上证综指本周上涨1.91,行业涨幅前三为计算机7.70%、国防军工6.90%、非银金融6.66%;跌幅前三为石油石化、食品饮料、交通运输。行业角度来看,本周PE分位数扩张幅度最大的行业为电力设备、机械设备、建筑装饰。行情即将进入7月,将迎来两大重要事件:一是7月底的政治局会议,二是上市公司的中报业绩预告。[淘股吧]
中报预告的披露规则。对于沪深主板的上市公司,以下三种情况必须强制披露预告:1、中报净利润为负;2、中报业绩扭亏为盈;3、中报盈利,且净利润增速上升或下降超过50%。但要注意,如果上一年半年度每股收益绝对值≤0.03元,公司可以豁免披露。根据规则可以预判一些企业的基本面雷情。
本周市场突破的基础和背景:中东局势得到缓和,市场的避险情绪也得到很大的缓解。国内稳经济政策也在持续发力,《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》印发,发改委表示,抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策 进一步降低经营主体设备更新融资成本。券商板块在国泰君安天风证券获得虚拟资产全牌照服务的刺激下,持续最强带动大盘向上。
指数冲高3462.75后,开始高位震荡,这里主要是因为3400点以上是筹码套牢区,指数放量震荡有利于筹码交换,技术上,市场突破后短期与五日成本均线已经产生一定的乖离,技术上也有回踩确认和整固的需求。因此近期的震荡属于突破后正常的技术整固动作。如果从中长期来看,目前上证指数形成技术突破,且成多头排列状态,资金大幅增量,并以流入为主,技术上仍处于强势状态,叠加目前国内外消极因素逐步化解。后续市场具备长期向上的基础。
周五隐含股下跌,主要是有消息称某保召开股东会,该公司高管透露:“过去一年,公司持续加大高分红股票配置,高分红OCI资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右。此外,投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。”
这利空高股息类资产,但对科技,科创类企业则是利好,也为接下来的投资主线提供了方向。
下周需要关注的重点是:大盘接下来的量能情况和板块的切换情况,是否会继续出现高股息类板块向科技切换的情况,中报预告的密集披露窗口到来,警惕景气度差,业绩表现差的板块和个股,7月9日的美国对中国以外国家或地区关税豁免暂停时间节点,看资金是否会存在观望的情况。
重点关注科技,人工智能和军工,半年报景气度高的行业,包括:
人工智能方面,海外算力链PCB、光模块、 ASIC 芯片表现强势,关注国产链的机会,半导体先进制程的产能受限也是目前制约国内算力的重要因素,随着未来国产算力需求提升,增量空间同样广阔。军工三季度最大的看点是“十五五”规划的预期及中国军贸的催化。北约成员国决定在2035年前将年度国防开支提高至GDP的5%(目前为2%),在愈发复杂的环境下,全球在下个五年可能会步入新的军备竞赛阶段,中国的军贸出口亦值得关注。除此之外,今年9月3日将在首都天安门举行盛大阅兵式对行业而言是重要的事件催化。中报业绩好确定性强的板块有风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商。固态电池创新药回调后仍旧可以关注。
外资目前的观点和看好的方向:看好的原因包括政策方面,国内推出了一系列结构性政策工具,包括降准、专项再贷款、地产“三支箭”政策延续等,改革红利持续释放,从国企改革深化,到绿色金融、ESG投资体系完善——中国资本市场正在经历一轮系统性升级。市场将更加成熟、更具吸引力。当前A股主要指数的市盈率水平处于近十年来的低位。以沪深300为例,其动态市盈率不足12倍,远低于全球主要股指的平均水平。A股市场则提供了一个“低估值、高成长潜力”的阶段。
