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2026年5月25日 周一

1.大盘气象：观大势，定基调
今日三大指数高开高走尾盘拉升明显，科创50领涨达6%过前高，创业板涨超2%但已经临近前高压力位置，持续强势板块是芯片，PCB，算电三个板块，轮动有机器人，物理AI，医药，消费，芯片的大涨是华为发布韬定律，科创50今日是量价齐涨，仍然是趋势机构抱团走强，但市场60%票普跌，涨幅达5%的个股445家占市场的10%。当前方向是科技芯片突破，叠加电力（出海，算电）优势，有双长上市的预期，机构持续看好的方向推动指数走强，其他板块略有轮动，我们需要在主线找到有预期差的耐心持有。
沪深两市成交额3.21万亿，较上一个交易日增量3024亿。
板块资金净流入行业：半导体，通信设备，电力，消费电子，自动化设备板块。
板块资金净流出行业：电池，元件，化学制品，it服务，汽车零部件，化学制药板块。
市场上涨数VS下跌数：2120 : 2976（昨3737 : 1340） 市场整体上是普跌，华为韬科技引爆芯片PCB方向，其他板块就是轮动。
市场涨停数VS跌停数： 103 : 15（昨115 : 5） 上午市场短线情绪很差，连板高标四环生物尾盘地天板有所突破，短线资金仍在突围有做明日科技分歧回流的预期。

2.板块风云：寻主流热点，辨轮动题材
从涨幅方面看：
科创50指数盘中大涨超6%。黄白线分化明显，权重股表现较强。沪深两市成交额3.21万亿，较上一个交易日放量3024亿。
从板块来看，芯片产业链集体爆发，华兴源创、东芯股份、华虹公司20cm涨停，中芯国际、华大九天、兆易创新触及涨停，寒武纪、盛美上海大涨创历史新高。
PCB概念延续强势，鹏鼎控股2连板，续创历史新高，莲花控股5天3板。
电力板块集体走强，京能电力9天6板，华电能源、电投绿能、华能蒙电涨停。
从下跌方面来看：油气股震荡调整，通源石油、科力股份、潜能恒信纷纷下挫。

资金净流出流出板块及个股：
资金净流入板块：电子行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨4.79%，全天净流入资金243.66亿元，其次是通信行业，日涨幅为3.77%，净流入资金为38.64亿元。
资金净流出板块：电力设备行业主力资金净流出规模居首，今日下跌0.70%，全天净流出资金130.53亿元，其次是有色金属行业，今日涨幅为0.59%，净流出资金为50.39亿元，净流出资金较多的还有基础化工、医药生物、计算机等行业。

主力净流入个股：净流入资金最多的是中芯国际，今日上涨18.78%，全天资金净流入37.94亿元，其次是新易盛、工业富联等，净流入资金分别为30.72亿、22.92亿。
主力净流出个股：净流出资金规模居前的个股为宁德时代、天赐材料、胜宏科技，分别净流出资金25.40亿、15.99亿、14.01亿。

需重点关注的板块：
液冷服务器：板块调整：达实智能2连板、川润股份，银轮股份，英维克分歧调整
铜箔板块：调整中，德福科技，东材科技，欧莱新材，铜冠铜箔，万顺新材冲高回落

3.情绪脉搏：感知短线热度和长线趋势
今日共103股涨停，连板股总数23只，其中三连板及以上个股2只，上一交易日共11只连板股，连板股晋级率18.18%。
全市场连续第二个交易日超百股涨停。连板股表现不佳，上周五11只连板股中仅四环生物、恒林股份晋级，四环生物午后上演“地天板”晋级4连板，恒林股份一字涨停晋级3连板，其余未晋级的多数高开低走，龙星科技、和泰机电均涨停炸板收绿，亏钱效应显著。
板块方面，PCB板块延续强势，宝鼎科技13天8板，莲花控股5天3板，鹏鼎控股、博敏电子、光华科技均2连板；芯片产业链全线爆发，先进封测方向领涨，狮头股份2连板，晶方科技4天2板，东芯股份、华兴源创、商络电子等5股20CM涨停，中芯国际盘中一度20CM涨停，续创历史新高，A+H股总市值突破7300亿。寒武纪、兆易创新、盛美上海等同样大涨创历史新高。

