截至2026年初，速腾聚创（RoboSense）与禾赛科技（Hesai）作为中国激光雷达“双雄”，已从技术路线之争进入规模化量产与盈利兑现的关键阶段。两者各有优势，强弱需结合投资目标、时间维度和风险偏好来判断。以下是基于最新数据（截至2026年1月）的全面对比：一、核心指标横向对比（2024–2025年）表格[淘股吧]
维度速腾聚创（02498.HK）禾赛科技（HSAI / 02525.HK）全球市占率（车载）33.5%（第一）19.9%（第二）
2024年出货量54.4万台（ADAS 51.9万）50.2万台（ADAS 45.6万）
2025年出货量≈88万台≈78万台
主力客户比亚迪、小鹏、问界、奥迪、一汽、丰田、滴滴理想、小米、零跑、路特斯、奔驰、百度Apollo
毛利率17.2%（Q4达22.1%，趋势向上）42.6%（行业最高，但承压）
2024年净利润亏损3.96亿元（收窄中）盈利1370万元（全球首家盈利激光雷达企业）
2026年盈利预期预计+3亿至+5亿元预计+6亿至+8亿元
技术路线MEMS + 自研SPAD-SoC芯片（全栈数字化）一维转镜 + SiPM（正向SPAD过渡）
产品价格MX系列 <200美元（主打性价比）ATX/AT128约 250–350美元（偏高端）
机器人布局全面发力：E1全固态雷达、人形机器人合作（T800等）聚焦L4 Robotaxi + 割草机（可庭订单）
二、谁更强？分场景判断✅ 如果你追求“短期确定性 + 盈利能力” → 选禾赛已实现全年盈利，财务更健康；毛利率高达42.6%，抗价格战能力更强；在L4自动驾驶（Robotaxi）领域市占率超60%，绑定百度、滴滴等头部玩家；技术参数领先（如AT128角分辨率0.08°），受理想、小米等高端车企青睐。适合：价值投资者、看重现金流与盈利质量者。✅ 如果你看好“长期成长性 + 规模弹性” → 选速腾全球出货量第一，且增速更快（2025年同比+62% vs 禾赛+56%）；成本控制极致，率先打入15–20万主流车型（比亚迪、问界M7等），渗透率天花板更高；客户结构更分散（CR5=42% vs 禾赛75%），抗大客户依赖风险；机器人第二曲线明确，切入具身智能感知层，打开远期想象空间；2026年有望首次盈利，估值修复空间大。适合：成长型投资者、愿意承担短期亏损换长期份额者。三、关键胜负手：技术路线与未来演进表格
技术方向速腾聚创禾赛科技芯片化✅ 自研M-Core + SPAD-SoC，3D堆叠，开发周期仅3个月⚠️ SiPM为主，SPAD研发滞后，信号处理复杂
固态化✅ E1为全球首款量产全固态激光雷达（无旋转部件，MTBF 10万小时）半固态为主，FT120为纯固态补盲雷达，主雷达仍含运动部件
可扩展性支持192线～2160线灵活定制（EM4千线级）主力AT128为固定128线，高线数方案较少
📌 行业共识： MEMS + SPAD-SoC 是降本与可靠性的最优解，速腾技术路径更贴近大规模量产需求。四、市值与估值对比（2026年1月）表格
公司港股市值2026E PS（市销率）2026E PE（市盈率）速腾聚创≈240亿港元4–5倍尚未盈利（预计2026年PE≈50x）
禾赛科技≈380亿港元8–10倍≈45–50倍
💡 解读：禾赛享受“盈利溢价”，速腾享受“成长折价”。若2026年速腾顺利盈利，估值有望快速向禾赛靠拢。五、终极结论：不是“谁更强”，而是“谁更适合”表格
投资风格推荐标的理由稳健型 / 价值型禾赛科技已盈利、高毛利、高端客户稳固，风险更低
激进型 / 成长型速腾聚创出货量第一、成本领先、机器人布局前瞻，弹性更大
组合配置两者都配禾赛打底仓（防御），速腾做卫星仓（进攻），对冲技术路线风险
🔥 一句话总结：
禾赛是“现在的王者”，速腾是“未来的霸主”。
若激光雷达行业走向高渗透、低毛利、标准化（类似摄像头），速腾胜出；
若行业维持高性能、高毛利、差异化（类似高端传感器），禾赛占优。当前（2026年初）行业正处于从“性能优先”转向“成本优先” 的拐点，速腾聚创的战略卡位更具时代适配性，但禾赛的盈利能力和技术底蕴不容忽视。