瑞银报告显示,欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性,甚至超配。主要聚焦在物联网行业,认为投资中国大型互联网龙头是布局AI主题的最佳方式之一。高盛在行业配置上,近期调高了银行和地产板块的评级,同时也继续超配以消费为主的板块,包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域。瑞士百达财富管理则认为国内人工智能相关领域持续吸引资金关注,生物科技近期亦取得突破性进展,继续看好科技板块。
广发策略周末的观点是:市场再次证明不缺钱!上周增量资金的入场使得两市成交额也放大到了1.5万亿左右。这也再一次证明,市场不缺钱。国内广谱利率下行背景下的存款搬家和美国例外论证伪、美元贬值、联储降息预期下的资金外溢,都已经成为A股市场的蓄水池。市场破位下跌的预期被锁住,有利于:一方面,一些当下基本面不错的细分领域更有持续性,比如海外算力(光模块、PCB)、游戏、军工、对欧出口(摩托车、风电等);另一方面,一些代表未来趋势的方向可能保持更高的风偏,比如固态电池、国产算力、创新药、机器人、稳定币等。
对于科技方向,一直是政策支持的重中之重。近期调研和地方产业升级项目的推进,都显示科技领域将持续受益于政策红利。特别是在大国竞争的背景下,国产替代、人工智能、产业升级等方向可能会迎来全方位的政策支持。因此,科技板块仍然是长期布局的核心。对于新基建领域,比如算力基建、智能驾驶基础设施等。这些方向不仅符合国家战略,还可能成为下半年经济增长的重要引擎。
下面四个方向及相关个股可以关注:
1、人形机器人从行业内人形机器人的发展进路来看,目前有两类较为主流的思路:一类通过利用AI决策实现机器人的多关节控制,从而完成复杂的生产动作;另一类则着重模仿人类情绪、表情,专注社交和服务领域。在政策、产业及落地场景的共同赋能下,人形机器人的商业化已离我们越来越近,未来市场的前景十分乐观,代表股票:鸣志电器伟创电气江苏雷利埃斯顿埃夫特天奇股份兆威机电大业股份等。
2、固态电池
固态电池是指采用固态电解质的锂离子电池。与传统锂电池相比,固态电池具有不可燃耐高温、无腐蚀、不挥发等特性,所以全固态电池最突出的优点就是安全性。正因如此,固态电池必然会成为下一代动力电池技术的核心方向,固体电池技术的发展与突破也正在深刻改变着新能源汽车行业的竞争格局和发展轨迹。去年,宁德时代董事长曾毓群曾谈到:“如果以1到9分为固态电池的技术和制造成熟度打分,那么宁德时代现在可以得4分。”这句话不仅概括了宁德时代全固态电池技术的水准,也代表着整个产业发展的“时间表”。当下随着相关技术研究陆续实现突破,固态电池已进入产业迅速发展的关键时期。在这场静默的变革中,依托着国家政策倾斜、产业链协同与新能源汽车的普及,那些率先突破界面工程与规模量产的领跑者,终将在未来的万亿级市场中刻下自己的坐标。代表股票:宁德时代,比亚迪赣锋锂业国轩高科德尔股份天赐材料当升科技先导智能鹏辉能源星源材质上海洗霸等。
3、医药
2025年的政府工作报告中明确提出:“健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展”,所以对创新药的政策支持有望实现从研发、审批到支付的全链条升级。国家医保局计划于2025年推出首版丙类药品目录,通过“基本医保+商保”协同模式,为高值创新药提供补充支付路径。从中美两国的药物研发管线规模来看,近年来我国药物研发管线规模展现出蓬勃增长的态势。从2015年开始,我国药物研发管线整体增速保持在30%以上,其中2019年更是高达56%,远远高于全球整体水平,也远远高于美国的水平。从创新药获批上市的数量来看,从2017年起,我国创新药审评审批速度大幅提升,2024年NMPA批准创新药85款(国产42款),创2015年以来新高,国产占比从2017年的20%跃升至2023年的51%。2024年出口额达1079.64亿美元,医药贸易顺差持续扩大。2025年前两个月,中国创新药达成16项License-out(技术授权)交易,潜在金额近100亿美元,合作领域扩展至自免疾病等新兴方向。同时在ADC(抗体偶联药物)、双特异性抗体、CAR-T细胞治疗等领域我国也已达到国际领先水平。随着丙类目录落地、医保动态调整及商保协同,创新药支付渠道将进一步拓宽,预计2030年市场规模有望突破4万亿元。资本市场对创新药板块的信心也在逐步回升,2024年港股创新药ETF涨幅约15%,头部企业通过License-out和海外临床布局加速出海。代表股票:恒瑞医药,药明德康,百济神州科伦药业贝达药业白云山康弘药业赛升药业等。
