一、市场概况[淘股吧]


11月18日A股继续调整，沪指跌0.81%收报3940点，深指跌0.92%，创业板指跌1.16%，科创50逆势上涨0.29%，沪深两市成交额1.93万亿，较上一交易日略微放量。全天上涨1278家，下跌4106家。 行业表现
分行业看，申万一级行业中，仅传媒（+1.60%）、计算机（+0.93%）、电子（+0.12%）、食品饮料（+0.03%）四个行业收涨，跌幅前五位是煤炭（-3.17%）、电力设备（-2.97%）、钢铁（-2.85%）、有色金属（-2.80%）、基础化工（-2.67%）。分主题看，1）今日AI应用继续普涨。2）半导体概念表现活跃。3）机器人局部走强。4）量子科技局部走强。5）福建板块下挫。6）锂电池板块震荡走弱。
二、 从科技权重到中小盘的几个问题解答

10月15日以来，以【万得微盘、中证2000、中证1000】为代表的中小盘指数，开始持续跑赢以【科创50、创业板50】为代表的权重股指数。 围绕几个核心问题，我们分析如下：
从权重到中小盘的轮动级别 首先，这次轮动是聚焦2-3个月维度的判断。其次，这次轮动是结合日历效应、交易拥挤度、产业投资规律等多维度的综合判断。
中小盘有哪些引领方向 首先，科技中小盘占优意味着主题投资将比较活跃，换言之，相较于此前财报季的业绩因子主导，未来2-3个月呈现出主题投资活跃的特征。其次，结合股价位置、三季报线索、产业催化等维度，我们认为引领中小盘的产业方向中，【计算机、传媒、医药等】值得格外关注。
科技权重后续走势如何看 首先，前期科技权重（代表指数如科创50、创业板50）的引领方向是算力，我们认为未来2-3个月的休整性质，偏向于是震荡蓄力，而非趋势结束。其次，根据【赛道投资规律】，算力的休整需求，源自交易拥挤度、日历效应等多因素共振，也是正常休整需求。再次，休整结束后，我们认为下一轮算力行情的核心催化在于【财报季情况】。

三、存储景气上行价格涨幅扩大，设备等受益于下游扩产趋势



9月以来存储周期全面上行，在AI时代需求加速增长背景下，供给侧产能扩张相对保守且主要聚焦于HBM等产品，行业供需缺口持续扩大，10月 DRAM 和NAND价格加速上涨。

国内自主可控进程加速，2026年国内先进逻辑和存储产线扩产加速，未来两存自主可控背景下产能扩张潜力巨大，整体资本支出提升有望带动国内设备厂商订单和业绩快速增长。

海外算力需求展望乐观，英伟达预计Blackwell和Rubin系列产品将在未来五个季度贡献5000亿美元营收。AMD 25Q3单季营收创历史新高，预计未来数据中心业务营收CAGR超60%。

建议关注景气周期持续上行的存储板块、受益于下游扩产趋势的设备/材料等板块、需求展望乐观的算力板块等。