连板晋级率降至18.18%，纯投机接力方向进一步降温，昨日连板股仅有2只实现晋级，2只3进4个股之间展开竞争，四环生物午后上演“地天板”，而开盘后“秒板”的龙星科技尾盘炸板后跳水一度跌超7%。此前止步8连板的人气股利仁科技连续第二日报收跌停价。此消彼长下科技股主导的容量抱团方向继续加强，29只成交金额超100亿个股中仅有4只飘绿，且上涨个股中AI硬件端占据压倒性优势。不过此前火热的近端次新股分化加剧，盛合晶微、联讯仪器、鸿仕达等续创上市新高的同时，近期上市首日大涨的次新展开深幅调整，朗信电气、锐翔智能、C嘉德、C惠康均跌超20%。此外今日延长异动监管的前期人气股国晟科技今日也遭遇跌停，因此当前高位股亏钱效应开始蔓延至次新以及一批前期人气股方向，整体市场畏高情绪不降反升，短线仍应警惕一些高位股的调整补跌风险。

今日市场一改上周五普涨行情，全天重现冰火两重天的两极分化走势，全市场仅有2100多股收涨，不过其中仍有超百股涨停，使得科创50指数全天大涨近6%并刷新历史高点，逼近1900点。不过随着今日成交前20个股仅有1股下跌，平均涨幅高达6%，科技权重方向对于其余非AI板块的资金虹吸愈发强烈，市场持续极度割裂行情未来仍存修正可能。对于沪指而言，随着该指数60分钟K线重新站上布林中轨线上方，且KDJ和MACD均实现低位金叉，若这一状态能够继续保持，则短期内指数的回调空间仍相对有限。

焦点股方面：
PCB板块宝鼎科技13天8板，
AI应用概念股达实智能7天6板，
电力板块京能电力9天6板，
摘帽的四环生物4连板

从题材发酵方面看：
1）芯片：华为发表“韬（τ）定律” 半导体技术实现新突破，预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。
2）电力：国家发改委与国家能源局发布多用户绿电直连政策，并优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连。 3）机器人：海关数据显示，中国工业机器人出口表现强劲，其中4月份单月出口量突破2.5万台，同比增长接近90%。
4）PCB、光通信：Rubin物料清单拆解显示，PCB成为价值增幅最显著的下游零部件，较上一代GB300机架大涨233%。

4.个股深析：聚焦强势，理解联动
PCB板块：鹏鼎控股一字板上放量，宝鼎科技，莲花控股封2板，鼎泰高科，深南电路，生益科技高位调整。
商业航天：鲁信创投，西部材料持续调整，再升科技冲高回落明显
液冷板块：达实智能，反包二连板，但板上出货明显，且后排分歧严重。







在全市场领头羊里：
连扳方向：来到4板，四环生物尾盘封地天板
连板高度：4板
8板： 0
7板： 0
6板： 0
5板： 0
4板： 医药：四环生物+摘帽，放量地天板
3板：金钢石：恒林股份，缩量一字三连板，最近连板都是一开没有机会参与，市场走趋势资金顶一字。

(题材)存储芯片板块：芯片产业链—— DRAM 涨价，华为董事何庭波在国际电路与系统研讨会上正式发表“（韬)定律”
产业链传导：存储芯片涨价（东芯股份）→ 晶圆代工/封测（华虹公司、长电科技）→ 设备/材料（华兴源创、雅克科技）。
盘面焦点：东芯股份20cm首板（存储芯片），华兴源创20cm首板，华虹公司20cm首板（晶圆代工），商络电子20cm首板（芯片分销），长电科技首板（封测），雅克科技首板（前驱体材料）。
华为宣布，在过去六年设计并量产了381款遵循韬(τ)定律的芯片。即将于2026年秋季面世的麒麟芯片，更进一步采用了基于韬(τ)定律的逻辑折叠技术，性能有望大幅提升。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。半导体产业链受此消息刺激再度全线爆发，其中先进封装相关的设备、材料以及晶圆代工、EDA方向均涨势突出，华虹公司、甬矽电子、华兴源创等录得20厘米涨停，先进制程龙头中芯国际尾盘触及20厘米涨停，A+H股总市值突破7300亿，国产算力芯片龙头寒武纪盘中一度涨超10%，总市值逼近9000亿元。与此前全球存储为首的产能扩张逻辑类似，韬定律的所谓宏大叙事的背后逻辑同样在于国产设备和材料端的份额提升预期。结合整个半导体设备和材料产业链短线估值的快速拔高，短线追涨仍容易遭到短线获利盘兑现冲击。

