从顶流到翻车，作业帮“恶毒考题”撕开行业最后遮羞布
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最近，作业帮被推上了舆论的风口浪尖，“最恶毒考题”事件闹得沸沸扬扬。
有网友在社交平台爆料，作业帮App上惊现一道令人毛骨悚然的题目：“生命可以轮回，高考只有一次。在内卷的大背景下，有不少学生受地球引力影响而不慎做自由落体运动。现有一质量为60kg的普通高中生从11层自由而下，不计空气阻力，求该学生下落的平均速度。”
（图片来源网络）
此截图一经发布，迅速在网络上引发轩然大波，网友们义愤填膺，纷纷斥责这道题是对生命的漠视与亵渎，是“最恶毒的题”。面对汹涌的舆论，作业帮迅速做出回应，承认该题目此前确实存在于平台，并表示已第一时间将其下架。
在这道“毒题”的冲击下，作业帮在市场中的口碑一落千丈，陷入了前所未有的信任危机。
多重困境缠身
无独有偶，“最恶毒考题”事件只是作业帮众多问题的冰山一角。
一来，作业帮曾是资本竞相追逐的宠儿，如今五年未获得过融资。早在，从2015年到2020年，它便完成了从A轮到 E + 轮的8轮融资，融资规模一轮高过一轮，2020年12月的E +轮融资更是超16亿美元，公司估值也一度突破 110 亿美元，成为行业内不可忽视的力量。
然而，2021年“双减”政策的落地，如同一场凛冽的寒冬，彻底改变了作业帮的资本境遇。K12学科培训业务遭受重创，资本对作业帮的热情也随之迅速冷却。自那以后，作业帮再也没有获得过一分钱融资，至今已整整五年。
（图片来源网络）
没有了资本的持续输血，作业帮在市场竞争中越发被动。
二来，随着“最恶毒考题”事件的发酵，作业帮长期积累的信任危机彻底爆发。在黑猫投诉平台上，输入“作业帮”进行搜索，相关投诉量截至11月5日已高达5144条，投诉内容五花八门，涵盖虚假承诺、隐私骚扰、硬件缺陷等多个方面。
有用户反映，还有用户投诉作业帮产品缩水，购买的课程实际内容与宣传严重不符，承诺的优质师资、丰富课程资源大打折扣；同时，硬件产品也问题多多，比如学机自动绑定付费服务，而且缺乏有效的管控措施，孩子一不小心操作就可能导致意外扣费，让家长们防不胜防。
（图片来源黑猫投诉）
此外，早在2021年，作业帮就因为虚假宣传等问题，被市场监管总局以警告和250万元的顶格罚款。
三来，作业帮接连两次IPO之路搁浅，前路迷茫。2024年，有消息传出作业帮秘密申请美国IPO，原本计划募资5亿美元，但最后实际拟募资额仅1亿美元，缩水了整整八成。到了2025年初，又有传闻说它要重启赴美上市，可直到现在，IPO的动向依然没有定论。
作业帮IPO搁浅，背后反映出资本市场对它的信心不足。一是，作业帮的转型成效还不明显，新业务的盈利能力和增长潜力有待时间验证；二是，作业帮频繁出现的负面事件，也让资本市场对它的未来发展充满疑虑。
回顾在线教育行业的历史，曾经的拍搜赛道头部玩家学霸君，就因为战略失误和资金链断裂，在2019年黯然离场，甚至没撑到“双减”政策出台。如今作业帮面临着类似的困境，如果不能尽快解决当前的问题，成功实现转型，很可能会重走学霸君的老路。
“巨头”光环褪色
在在线教育这片竞争激烈的“红海”中，作业帮面临着来自学而思、猿辅导等强劲对手的挑战。
从市场份额来看，在线教育竞争激烈，作业帮优势不似以前。
曾经，作业帮凭借“拍照搜题”这一核心功能迅速崛起，在在线教育市场中占据了一席之地，特别是在作业答疑领域，靠着百度的引流和自身产品体验，一度充当着领头羊。然而，随着市场竞争的日益激烈，其市场份额优势逐渐被削弱。
