消息面补充：[淘股吧]


全球市场

一、全球市场
美国7月CPI同比增长3.4%，符合市场预期。
美股三大指数收盘涨跌不一。
AI云服务：Nebius涨超34%，CoreWeave涨超19%。
光通信：Lumentum涨超13%，Coherent涨超8%，康宁涨超5%。
存储芯片：SK海力士涨超9%，闪迪涨超5%，西部数据涨超3%，希捷涨超7%，美光科技涨超4%。

二、热门美股和中概股

三、大宗商品（夜盘品种）
隔夜美股解读


周三市场的走势可以用一句话形容：反转，反转，再反转，最后不动。
- 美国股市涨跌互见，道琼斯指数跌0.04%，标普500指数涨0.26%，纳斯达克指数涨0.54%；
- 金价再次冲高回落，但收于4400美元上方；
- 美元指数先跌后涨，盘中一度触及100水平；
- 10年期美债收益率在CPI后一度下降，随后重新回到4.68%附近。

美CPI数据符合预期，交易员略微下调了9月加息的预期。美股云厂商、存储芯片、CPO等光通信出现了共振大涨的情况。纳指再度逼近历史新高了。


（1）CoreWeave：这是全球AI算力租赁的风向标，最能反映下游真实需求。二季度营收25.8亿美金，同比翻倍，小幅超过市场预期。很多人盯着它还在亏钱，其实要看懂底层逻辑：亏损不是生意不赚钱，赚到的现金流全部拿去采购GPU扩产能。调整后 EBIT DA同步翻倍，利润率拐点已经出现，新签订单的利润率相比之前抬升5-10个点，算力价格内卷在边际缓解。最硬核的数据：在手锁定合同订单1040亿美金，二季度结束之后，三季度初又新增250亿意向订单还没纳入统计。也就是说未来几年的算力产能，提前被AI企业预订一空。公司同步上调全年营收指引。这份报表直接击碎一个传言：海外AI企业没钱租算力、需求萎缩。

（2）Nebius Group，欧洲头部AI算力运营商，可以看作CoreWeave的对标。财报核心看点是签约算力容量快速追赶CoreWeave，目前签约电力容量已经达到3.5GW。区别在于，CoreWeave已有1GW算力投入运营，Nebius要等到年底才能冲到0.8GW-1GW。公司新增宾夕法尼亚大型数据中心，持续锁定土地、电力资源。管理层双轨战略：短期抓紧交付算力兑现收入，长期储备能源资源卡位新一轮扩张。全年营收指引70-90亿美金，增速可观。两家算力租赁龙头共同印证：不管北美还是欧洲，AI算力的长单签约量持续上行，下游客户愿意锁长期合约，需求不是短期炒作。

（3）Lumentum，光芯片、激光器龙头，属于整条光互联产业链最上游，上游供需景气度最具备参考意义。本财季四季度营收10.1亿美金，同比直接翻倍，毛利率摸到50.4%，经营利润率持续走高。GAAP账面巨额亏损72亿，只是可转债置换带来一次性非现金损失，和主营业务无关，不用恐慌。下一季度营收指引大幅高于机构预期。市场最关心的NPO、CPO路线，管理层表态很关键。很多资金之前博弈路线之争，担心CPO被NPO替代。但Lumentum观点很清晰：两者不是互相替代，全部是增量市场。头部云厂商一边推进CPO中长期落地，同时针对新一代服务器同步规划NPO架构。ELS外部光源模块拿到首批订单，2027年下半年交付，业务从单纯光芯片，延伸至整套光模块方案。总结景气验证逻辑：算力租赁企业手握海量长期订单，上游光芯片厂商营收、毛利率持续上行，业绩指引不断上修。自上而下整条链条的数据互相印证，AI硬件大周期没有结束，短期板块下跌更多是估值挤压、公募调仓交易行为，不是产业基本面反转。当然也要客观看待：谨慎看多，很难一蹴而就走单边牛市。



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