4、AI眼镜:2025年第一季度,全球智能眼镜市场出货量148.7万台,同比增长82.3%;预计2025年全球智能眼镜市场出货量将达到1451.8万台,同比增长42.5%。其中,中国市场2025年第一季度智能眼镜市场出货量49.4万台,同比增长116.1%;预计2025年中国智能眼镜市场出货量将达到290.7万台,同比增长121.1%。
近期,多家企业的新款AI眼镜争相亮相。6月26日晚,小米集团CEO雷军在小米人车家全生态发布会上发布了小米AI眼镜。此前,杭州灵伴科技有限公司(以下简称“灵伴科技”)展示全球第一个可支付的智能眼镜。当前AI眼镜产业正处于爆发阶段,产业呈现三大趋势:一是产品迭代加速,二是技术融合加深,三是市场格局分化。AI眼镜新产品、新功能涌现,其底座是AI大模型、光学显示、存储器等技术创新。在产业链各环节布局的上市公司,共同推动产业快速发展。AI眼镜被视为下一个超级终端,正成为厂商之间争夺的又一产业高地,从科技巨头到行业新秀,从国内企业到海外公司,掀起了‘百镜争鸣’。
小米眼镜这款AI眼镜轻至40g。既是第一人称相机,沉浸式拍摄,支持视频、直播,又是随身AI入口,一句话完成百科问答、扫码支付等,还可作为开放式耳机,全天佩戴舒适聆听。6月17日,灵伴科技具有支付功能的Rokid Glasses亮相,引起业界关注。用户佩戴Rokid Glasses时,说一句“乐奇,付钱10元”,Rokid Glasses会立刻识别支付宝收钱码,用户再说“确认支付”,即可完成付款。据介绍,Rokid Glasses目前全球订单量已突破25万台,并将于6月底开启交付。
关于小米眼镜:小米每副AI眼镜综合成本约1281元,对比1999元的起售价,仍有较大盈利空间。消费者表示,该款产品开机速度与成像质量较之前购买的一款AI眼镜要好一些,40g的重量适宜,但维持轻重量的同时不免使材质少了些质感。拍照方面,在夜间光线较弱的场合,成像质量中等。金沙江电池配置较好,使用半个小时左右的时间仅掉电1%。另外,该款眼镜在通话期间也存在行业较为普遍的漏音情况。此前担任魅族科技高级副总裁的李楠评价称,在双芯方案与蓝牙耳机续航优势的背景下,小米AI眼镜1999元的价格并不激进,属于企业正常利润诉求,但也说明小米在AI眼镜方面并不是很坚定,试水意味比较重。从今天的销量结果来看,小米AI眼镜暂未大爆,原因一方面因为中国市场的渗透速度要慢于美国市场,现在也仅是Meta Glasses在美国市场爆发的第二年;其次,即使是小米这样高流量的平台,在产品和定价方面也必须要有All In的决心才有机会。但从产品预热、发布,到最后的价格,都说明AI眼镜目前并不是小米集团的重点。个股方面关注佰维存储、商洛电子、水晶光电明月镜片歌尔股份云天励飞佳禾智能
市场资金和其他行业情况:
融资融券余额:截至6月26日周四,融资融券余额18384.78亿元,较上周上升1.43%。
6月21日至6月28日期间,央行共公开市场操作净回笼共计12672亿元。
房地产:截止6月28日,30个大中城市房地产成交面积累计同比下降3.56%,月环比上升13.03%,月同比下降8.46%,周环比上升24.80%。1-5月房地产新开工面积2.32亿平方米,累计同比下降22.80%。
乘用车:6月1-22日,全国乘用车市场零售126.9万辆,同比去年6月同期增长24%,较上月同期增长8%,今年以来累计零售1,008.6万辆,同比增长11%。新能源:6月1-22日,全国乘用车新能源市场零售69.1万辆,同比去年6月同期增长38%,较上月同期增长11%,市场零售渗透率54.5%,今年以来累计零售504.9万辆,同比增长35%;