从学平板市场数据来看，在奥维睿沃发布的《中国学平板线上零售月度数据》提到，虽然2024年12月作业帮以33%的零售量市场份额居首，但在销售额占比上，学而思以28%领先，作业帮占25%。
而且从长期趋势来看，市场竞争愈发激烈，品牌数量从2023年12月的87个增至2024年12月的129个，众多品牌不断发力，都在抢夺市场蛋糕，作业帮想要维持现有份额都面临着巨大压力。
从产品功能来看，作业帮与学而思、猿辅导相比，存在较为严重的功能同质化问题。
以猿辅导为例，它凭借AI互动和趣味学功能吸引了大量用户，其个性化练题和实时反馈功能，能有效提升学生的学效率，这种基于AI技术的创新应用，为学生提供了更具针对性的学体验。学而思网校则以“分层教学+动态测评”的课程体系见长，精准匹配学生能力梯度，让不同水平的学生都能找到适合自己的学路径。
而作业帮虽然功能也较为全面，但在功能上难以与竞品拉开差距，无法给用户带来眼前一亮的感觉。比如在搜题功能上，虽然作业帮操作简单，但在图像识别的准确率和解析的深度上，与小猿搜题相比并没有明显优势；在课程体系方面，也没有像学而思那样形成具有特色的分层教学模式，难以满足不同学生的多样化需求。
从内容质量来看，“最恶毒考题”事件将作业帮的内容质量问题暴露无遗，也凸显出其与竞品在内容管理上的差距。
学而思网校引入智能板书系统，支持教师实时标注重点内容，学生端同步显示标注轨迹，针对物理、化学等实验类学科，还开发了3D虚拟实验室，可完成80%以上的教材规定实验操作。猿辅导在课程内容上注重与实际生活的结合，以生动有趣的方式呈现知识点，同时通过AI技术对课程内容进行优化，提高内容的质量和适应性。
而作业帮此次“最恶毒考题”事件表明，其在内容审核上存在严重漏洞，对题目内容是否符合教育价值观、是否存在不良导向等方面缺乏有效的审核，这不仅反映出作业帮对内容质量的不重视，也让用户对其平台上的其他内容产生了担忧。与竞品相比，在内容质量这一关键竞争力上明显处于下风。
作业帮“量”仍第一，“质”已掉队，份额、口碑、内容三线告急。
第二增长曲线
面对重重困境与激烈竞争，作业帮并非毫无破局之机。
一方面，在在线教育领域，AI与大数据技术正发挥着越来越重要的作用。AI可以根据学生的学行为、知识掌握程度等数据，为学生量身定制个性化的学路径，实现精准教学。
作业帮应进一步加大在 AI 与大数据技术上的投入，深度挖掘这些技术在教育场景中的应用潜力。例如，持续优化智能硬件产品，如学机、学笔等；同时，加强对教学内容的智能化管理，通过大数据分析不断更新和完善题库，为学生提供更优质、更贴合需求的学资源。
另一方面，素质教育和职业教育正迎来良好的发展前景和政策支持。随着“双减”政策的深入实施，国家鼓励培养学生在艺术、体育、科技等素质教育。同时，国家积极推动职业教育改革，鼓励校企合作、产教融合。
作业帮应抓住政策机遇，在素质教育领域，加强与专业的艺术、体育机构合作，丰富课程种类。在职业教育方面，重点发展热门职业技能培训课程；加强与企业的合作，为学生提供实和就业机会。
此外，在国内市场竞争激烈的情况下，出海拓展国际市场成为许多在线教育企业的选择，作业帮也不例外。
作业帮应深入了解目标市场的需求和特点，加强本地化运营。在产品方面，根据不同地区的教育标准和学生需求，优化产品功能和内容；在市场推广方面，结合当地的文化和消费惯，制定有针对性的营销策略。
综上所述，作业帮正站在发展的十字路口，未来的路充满挑战，但也蕴含着无限机遇。只有积极解决现存问题，紧紧抓住行业发展趋势，不断创新和提升自我，作业帮才能在激烈的市场竞争中突出重围，实现可持续发展。最近，影视行业可谓是热闹非凡，而阿里减持博纳影业这一事件，更是激起了千层浪。
