了一系列密集的政策，指数开始有抬头迹象。叠加后续新的故事：5G进入商用阶段、新能源汽车普及进入快车道、部分指数成分企业盈利，经济的回暖和业绩的增长让成长端又有了新的叙事。






因此，这2015-2019年的这一轮下跌后反弹，定位是由政策和融资环境带动了上升预期，后续加上产业回暖，新兴产业成长，成长端估值修复。

2021年下跌后，于2024年8-9月探底回升。2021年下半年，医疗行业迎来重大变革，某保的进一步变动导致看空医药卫生行业，而医药卫生在创业板指中的权重达到35%。同时，经济下行压力增大，融资环境变化，这些都拖累指数向下。

其实在2024年2月，已有过稳市场行动，但指数不买账，下跌趋势不减。在2024年9月24日，国内宣布降准降息、降低存量房贷利率，并推出支持股票投资及回购增持的新工具，直接改变了市场对政策力度和资金来源的预期。所谓的“924”行情就是在这个背景下产生的。

后续，再叠加产业端的变革，AI算力需求已经转化为一些公司的收入，代表企业中际旭创（中际旭创2024年半年报显示，营业收入同比增长169.70%，主要归因于算力相关的红利）。

所以，2021-2024年的这一轮下跌后反弹，定位是由有冲击力的政策带动，改变了资金的预期，叠加企业产量增加、收入增长，成长端估值修复。

二、本轮指数下跌的思考

本轮下跌，从历史振幅来看，还有一点点下跌空间，但确实是在底部。

本轮下跌的主要原因是科技泡沫+筹码结构+经济下行。目前市场缺乏新的故事，想要开启新一轮反弹，不仅要看形态学，还要结合消息面、政策面，即是否出现新的有前景的故事，或者强有力的政策扶持。

我们拭目以待！

PS：突然有个疑问，2015-2019年的下跌，是由技术的重大变革，以及需求端的变化改善的，那么，5G技术真的有像预期一样改变人们的生活方式吗？新能源汽车确实是更加普及了。

再PS：突然又想到，上一轮的重大因素医药，这一次是否能够乘着AI的东风，发生变化？个人观点，创新药和创新器械仍然是在瞎扑棱，业绩的变化只是政策的倒影，企业出海的最大依仗还是xxxx。不过成果转化确实有可能是未来的主题。

再再PS：炒股真有趣，分析产业结构和经济规律会教人理解世界运行的规则。