财政部:1-5月全国国有及国有控股企业利润总额同比下降2.8%:1-5月,全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.1%,利润总额同比下降2.8%。1-5月,国有企业营业总收入328062.5亿元,同比下降0.1%。1-5月,国有企业利润总额16514.5亿元,同比下降2.8%。1-5月,国有企业应交税费24701.6亿元,同比下降0.9%。5月末,国有企业资产负债率65.1%,同比上升0.2个百分点。
重要资讯:
国常会:听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报
国务院总理6月27日主持召开国务院常务会议,听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报,部署健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制,审议通过《农村公路条例(草案)》。
央行:探索常态化的制度安排 维护资本市场稳定
中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度(总第109次)例会于6月23日召开。会议指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用,推动中小银行聚焦主责主业,支持银行补充资本,共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具,扎实做好金融“五篇大文章”,加力支持科技创新、提振消费,做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款,探索常态化的制度安排,维护资本市场稳定。
工信部:加快推动完善光伏、新能源汽车等领域标准体系 支撑绿色发展新动能培育
上交所:拟将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%:上交所就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例有关事项公开征求意见,拟将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%。“风险警示股票价格的涨跌幅限制为5%”不再施行。
香港证监会:虚拟资产交易及托管服务规管制度咨询已展开:香港财库局与香港证监会今天展开联合咨询,以引入针对虚拟资产交易服务和托管服务提供者的监管制度。拟议的制度将赋权香港证监会向虚拟资产交易服务提供者及托管服务提供者发牌并进行监督,并执行相关规例。
小米汽车:开售18小时, 小米YU7 锁单量已突破240000台。
马斯克公布脑机接口重大进展:受试者增至7人 未来有望控制人形机器人:据介绍,目前Neuralink的受试者已经达到7人,其中涵盖4名脊髓损伤患者与3名肌萎缩侧索硬化症(ALS)患者。这些受试者正在高频使用相关设备,数据显示平均每周使用时长约50小时,峰值更超100小时。其中令人关注的是,脊髓损伤患者Alex未来还将连接特斯拉人形机器人Optimus机械手实现更复杂的操作。马斯克表示,未来人们有可能通过Neuralink来完全控制Optimus的身体。
国内首场机器人足球3V3 AI赛落幕 清华火神队夺冠:2025世界人形机器人运动会首场测试赛——国内首场机器人足球3V3 AI赛落幕。经过小组预选赛与半决赛角逐,决赛环节,清华火神队以5:3夺得冠军,中国农业大学山海队获得亚军,清华大学未来实验室Power智能与北京信息科技大学Blaze光炽队并列获得季军。
全球首款北斗优先全频点高精度芯片正式发布:6月26日上午,全球首款北斗优先全频点高精度芯片正式发布,标志着我国北斗芯片技术迈入2时代。全球首款北斗优先全频点高精度芯片由湖北企业梦芯科技自主研发。这款芯片将在今年内投入使用,重点应用于机器人、智能驾驶、监测测绘等领域。