据博纳影业发布的公告显示，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司在2025年8月29日至10月20日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持1620.22万股，持股比例从6.1787%降至5.0000%，正式退出持股5%以上股东行列，此次套现金额超过1亿。
其实，阿里与博纳影业的渊源由来已久。早在2015年，博纳决定从美股私有化时，阿里就参与其中，成为私有化天团的一员。在2017年博纳影业25亿的A轮融资中，阿里影业更是领投资本之一。此后多年，阿里一直是博纳影业的重要股东。
如今，阿里影业选择减持，这一转变不得不让人深思。
财报揭开遮羞布
想当年，阿里影业可是意气风发，参与出品发行了一大堆知名影片。
以《我不是药神》、《流浪地球》为例，这些电影凭借其深刻的社会题材和科幻情节，成为了当年的现象级影片，也让阿里影业树立了良好的口碑和品牌形象。
然而，市场风云变幻，从2025年最新财报来看，阿里影业暴露出了不少问题。
从整体营收数据来看，虽然阿里影业在2025财年实现了收入67.02亿元，同比增长33%，归属于公司所有者净利润3.64亿元，同比增长28%，经调整 EBIT A盈利8.09亿元，同比增幅61%。
看似取得了不错的成绩，但深入各个业务板块，却能发现不少问题。
一来，电影票务业务出现增长乏力的现象。2025年上半年，阿里影业旗下“电影票务及科技平台”录得收入约12.3亿元，同比仅增长7%左右。由于同期合并了大麦的演出票务业务，若剔除大麦并表因素，核心电影票务业务（淘票票）实际上出现增长乏力甚至小幅下滑，与2024财年同期高达76%的增速形成鲜明对比。
一方面，一些新兴票务平台，专注于小众电影和艺术电影的票务服务，满足了特定用户群体的需求，从而分流了一部分原本属于淘票票的用户。另一方面，随着短视频平台的兴起，使电影票务市场的竞争更加多元化和复杂化，淘票票的压力也越来越大。
二来，投资制作和宣发业业务，同样表现不佳。在投资制作方面，虽然阿里影业参与出品、发行了多部影片，像《抓娃娃》《默杀》《封神第二部》等，但这些影片的市场反响和票房表现参差不齐，无一进入年度票房前五，最佳成绩《抓娃娃》仅列当年第四，且与榜首差距高达60亿元以上。而且部分影片由于内容质量、市场定位等问题，未能取得预期的票房成绩，导致投资回报率不高。
在宣发环节，随着短视频等新兴宣发渠道的崛起，传统的电影宣发模式受到了挑战。阿里影业在适应新的宣发趋势方面，似乎步伐稍显缓慢，宣发效果也没有达到理想状态。以电影《默杀》为例，抖音点赞TOP视频仅320万，话题#默杀#播放量只有11亿。对比同期小成本竞品《怒杀人》靠#你能忍到第几秒挑战#拿下36亿播放。
此外，在成本控制方面，阿里影业面临着较大的压力。随着影视行业的发展，制作成本不断攀升，包括演员片酬、场地租赁、特效制作等方面的费用都在持续增加。阿里影业为了打造高质量的影视作品，在这些方面的投入也相应增加，导致成本大幅上升。
2025上半年，阿里影业单片平均制作成本突破2亿元，同比提升三成。但同期公司主控项目的加权ROI（未计资金成本）仅2.4%，远低于行业平均12–15%。高成本投入未能转化为相应票房，是电影内容分部利润骤降91%的核心原因。
营收亮眼只是“并表美颜”，淘票票停滞、内容亏损、宣发落伍、成本飙升才是真实底色。
群雄逐鹿，腹背受敌
近年来随着资本的大量涌入和市场的不断扩张，影视行业竞争更是趋于白热化。
