瑞斯康达（ 603803 ）核心逻辑

一句话总结：小市值纯CPO+谷歌OCS光交换机+英伟达800G硅光+业绩触底反转，算力弹性龙头，游资+机构共振标的。

一、核心题材：AI算力互联（最强逻辑）

1. CPO+硅光全栈，顶级认证

• 子公司易锐光电：400G硅光量产、800G通过英伟达认证、1.6T在研

• CPO共封装光学：功耗降40%，适配AI超算高密度需求

• 国内少数打通芯片→模块→整机全链路的厂商

2. OCS光交换机：谷歌深度绑定（独家）

• 与谷歌联合研发800G OCS，小批量交付、2025年规模部署

• 1.6T OCS预研， MEMS 方案最成熟

• 国内运营商智算中心批量商用（100G/400G）

3. 算力交换机：万卡级GPU集群

• 12.8T智算交换机，RoCEv2无损，适配万卡级AI集群

• 深度绑定中科曙光、国产大模型生态

二、基本面：业绩触底反转（估值修复）

• 2025年减亏：净利-4400万（同比-64%），Q4单季盈利

• 2026年扭亏确定性高：算力业务放量、毛利率回升

• 传统业务稳：运营商+电力通信（市占32%），现金流稳定

• 小市值高弹性：≈60亿，对比中际旭创，空间大

三、市场人气与股性（短线资金最爱）

• 3月9天5板、4月反复涨停：人气榜前排

• 高换手、大成交：单日17-19亿，游资量化共振

• 股性活、连板强：震荡市弹性龙头

四、风险（客观提示）

• 仍亏损：2025年未盈利，业绩兑现需时间

• 高位波动大：追高易回撤

• 竞争加剧：光模块/交换机赛道拥挤

五、操作与定位（适合你的策略）

• 属性：算力弹性龙头、CPO/OCS人气标的、题材+业绩双驱动

• 策略：

◦ 不追高，回踩5/8/20日均线低吸

◦ 止损：跌破10日线/放量破位离场

◦ 目标：800G/1.6T订单落地、谷歌OCS规模交付催化