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**核心判断：外部扰动仍是主线，国内政策信号有望从“冷”转“温”，情绪整体维持谨慎但边际企稳。**
一、情绪走向：外热内冷格局或边际松动 上周舆情呈现“关税与通缩双轮驱动、国内政策热度偏低”的特征，消极词汇集中于英文语境，说明市场对海外风险敏感度更高。
进入目标周，这一格局大概率延续，但有两个边际变化值得关注：
一是关税议题经过数周高频发酵后，舆情存在“疲劳钝化”可能，除非出现实质性政策落地，否则热度对情绪的边际压制将递减；
二是临近月中，国内经济数据与政策窗口打开，货币政策、利率决议等此前偏冷的话题有望获得重新定价，舆论场或从“外热内冷”向“内外并温”过渡。
二、主要风险点：三条线需紧盯
第一，通缩预期自我强化的尾部风险。
“deflation”居中文关键词之首，若目标周公布的物价或金融数据延续走弱，舆情可能从“讨论通缩”升级为“定价通缩”，进而压制企业盈利预期与消费意愿。这是当前最需警惕的内生风险。
第二，关税与贸易摩擦的外生冲击。
“tariff”为全样本最高频词，目标周需关注是否有新的关税清单、豁免调整或贸易伙伴反制动作。任何实质性升级都会迅速传导至出口链与汇率预期，放大市场波动。
第三，信用违约舆情的放大效应。
信用违约在低频词中相对突出，个体违约事件若在目标周被集中报道，存在被放大为系统性担忧的可能，需关注舆情是否从“个案讨论”转向“风险扩散叙事”。 此外，海外衰退传导（经济衰退+非农/失业率组合）仍是背景性压力，市场对海外需求走弱的定价尚未充分，目标周若有更多海外就业或景气数据走弱，可能强化这一叙事。
三、政策预期：从“低热度”到“再聚焦” 上周国内政策信号热度偏低，但目标周处于月中关键窗口，政策话题存在重新聚焦的条件。
市场对“stimulus预期”的讨论已在机会侧有所体现，目标周需关注：货币政策方面，是否有降准降息信号或流动性投放动作被舆论捕捉；财政刺激方面，内需方向的政策表述能否对冲外部关税叙事。若政策信号偏暖，有望部分修复当前“中性偏谨慎”的情绪格局。
四、潜在机会：内需与政策受益方向 在通缩高频出现、顺周期与高杠杆板块承压的背景下，机会侧更可能出现在受益于政策预期的内需方向。
目标周若政策信号转暖，消费、基建相关议题的舆情热度有望回升，形成阶段性情绪修复窗口。同时，关税敏感型资产需保留风险敞口管理空间，不宜在舆情高点追涨杀跌。
五、一句话总结 **目标周宏观情绪大概率“谨慎不改、边际企稳”：外部关税与通缩叙事仍是压制项，但舆情钝化叠加国内政策窗口打开，市场关注点有望从“外热内冷”向“内外再平衡”演变，投资者宜紧盯物价与金融数据、关税边际变化及政策信号三条线，内需政策受益方向可作结构性关注。**
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