先从内容制作能力来看，光线传媒一直以来都以打造青春、动画等题材的优质内容著称，像《哪吒之魔童降世》，凭借其精彩的剧情、精良的制作，成为了中国动画电影的票房冠军。
华谊兄弟则凭借多年的行业积累，拥有强大的明星资源和创作团队，能够制作出一系列具有深厚文化内涵和商业价值的影片，比如《芳华》，通过细腻的情感表达和对时代的深刻描绘，打动了无数观众的心。
相比之下，阿里影业虽然在近年来参与了不少影片的制作，但在内容的深度和创新性上，似乎还有一定的提升空间。例如，《抓娃娃》，被指“笑点靠网络段子拼盘”“主角动机随意切换”，人物成长线被批评为“为了反转而反转”。
从在线票务市场份额来看，猫眼电影凭借与美团的紧密合作，在用户流量和市场份额方面占据了一定的优势。据电影请报社数据显示，截至2024年底，猫眼电影以60%的市占率排第一，为了在线票务市场的领跑者之一，而淘票票以35%市占率紧随其后。
在影视制作和发行领域，像中国电影、光线电影等公司，也在市场份额上占据着重要地位。其中，中国电影作为行业的龙头企业，2024年出品影片占国产片总票房约70%，9部冲进年度前十，手握进口片专营权，发行端一家独大。而光线传媒则是动画赛道霸主，《哪吒2》《小妖怪》系列贡献显著，2025年国产动画票房市占率约45%。
相比之下，阿里影业虽然有钱、有平台，却缺少“内容控盘+流程工业+硬发行+品牌心智”四大核心资产，依旧扮演财务投资人角色，难以在传统巨头把持的“制作—发行—放映”闭环里掌握话语权。
在品牌影响力方面，腾讯影业依托腾讯集团的强大资源和平台，在影视行业树立了较高的品牌知名度。腾讯影业注重打造精品内容，通过推出一系列热门剧集和电影，如《庆余年》《你好，李焕英》等，吸引了大量的粉丝和观众，其品牌影响力不仅在国内广泛传播，还逐渐拓展到国际市场。
而阿里影业虽然在品牌建设方面也做出了不少努力，但与腾讯影业相比，在品牌的认知度和美誉度上，还有一定的差距。部分观众对阿里影业的印象，更多地停留在其背后的互联网巨头阿里巴巴，而对其自身的品牌特色和优势，了解相对较少。
对比中国电影、光线、腾讯，阿里影业只做到参与，没做到“出彩”。
趋势在前，路在何方
当下，影视行业正处于快速变革的时期，阿里影业需积极就变，方能不掉队。
其一，精品化与多元化是大势所趋。观众的审美水平和对内容质量的要求越来越高，这就要求影视公司必须更加注重作品的品质和创意，打造出更多精品之作。
阿里影业需加大优质剧本的筛选和开发力度，汇聚更多优秀的创作人才，打造具有阿里特色的精品内容矩阵。例如，通过深入挖掘社会热点、文化内涵和人性故事，创作出能够引起观众强烈共鸣的作品。
其二，AI技术的发展为影视行业带来了前所未有的变革。AI不仅可以生成复杂的视觉效果，辅助编剧进行剧本创作、分析，还能在剪辑、演员选拔推荐等环节发挥重要作用，给观众带来全新的观影体验。
阿里影业应加大AI技术的投入，探索更多AI与影视创作、宣发相结合的创新模式。比如，利用AI分析观众的观影数据和喜好，精准定位目标受众；通过AI技术进行虚拟拍摄、特效制作，提升影视作品的视觉效果和艺术感染力。
其三，线上线下融合以及个性化观影体验成为主流趋势。观影场景也不再局限于传统的电影院和家庭，随着VR、AR 等技术的发展，人们可以在更多场所获得沉浸式观影体验。
阿里影业应进一步加强淘票票与线下影院的合作，优化线上线下观影服务体验，打造一体化的观影生态。例如，通过淘票票平台为用户提供更多个性化服务，如定制观影套餐、专属观影活动等；利用VR、AR技术开发线上虚拟影院，为用户提供沉浸式的观影体验。
