今日题材方面：

1、内存（ DRAM ）丨据上交所披露，科技科创板IPO状态已更新为"已问询"。招股书显示，2026年一季度公司营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330亿元，归母净利润248亿元，预计上半年营收1100-1200亿元扣非归母净利润520-580亿。业绩爆发式增长背后，是全球DRAM价格自2025年下半年以来的持续大幅上涨。

点评：中泰证券测算，2026年DRAM需求供给缺口约4EB，合约价26年全年维持上涨，26年一季度DRAM整体合约价环比涨幅达93%至98%，二季度继续涨58%至63%，27年价格亦有望保持高位。同时，国内存储扩产空间显著。兴业证券测算，DRAM剔除HBM及AI服务器部分后，面向传统应用的国产化自给有近4倍增长空间。2022至2024年累计资本开支达1503亿元，2024年单年达712亿元，资本开支与营收之比高达480%，追赶力度远超海外巨头。招商证券预计2026年三厂产能全部达产，长存三期年内有望实现量产，两存扩产确定性极强。

2、东数西算/算力丨2026中国联通·上海人工智能创新生态大会于5月16日召开。上海联通联合上海人工智能实验室等多家产业链企业，共同发布全栈国产化"国芯国模国云"安全基座，依托临港智算中心已完成近百款行业大模型的国产化适配。此外，据上海经信委，上海移动于5月17日世界电信日发布会上宣布面向大众推出Token通用服务，1元40万Tokens，支持"一号通用、跨平台使用、话费支付"，并联合腾讯推出AI原生工作台，实现低成本普惠用AI。

点评：中信建投认为，多方加入Token经济将加快Token大众化、成本优化，应用落地的用户及基础设施条件更加充分。除基础设施层外，应用层及中间层（Token聚合运营）均迎来新机会；中间层可通过更大消耗量获取更低API价格，推动应用开发更为普惠。腾讯混元Hy3 preview上线两周Token调用量较上代增长超10倍，代码与智能体场景增幅超16.5倍，印证AI应用规模化落地正加速兑现。东莞证券表示，运营商正从传统"管道"向"Token经济服务商"加速转型，建议重点关注算力基建、AI信创及MaaS平台等核心赛道。产业链上，具备Token聚合运营能力的中间层企业，有望通过规模效应拿到更低Token价格，从广告代理向"Token代理"延伸。

3、光通信丨据中证报报道，近日，国家信息光电子创新中心自主研发的超宽带光子芯片，以250吉赫兹的带宽刷新纪录。基于该芯片技术，该中心已开发出全球首款170吉赫兹强度调制器并应用于国产化光电子测量设备。未来，这款芯片将为6G"空天地一体化"通信提供底层支撑，并有望延伸应用于星载通信。

点评：超宽带光子芯片被视为下一代通信技术的核心"心脏"，被认为是打破传统电子芯片物理瓶颈、引领通信产业升级的关键技术。传统电子设备往往"一个频段一套设备"，而超宽带光子芯片能够覆盖从微波、毫米波到太赫兹的全频段资源，能根据环境干扰实时自动跳频，实现"一芯通吃"全频段。

4、白酒丨5月16日，i茅台发布公告，自当天零时起，贵州茅台对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。调整的产品包括：53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶等。

点评：白酒行业目前仍处于深度调整期，酒企更加理性务实，行业分化加剧，呈现头部化、C端化、低度化趋势。预计需求端冰点已过，库存、报表端仍待出清，2026年下半年低基数下有望迎来边际改善。2026年上半年仍然延续出清筑底态势，第三季度新的库存周期有望出现。