(题材)PCB——大摩Rubin拆解持续发酵，价值量翻3倍
产业链传导：PCB/CCL（宝昂科技、鹏鼎控股、博敏电子）→ PCB化学品（光华科技）→ 电子级玻纤布（宏和科技）→ 电子布（长海股份）。
盘面焦点：宝昂科技13天8板（PCB铜箔），鹏鼎控股2连板（全球PCB龙头），博敏电子2连板（PCB+陶瓷基板），光华科技2连板（PCB化学品），宏和科技2连板（电子级玻纤布），长海股份20cm首板（PCB电子布）。
英伟达Rubin机架价值重估相关产业链延续强势， PCB概念继续聚焦于覆铜板及上游铜箔和电子布方向，鹏鼎控股、宏和科技、宝鼎科技实现连板晋级，长海股份录得20厘米涨停，续创历史新高。主板服务器相关的MLCC以及电源上游的电感、超级电容方向同样涨势火爆，其中MLCC产业链在海外映射助攻下尤为突出，全球MLCC龙头村田制作所股价盘中一度大涨近18%，带动风华高科、双星新材、博杰股份均实现连板晋级，昀冢科技、博迁新材等多股续创历史或阶段新高。与消息面和情绪面主导的国产链不同的是，当前英伟达链的价值重估仍基于海外龙头映射叠加下的业绩面兑现的高度确定性，两者间此消彼长仍是后市两者间轮动主基调。

(题材）电力：厄尔尼诺预期催化，夏季用电高峰临近
产业链传导：厄尔尼诺预期 → 夏季用电高峰 → 火电/绿电受益 → 电力板块估值修复。
盘面焦点：京能电力9天6板，电投绿能首板（电力+氢能），华电能源首板，广西能源首板，长源电力首板。
2026年可能发生较强的厄尔尼诺现象，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。电力板块再度爆发，人气股京能电力反包涨停走出9天6板，创历史新高，带动两只二波形态龙头华电能源、华电辽能双双涨停，大唐发电结束调整大涨超7%。不过需要注意的是，板块内几只绿电人气股，其主营仍以火电为主绿电为辅，也意味着煤炭成本波动仍对其自身业绩形成直接影响。结合主产地煤矿安全检查力度升级以及印尼出口限制等多重因素叠加下，年内煤价进一步上涨逻辑有望强化，而电企能否通过电价将成本向下游传导尚有较大不确定性。不过作为近期市场中少有与指数相关度较小的大市值体量板块，今日电力板块的逆势大涨不排除部分低风偏资金的资金主动参与避险所致，后续仍应关注该板块与指数走势的关联度。

(题材)：
盘面焦点：达实智能7天6板，华丽家族2连板，泰坦股份4天2板（织布机+机器人），华瑞股份20cm首板，龙溪股份首板。
产业链传导：机器人本体（华丽家族）→ 核心零部件（龙溪股份）→ 配套设备（泰坦股份）-兴业科技 福莱蒽特（电子皮肤）
具身智能为代表的物理AI迎来密集共振，智元西南具身智能产业基地在成都落成，首批200台人形机器人正式下线。此外，国家发展改革委在新闻发布会上提出将加快具身智能训练基础设施建设，工信部牵头发布的全国首个全生命周期管理服务平台则为每台机器人赋予了唯一“数字身份证”。物理AI产业链盘中仍有不俗表现，上周五完成反核的达实智能实现连板晋级，20厘米人气股索辰科技在上周五反包后今日缩量向上展开加速。无论是板块内的机器人等硬件分支，还是工业软件等应用分支，当前整个物理AI产业链人气仍聚焦于板块内一些人气品种，低位补涨标的的缺乏并不利于板块热度的进一步提升，但仍可关注近期涨速过快的半导体产业链分歧之时的轮动机会。

(题材)算力工程：一体化算力网技术标准加速制定
盘面焦点：科新发展2连板（算力租赁），广电网络首板，莲花股份5天3板，东方明珠+参股超聚变，贵广网络+华为合作
催化剂：我国正加快研究制定全国一体化算力网技术标准，相关指导性技术文件达12项，涵盖算力监测调度、算电协同、安全保护等。
产业链传导：算力网标准制定 → 算力调度/租赁平台受益 → 算力基础设施需求提升。

趋势方向：
股转：利仁科技 威龙股份
芯片+次新：大普微，盛合晶微
电子化学品：海星股份，宏和科技

5.自我审视：复盘交易，剖析内心
持仓股： 出清山子高科 持仓：中科创达 加仓：中国长城

关注股：
传媒：板块持续分歧：利欧股份，蓝色光标，易点天下分歧
稀土：板块冲高回落：中钨高新，华锡有色，锡业股份，持续反弹3日

6.明日推演：制定计划形成预判，做好准备跟随和应变
短线情绪分歧：科技方向重新启动后明日分歧，趋势方向发酵阿里算力方向
阿里云算力：数据港，神州数码，浪潮信息，杭钢股份
封装测试：华天科技，晶方科技，鼎龙股份，深科技