如今，阿里影业虽然面临着诸多困境，但也迎来了影视行业变革带来的机遇。只要能够准确把握行业发展趋势，积极进行战略调整和创新，就有望突破困境，实现新的发展，成为下一个影视行业的领军者，而不是简单地成为下一个“万达电影”
有网友在社交平台爆料，作业帮App上惊现一道令人毛骨悚然的题目：“生命可以轮回，高考只有一次。在内卷的大背景下，有不少学生受地球引力影响而不慎做自由落体运动。现有一质量为60kg的普通高中生从11层自由而下，不计空气阻力，求该学生下落的平均速度。”
此截图一经发布，迅速在网络上引发轩然大波，网友们义愤填膺，纷纷斥责这道题是对生命的漠视与亵渎，是“最恶毒的题”。面对汹涌的舆论，作业帮迅速做出回应，承认该题目此前确实存在于平台，并表示已第一时间将其下架。
在这道“毒题”的冲击下，作业帮在市场中的口碑一落千丈，陷入了前所未有的信任危机。
多重困境缠身
无独有偶，“最恶毒考题”事件只是作业帮众多问题的冰山一角。
一来，作业帮曾是资本竞相追逐的宠儿，如今五年未获得过融资。早在，从2015年到2020年，它便完成了从A轮到 E + 轮的8轮融资，融资规模一轮高过一轮，2020年12月的E +轮融资更是超16亿美元，公司估值也一度突破 110 亿美元，成为行业内不可忽视的力量。
然而，2021年“双减”政策的落地，如同一场凛冽的寒冬，彻底改变了作业帮的资本境遇。K12学科培训业务遭受重创，资本对作业帮的热情也随之迅速冷却。自那以后，作业帮再也没有获得过一分钱融资，至今已整整五年。
没有了资本的持续输血，作业帮在市场竞争中越发被动。
二来，随着“最恶毒考题”事件的发酵，作业帮长期积累的信任危机彻底爆发。在黑猫投诉平台上，输入“作业帮”进行搜索，相关投诉量截至11月5日已高达5144条，投诉内容五花八门，涵盖虚假承诺、隐私骚扰、硬件缺陷等多个方面。
有用户反映，还有用户投诉作业帮产品缩水，购买的课程实际内容与宣传严重不符，承诺的优质师资、丰富课程资源大打折扣；同时，硬件产品也问题多多，比如学机自动绑定付费服务，而且缺乏有效的管控措施，孩子一不小心操作就可能导致意外扣费，让家长们防不胜防。
此外，早在2021年，作业帮就因为虚假宣传等问题，被市场监管总局以警告和250万元的顶格罚款。
三来，作业帮接连两次IPO之路搁浅，前路迷茫。2024年，有消息传出作业帮秘密申请美国IPO，原本计划募资5亿美元，但最后实际拟募资额仅1亿美元，缩水了整整八成。到了2025年初，又有传闻说它要重启赴美上市，可直到现在，IPO的动向依然没有定论。
作业帮IPO搁浅，背后反映出资本市场对它的信心不足。一是，作业帮的转型成效还不明显，新业务的盈利能力和增长潜力有待时间验证；二是，作业帮频繁出现的负面事件，也让资本市场对它的未来发展充满疑虑。
回顾在线教育行业的历史，曾经的拍搜赛道头部玩家学霸君，就因为战略失误和资金链断裂，在2019年黯然离场，甚至没撑到“双减”政策出台。如今作业帮面临着类似的困境，如果不能尽快解决当前的问题，成功实现转型，很可能会重走学霸君的老路。
“巨头”光环褪色
在在线教育这片竞争激烈的“红海”中，作业帮面临着来自学而思、猿辅导等强劲对手的挑战。
从市场份额来看，在线教育竞争激烈，作业帮优势不似以前。
曾经，作业帮凭借“拍照搜题”这一核心功能迅速崛起，在在线教育市场中占据了一席之地，特别是在作业答疑领域，靠着百度的引流和自身产品体验，一度充当着领头羊。然而，随着市场竞争的日益激烈，其市场份额优势逐渐被削弱。
从学平板市场数据来看，在奥维睿沃发布的《中国学平板线上零售月度数据》提到，虽然2024年12月作业帮以33%的零售量市场份额居首，但在销售额占比上，学而思以28%领先，作业帮占25%。
