*ST卓然 小K快评：科创板市值“第一退”，退的到底是什么？

$*ST卓然(sh688121)$[/table]摘要该事件为科创板首例市值退市，具有极高的市场关注度和制度标志性意义。标的*ST卓然已收到终止上市事先告知书，确定性极高且方向明确为负面。同时叠加财务造假等严重合规问题，属于典型的硬触发退市事件，对个股毁灭性打击，对市场生态有深远

*ST华西 关于公司股票可能被终止上市的风险提示

$*ST华西(sz002630)$[/table]摘要该公告为*ST华西在退市风险警示期间按规定发布的定期风险提示。鉴于公司已连续两年内控审计无法表示意见且净资产为负，若2026年度无法改善，将面临直接终止上市。根据规则，退市风险、立案调查、重大处罚等属于硬触发事件，具有极高的市

*ST卓然 关于收到上海证券交易所终止上市事先告知书

$*ST卓然(sh688121)$[/table]摘要标的为*ST卓然，公告明确显示收到上交所终止上市事先告知书，因市值低于3亿元触发退市条款。这是极严重的负面事件，属于硬触发条件（delisting），直接导致股票面临摘牌风险，市场相关性极强，方向为重大利空。解读*ST卓然（6

*ST卓然 关于公司股票触及交易类强制退市的风险提示暨停牌

$*ST卓然(sh688121)$[/table]摘要该公告明确披露公司因市值低于3亿元连续20日触及交易类强制退市标准，并宣布停牌及后续摘牌流程。这是极端的负面事件，属于硬触发条件（delisting_risk）。同时提及信披违规立案调查，存在双重退市风险。对标的股票具有毁灭性

*ST岭南 关于前期会计差错更正及追溯调整

$*ST岭南(sz002717)$[/table]摘要该公告核心事件为*ST岭南收到《终止上市事先告知书》，标志着公司面临确定的退市结果。同时披露了基于证监会行政处罚决定的前期会计差错更正，证实了严重的内控失效和资金占用问题。作为硬触发退市条件的事件，具有极高的市场负面冲击力和确

*ST岭南 岭南生态文旅股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2026年度第三十三次临时受...

$*ST岭南(sz002717)$[/table]摘要该公告为*ST岭南的临时受托管理事务报告，核心内容确证了公司可转债“岭南转债”的实质性违约及法院的一审败诉判决。同时，公告详细披露了公司因股价低于面值而面临的交易类强制退市风险，以及因财务指标和内控问题面临的非交易类退市风险。

*ST岭南 2024年年度报告（更正后）

$*ST岭南(sz002717)$[/table]摘要该公告为*ST岭南发布的2024年年度报告，核心事件是明确披露公司将因多项负面因素（账户冻结、内控否定意见、连续亏损及审计保留意见）被实施其他风险警示（ST），并规定了具体的变更时间和涨跌幅限制。这属于典型的重大利空事件，直接

ST龙大 关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示

$ST龙大(sz002726)$[/table]摘要公告明确提示因2025年内控审计否定意见及预重整不确定性，股票可能被实施退市风险警示甚至终止上市。属于重大负面监管风险事件，触发硬规则。解读ST龙大发布风险提示公告，因2025年度内部控制被出具否定意见审计报告，若下一年度仍无法

*ST卓然 关于公司股票可能存在因市值低于3亿元而终止上市的第十次风险提示暨公司股票可能被实施...

$*ST卓然(sh688121)$[/table]摘要该公告为*ST卓然发布的第十次退市风险提示。核心事实显示公司已实质性逼近交易类强制退市标准（市值和股价双低），且叠加了因信披违规被立案调查的重大违法退市风险。根据规则，此类事件属于硬触发条件（Hard Trigger），对标的

元道退 关于公司股票进入退市整理期交易的第七次风险提示

$元道退(sz301139)$[/table]摘要公告明确显示公司股票进入退市整理期倒数第二个交易日，将于次日（10月28日）正式摘牌并终止上市。这是确定的负面事件，属于硬触发条件（退市），对标的具有毁灭性影响，必须标记为最高级别重大利空。解读元道退（301139.SZ）发布第七

