新船价格还在涨。这周 Clarksons 的数据出来了，183.3 点，又往上拱了 0.4%。

这玩意儿比 2021 年那个谷底，已经硬生生涨了 46% 还多。船厂现在不愁卖，愁的是怎么造出来。

订单接到手软，但这不是普涨

数据很吓人：3 月份全球新签订单同比增长 94%，油船占了七成。一季度整体也差不多，订单额 560 亿美金，同比增长快一半。

但你仔细看结构，分化极其明显。油轮一骑绝尘，集装箱和散货船只能算温和增长。LNG 运输船也还行，但体量和油船没法比。

这说明什么？需求不是凭空冒出来的。地缘冲突导致的贸易路线重构、老旧船队的环保压力，这些东西正在实实在在地推着船东掏钱。

最有意思的一个细节：恒力重工一季度新签了 108 艘船，其中 VLCC（超大型油轮）54 艘。一个民营船厂，干到这个份额，你敢信？而且它手里订单已经排到 2030 年了。

另一个民营巨头扬子江船业更狠，手持订单超过 1500 亿人民币。最近还搞了个大动作，旗下扬子江海事直接进军 VLCC 市场，一次性下单 8 艘。这是重大升级。以前它主要玩中型船，现在敢碰 VLCC，说明技术积累到位了，也说明市场对超大型油轮的预期极其一致。

中国船舶“三颗明珠”在手，这壁垒民营船厂十年都追不上

什么叫技术壁垒？不是你会造多少种船，而是有些船，全球只有个位数公司能造。

中国船舶是目前全球唯，家集齐航空母舰、大型LNG运输船、大型邮轮这三颗“工业皇冠上的明珠”的上市公司。这不仅是荣誉，是实打实的定价权。

LNG船这种高端货，毛利率比普通散货船高一倍不止。现在全球LNG订单爆满，它能挑客户、挑订单。恒力重工在抢VLCC的市场，但在LNG和邮轮这个顶级俱乐部里，中国船舶是独一份。

合并后的“巨无霸”效应，才刚刚开始算账

去年它把中国重工给合并了。这事儿很多人当普通新闻看，我跟你讲，这里面的门道深了。

以前兄弟俩为了抢单子，内部压价，自己人打自己人。现在中国船舶统一调度，江南造船、外高桥、沪东中华，各自分工。手里攥着554亿美元的在手订单，排产已经稳稳地排到了2030年。

而且你看它的业绩预告，2025年净利润70到84亿，同比增长了将近一倍。这还只是开始。因为船厂的收入确认有滞后性，现在交付的是前两年的订单。真正的“高价订单”红利，2026、2027年才会集中爆发。

说明产能是真的满了，满到人手不够用。

但缺的不是普通工人。缺的是懂智能制造、能调试焊接机器人的高级工程师。造船业正在经历一个“人机结合”的转型期，机器人负责重复劳动，人负责把控关键环节。这个过程很痛苦，因为年轻人不愿意进工厂，老师傅平均年龄 47 岁。但反过来想，这恰恰意味着，能搞定自动化产线的船厂，会在这个周期里吃掉更多份额。

最近中国船舶，很多人慌。为什么跌？怕中美关系影响订单，怕产能过剩。
第一，美国那边301调查暂停了一年，最大的靴子暂时落地了。
第二，虽然恒力、扬子江在扩产，但你去看看，头部船厂的新船坞基本都建完了。全球能造VLCC的就那么几个船坞，中国船舶手里的外高桥造船，那是国家队，产能稀缺性摆在那里。等这波扩产潮过去，2029年左右供需缺口可能还会拉大。

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