而且从长期趋势来看，市场竞争愈发激烈，品牌数量从2023年12月的87个增至2024年12月的129个，众多品牌不断发力，都在抢夺市场蛋糕，作业帮想要维持现有份额都面临着巨大压力。
从产品功能来看，作业帮与学而思、猿辅导相比，存在较为严重的功能同质化问题。
以猿辅导为例，它凭借AI互动和趣味学功能吸引了大量用户，其个性化练题和实时反馈功能，能有效提升学生的学效率，这种基于AI技术的创新应用，为学生提供了更具针对性的学体验。学而思网校则以“分层教学+动态测评”的课程体系见长，精准匹配学生能力梯度，让不同水平的学生都能找到适合自己的学路径。
而作业帮虽然功能也较为全面，但在功能上难以与竞品拉开差距，无法给用户带来眼前一亮的感觉。比如在搜题功能上，虽然作业帮操作简单，但在图像识别的准确率和解析的深度上，与小猿搜题相比并没有明显优势；在课程体系方面，也没有像学而思那样形成具有特色的分层教学模式，难以满足不同学生的多样化需求。
从内容质量来看，“最恶毒考题”事件将作业帮的内容质量问题暴露无遗，也凸显出其与竞品在内容管理上的差距。
学而思网校引入智能板书系统，支持教师实时标注重点内容，学生端同步显示标注轨迹，针对物理、化学等实验类学科，还开发了3D虚拟实验室，可完成80%以上的教材规定实验操作。猿辅导在课程内容上注重与实际生活的结合，以生动有趣的方式呈现知识点，同时通过AI技术对课程内容进行优化，提高内容的质量和适应性。
而作业帮此次“最恶毒考题”事件表明，其在内容审核上存在严重漏洞，对题目内容是否符合教育价值观、是否存在不良导向等方面缺乏有效的审核，这不仅反映出作业帮对内容质量的不重视，也让用户对其平台上的其他内容产生了担忧。与竞品相比，在内容质量这一关键竞争力上明显处于下风。
作业帮“量”仍第一，“质”已掉队，份额、口碑、内容三线告急。
第二增长曲线
面对重重困境与激烈竞争，作业帮并非毫无破局之机。
一方面，在在线教育领域，AI与大数据技术正发挥着越来越重要的作用。AI可以根据学生的学行为、知识掌握程度等数据，为学生量身定制个性化的学路径，实现精准教学。
作业帮应进一步加大在 AI 与大数据技术上的投入，深度挖掘这些技术在教育场景中的应用潜力。例如，持续优化智能硬件产品，如学机、学笔等；同时，加强对教学内容的智能化管理，通过大数据分析不断更新和完善题库，为学生提供更优质、更贴合需求的学资源。
另一方面，素质教育和职业教育正迎来良好的发展前景和政策支持。随着“双减”政策的深入实施，国家鼓励培养学生在艺术、体育、科技等素质教育。同时，国家积极推动职业教育改革，鼓励校企合作、产教融合。
作业帮应抓住政策机遇，在素质教育领域，加强与专业的艺术、体育机构合作，丰富课程种类。在职业教育方面，重点发展热门职业技能培训课程；加强与企业的合作，为学生提供实和就业机会。
此外，在国内市场竞争激烈的情况下，出海拓展国际市场成为许多在线教育企业的选择，作业帮也不例外。
作业帮应深入了解目标市场的需求和特点，加强本地化运营。在产品方面，根据不同地区的教育标准和学生需求，优化产品功能和内容；在市场推广方面，结合当地的文化和消费惯，制定有针对性的营销策略。
综上所述，作业帮正站在发展的十字路口，未来的路充满挑战，但也蕴含着无限机遇。只有积极解决现存问题，紧紧抓住行业发展趋势，不断创新和提升自我，作业帮才能在激烈的市场竞争中突出重围，实现可持续发展。最近，影视行业可谓是热闹非凡，而阿里减持博纳影业这一事件，更是激起了千层浪。