聚光科技 8个月 从“10亿订单”到800万欠薪 这家机器人公司停摆了 背后还站着一家北交所上市公司

$聚光科技(sz300203)$[/table]摘要事件核心为被投初创公司（无境动力）出现实质性债务违约（欠薪停工），且其高光叙事（大额订单、融资到位）被证实存在夸大或不确定性。虽然直接标的为非上市初创公司，但北交所上市公司骏创科技作为间接投资方，面临投资损失及潜在的商誉/资产减

太平洋 证券股份有限公司涉诉案件相关

$太平洋(sh601099)$[/table]摘要事件为账户资金被司法扣划，属于负面事件。但金额相对券商体量较小（约占净利8.5%），且公司明确声明流动性充足、经营正常，不构成退市或ST硬触发条件，故定为非重大候选的普通利空。解读太平洋证券公告称，其基本银行账户部分资金约4778

ST龙元 龙元建设关于公司预重整债权申报

$ST龙元(sh600491)$[/table]摘要该公告为ST龙元预重整过程中的程序性事项（债权申报），虽非直接触发退市或摘帽的硬指标，但重申了重整的不确定性、潜在的退市风险警示（*ST）及破产风险。鉴于标的已处于ST状态且涉及破产重整这一高风险事件，市场相关性高，方向偏负面。

慧辰股份 股票交易异常波动

$慧辰股份(sh688500)$[/table]摘要该公告为典型的股票交易异常波动公告，但核心风险点在于实控人及董事长因涉嫌违规披露重要信息被刑事拘留。这属于严重的监管与法律风险事件（Hard Trigger），直接指向公司治理缺陷和潜在的财务造假或信披违规嫌疑。尽管股价短期大涨

居然智家 关于控股股东一致行动人部分股份质押及控股股东部分股份被轮候冻结

$居然智家(sz000785)$[/table]摘要The announcement reveals that the controlling shareholder‘s shares are 100% frozen and the consolidated shareholde

*ST华鹏 山东华鹏2026年第三季度报告

$*ST华鹏(sh603021)$[/table]摘要该公告为*ST华鹏的2026年三季报。虽然形式上为定期报告，但内容包含重大利空信号：一是净资产继续大幅为负且亏损扩大，直接触发退市风险警示条款中的‘期末净资产为负’红线；二是披露了巨额逾期债务和多起诉讼，暗示严重的债务违约和资

亚泰集团 公司及子公司新增部分债务逾期

$亚泰集团(sh600881)$[/table]摘要公告明确披露公司及子公司新增债务逾期，且累计逾期金额巨大，超过净资产倍数。公司处于预重整阶段，偿债能力严重受限，存在极高的违约风险和经营不确定性。属于典型的重大利空事件，触发债务违约硬规则。解读亚泰集团公告显示，公司及子公司新增

天马科技 公司及子公司新增金融机构借款及票据逾期暨借款展期情况

$天马科技(sh603668)$[/table]摘要公告明确披露公司及子公司新增大额金融机构借款及票据逾期，且累计逾期金额占总净资产比例较高（36.04%）。虽然有部分展期进展，但整体债务危机未解除，且存在诉讼、账户冻结等重大风险。属于典型的债务违约负面事件，触发硬规则。解读天马

*ST仕净 2026年三季度报告

$*ST仕净(sz301030)$[/table]摘要该事件为*ST仕净发布的2026年三季报。虽然形式上为定期报告，但内容包含多重重大利空硬触发信号：1. 公司已戴帽*ST；2. 业绩巨亏且营收暴跌近九成；3. 净资产为负，触及财务类退市指标边缘；4. 明确披露预重整进展及破产

*ST岭南 岭南生态文旅股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2026年度第三十二次临时受...

$*ST岭南(sz002717)$[/table]摘要该公告确认为*ST岭南（002717.SZ）收到深交所终止上市事先告知书，标志着公司正式进入强制退市程序（面值退市）。同时叠加了债券违约、审计无法表示意见、净资产为负、行政处罚（财务造假）等多重重大利空。这是典型的硬触发退市风