太阳能（ 000591 ）2026年前三季度营收37.87亿元、同比-7.65%，归母净利润8.81亿元、同比-21.73%，扣非降幅更深至-27.66%。核心矛盾清晰：新建及存量电站非补贴部分全面转向市场定价，上网电价下行直接侵蚀高毛利电站运营的利润中枢，Q3单季归母净利同比再降13.09%，毛利率47.19%、同比-8.70个百分点。但现金流的韧性是这份财报最硬的反差：经营现金流净额31.53亿元、同比+2.44%，补贴回款提速对冲了利润端的失血，公司同步抛出前三季度分红约1.25亿元，高分红姿态与利润下滑形成对冲。机构覆盖稀薄，光大证券维持增持、华创给5.34元目标价，2026年净利预测10.10亿元。核心跟踪变量是市场电价企稳时点与在建装机转固后的电量兑现节奏，而非已回落的三季报增速。
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