据博纳影业发布的公告显示，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司在2025年8月29日至10月20日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持1620.22万股，持股比例从6.1787%降至5.0000%，正式退出持股5%以上股东行列，此次套现金额超过1亿。
其实，阿里与博纳影业的渊源由来已久。早在2015年，博纳决定从美股私有化时，阿里就参与其中，成为私有化天团的一员。在2017年博纳影业25亿的A轮融资中，阿里影业更是领投资本之一。此后多年，阿里一直是博纳影业的重要股东。
如今，阿里影业选择减持，这一转变不得不让人深思。
财报揭开遮羞布
想当年，阿里影业可是意气风发，参与出品发行了一大堆知名影片。
以《我不是药神》、《流浪地球》为例，这些电影凭借其深刻的社会题材和科幻情节，成为了当年的现象级影片，也让阿里影业树立了良好的口碑和品牌形象。
然而，市场风云变幻，从2025年最新财报来看，阿里影业暴露出了不少问题。
从整体营收数据来看，虽然阿里影业在2025财年实现了收入67.02亿元，同比增长33%，归属于公司所有者净利润3.64亿元，同比增长28%，经调整 EBIT A盈利8.09亿元，同比增幅61%。
看似取得了不错的成绩，但深入各个业务板块，却能发现不少问题。
一来，电影票务业务出现增长乏力的现象。2025年上半年，阿里影业旗下“电影票务及科技平台”录得收入约12.3亿元，同比仅增长7%左右。由于同期合并了大麦的演出票务业务，若剔除大麦并表因素，核心电影票务业务（淘票票）实际上出现增长乏力甚至小幅下滑，与2024财年同期高达76%的增速形成鲜明对比。
一方面，一些新兴票务平台，专注于小众电影和艺术电影的票务服务，满足了特定用户群体的需求，从而分流了一部分原本属于淘票票的用户。另一方面，随着短视频平台的兴起，使电影票务市场的竞争更加多元化和复杂化，淘票票的压力也越来越大。
二来，投资制作和宣发业业务，同样表现不佳。在投资制作方面，虽然阿里影业参与出品、发行了多部影片，像《抓娃娃》《默杀》《封神第二部》等，但这些影片的市场反响和票房表现参差不齐，无一进入年度票房前五，最佳成绩《抓娃娃》仅列当年第四，且与榜首差距高达60亿元以上。而且部分影片由于内容质量、市场定位等问题，未能取得预期的票房成绩，导致投资回报率不高。
在宣发环节，随着短视频等新兴宣发渠道的崛起，传统的电影宣发模式受到了挑战。阿里影业在适应新的宣发趋势方面，似乎步伐稍显缓慢，宣发效果也没有达到理想状态。以电影《默杀》为例，抖音点赞TOP视频仅320万，话题#默杀#播放量只有11亿。对比同期小成本竞品《怒杀人》靠#你能忍到第几秒挑战#拿下36亿播放。
此外，在成本控制方面，阿里影业面临着较大的压力。随着影视行业的发展，制作成本不断攀升，包括演员片酬、场地租赁、特效制作等方面的费用都在持续增加。阿里影业为了打造高质量的影视作品，在这些方面的投入也相应增加，导致成本大幅上升。
2025上半年，阿里影业单片平均制作成本突破2亿元，同比提升三成。但同期公司主控项目的加权ROI（未计资金成本）仅2.4%，远低于行业平均12–15%。高成本投入未能转化为相应票房，是电影内容分部利润骤降91%的核心原因。
营收亮眼只是“并表美颜”，淘票票停滞、内容亏损、宣发落伍、成本飙升才是真实底色。
群雄逐鹿，腹背受敌
近年来随着资本的大量涌入和市场的不断扩张，影视行业竞争更是趋于白热化。
先从内容制作能力来看，光线传媒一直以来都以打造青春、动画等题材的优质内容著称，像《哪吒之魔童降世》，凭借其精彩的剧情、精良的制作，成为了中国动画电影的票房冠军。