特朗普:美国将立即终止与加拿大的所有贸易谈判:美国总统特朗普在社交媒体平台上发文表示,美国刚刚获悉,加拿大宣布将对美国科技公司征收数字服务税。特朗普称,这是对美国的“直接且赤裸裸的攻击”,称加拿大显然是在效仿欧盟。特朗普表示,鉴于这项令人震惊的税收,美国特此终止与加拿大的所有贸易谈判,立即生效。美国将在未来七天内告知加拿大与美国开展贸易将支付的关税。
特朗普称考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗:美国总统特朗普当地时间6月27日表示,他希望伊朗能够接受国际检查,以核实其不会重启核计划。他还表示,将考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗。特朗普称,一段时间以来一直存在“假新闻”,伊朗核设施已被摧毁,他不相信伊朗会重返核武领域。
美国虚拟驻伊朗大使馆发布公告,坚持敦促在伊美国公民立即撤离。公告建议美国公民在安全条件下,可通过陆路前往阿塞拜疆、亚美尼亚、土耳其或土库曼斯坦。特朗普还威胁称,不排除再次攻击伊朗核设施。
交易员预计美联储将于9月开始降息 增加了美联储将在2025年降息3次的押注。
香港:稳定币有望为资本市场带来变革:香港财政司司长陈茂波表示,金融科技在跨境贸易应用的潜力巨大,目标是解决跨境支付速度慢、成本高等长期存在的痛点,在支付领域更好地服务实体经济。而上周发布的《数字资产发展政策宣言2.0》,四个支柱之一便是“推进应用场景及跨界别合作”,当中提到稳定币是在传统金融系统以外提供成本效益的替代方案,有潜力为支付及资本市场活动带来变革,包括跨境支付。稳定币的法例将在今年8月1日生效,特区政府及金融监管机构将致力营造有利的市场环境,配以必要的监管措施,推动发行人把稳定币应用推广至不同场景,助力解决企业经商及市民生活中的实质痛点。
6月29日出版的《人民日报》,头版刊发署名金社平的文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》:光伏组件低至每瓦六毛多,百余款车型加入降价行列,储能系统中标价格屡创新低……一段时间以来,无序拼价格战、同质化竞争成为一些行业“内卷式”竞争的突出表现。“内卷”之下,竞争失去节制,市场机制受到扭曲,给高质量发展带来不利影响。
官媒:别让潮玩市场成假货重灾区:中国潮玩品牌泡泡玛特旗下毛绒产品Labubu全球爆火,假货也随之泛滥,中国官媒发文称,亟需构建全方位、多层次的知识产权保护体系,为原创潮玩筑牢防护屏障。
重磅国产GLP-1减重药玛仕度肽获批上市:6月27日,中国国家药监局(NMPA)宣布批准信达生物申报的胰高血糖素(GCG)/胰高血糖素样肽-1(GLP-1)双受体激动剂玛仕度肽注射液上市,用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。
金价连续两周下滑:以伊停火后地缘政治风险暂缓,黄金走势出现疲软,金价连续第二周下滑。美元指数过去五个交易日下跌1.47%,为以美元计价的大宗商品提供了有力支持,但黄金未能借助近期美元走软的利好因素。8月份交割的黄金期货这一周下滑3%,报3286.1美元。当前市场定价显示7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议降息的概率仅为20%,但9月的降息概率上升至75%。部分交易员甚至押注两次会议均将降息,表明尽管通胀数据偏高,市场仍维持对货币政策宽松的预期。美元疲软与降息预期这两个历来被视为黄金最可靠的推动因素,此次却未能对金价形成有效支撑,显示地缘政治风险溢价可能正比预期更快地消退。
加拿大命令海康威视停止运营 中方回应:6月28日,中国驻加拿大使馆发言人就加政府命令海康威视加拿大有限公司停止在加运营并关闭其加业务发表谈话。6月27日,加拿大政府以所谓"国家安全"为由,命令海康威视加拿大有限公司停止在加拿大运营并关闭其加拿大业务,严重损害中国企业合法正当权益,干扰破坏中加正常经贸合作,中方对此强烈不满和坚决反对。
市场中长线会越来越好,要有信心和耐心,才能在接下来的行情中把握住收益!