华斯股份（ 002494 ）2026年前三季度营收2.85亿元、同比+18.34%，归母净利润107.68万元、同比扭亏，Q3单季净利826万元、扣非775万元，盈利拐点初现。驱动力来自结构切换：裘皮服装收入H1同比+61.14%、占比升至62.48%，接替近乎归零的皮张业务成为主引擎；线上销售+316%，但半年仅1592万元，体量尚小。毛利率33.13%、同比+1.08个百分点，商业综合体毛利率39.03%为各板块最高。但经营现金流净额-1.77亿元、同比骤降1158%，存货增34.69%、货币资金缩水41.68%，备货的现金代价是这份财报最诚实的裂痕。90天内无机构评级，市值仅15.47亿元。核心跟踪变量是存货去化与现金流能否转正，而非已兑现的扭亏。
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