华谊兄弟则凭借多年的行业积累，拥有强大的明星资源和创作团队，能够制作出一系列具有深厚文化内涵和商业价值的影片，比如《芳华》，通过细腻的情感表达和对时代的深刻描绘，打动了无数观众的心。
相比之下，阿里影业虽然在近年来参与了不少影片的制作，但在内容的深度和创新性上，似乎还有一定的提升空间。例如，《抓娃娃》，被指“笑点靠网络段子拼盘”“主角动机随意切换”，人物成长线被批评为“为了反转而反转”。
从在线票务市场份额来看，猫眼电影凭借与美团的紧密合作，在用户流量和市场份额方面占据了一定的优势。据电影请报社数据显示，截至2024年底，猫眼电影以60%的市占率排第一，为了在线票务市场的领跑者之一，而淘票票以35%市占率紧随其后。
在影视制作和发行领域，像中国电影、光线电影等公司，也在市场份额上占据着重要地位。其中，中国电影作为行业的龙头企业，2024年出品影片占国产片总票房约70%，9部冲进年度前十，手握进口片专营权，发行端一家独大。而光线传媒则是动画赛道霸主，《哪吒2》《小妖怪》系列贡献显著，2025年国产动画票房市占率约45%。
相比之下，阿里影业虽然有钱、有平台，却缺少“内容控盘+流程工业+硬发行+品牌心智”四大核心资产，依旧扮演财务投资人角色，难以在传统巨头把持的“制作—发行—放映”闭环里掌握话语权。
在品牌影响力方面，腾讯影业依托腾讯集团的强大资源和平台，在影视行业树立了较高的品牌知名度。腾讯影业注重打造精品内容，通过推出一系列热门剧集和电影，如《庆余年》《你好，李焕英》等，吸引了大量的粉丝和观众，其品牌影响力不仅在国内广泛传播，还逐渐拓展到国际市场。
而阿里影业虽然在品牌建设方面也做出了不少努力，但与腾讯影业相比，在品牌的认知度和美誉度上，还有一定的差距。部分观众对阿里影业的印象，更多地停留在其背后的互联网巨头阿里巴巴，而对其自身的品牌特色和优势，了解相对较少。
对比中国电影、光线、腾讯，阿里影业只做到参与，没做到“出彩”。
趋势在前，路在何方
其一，精品化与多元化是大势所趋。观众的审美水平和对内容质量的要求越来越高，这就要求影视公司必须更加注重作品的品质和创意，打造出更多精品之作。
阿里影业需加大优质剧本的筛选和开发力度，汇聚更多优秀的创作人才，打造具有阿里特色的精品内容矩阵。例如，通过深入挖掘社会热点、文化内涵和人性故事，创作出能够引起观众强烈共鸣的作品。
其二，AI技术的发展为影视行业带来了前所未有的变革。AI不仅可以生成复杂的视觉效果，辅助编剧进行剧本创作、分析，还能在剪辑、演员选拔推荐等环节发挥重要作用，给观众带来全新的观影体验。
阿里影业应加大AI技术的投入，探索更多AI与影视创作、宣发相结合的创新模式。比如，利用AI分析观众的观影数据和喜好，精准定位目标受众；通过AI技术进行虚拟拍摄、特效制作，提升影视作品的视觉效果和艺术感染力。
其三，线上线下融合以及个性化观影体验成为主流趋势。观影场景也不再局限于传统的电影院和家庭，随着VR、AR 等技术的发展，人们可以在更多场所获得沉浸式观影体验。
阿里影业应进一步加强淘票票与线下影院的合作，优化线上线下观影服务体验，打造一体化的观影生态。例如，通过淘票票平台为用户提供更多个性化服务，如定制观影套餐、专属观影活动等；利用VR、AR技术开发线上虚拟影院，为用户提供沉浸式的观影体验。
如今，阿里影业虽然面临着诸多困境，但也迎来了影视行业变革带来的机遇。只要能够准确把握行业发展趋势，积极进行战略调整和创新，就有望突破困境，实现新的发展，成为下一个影视行业的领军者，而不是简单地成为下一个“万达电影”
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