燕麦科技

一、基础概况

2012年成立，2020年科创板上市，国家级专精特新小巨人企业，主营FPC柔性电路板自动化测试设备，属于电子专用检测设备赛道，业内称作FPC测试设备龙头，客户绑定苹果产业链，总部深圳 。

二、核心主营业务

1.主业FPC测试设备（基本盘）
国内FPC测试绝对龙头，国内市占率超50%；合作全球前十大FPC厂商八家（鹏鼎、东山精密、立讯等），深度供货苹果产业链，苹果供应链份额超90%。FPC用于手机、折叠屏、AI手机内部线路，伴随苹果AI手机、折叠屏放量，设备需求提升。常年毛利率稳定50%左右，现金流稳健。
2.第二增长曲线：半导体测试设备
①控股海外Axis-TEC切入硅光晶圆测试，产品已对外交付，受益AI光模块算力需求；
② MEMS 传感器、SiP芯片、IC载板测试设备，已获得国内头部芯片企业订单，逐步放量；
③依托机器视觉、精密测试技术实现跨行业技术复用 。
3.第三增长点：车载电子测试
布局新能源车FPC、CCS、车载传感器检测设备，已拿到车企产业链订单，受益智能汽车发展 。

三、核心优势

1.壁垒极高：电子设备测试认证周期1-2年，客户粘性极强，同行难以替代；
2.技术通用：精密机械+AI视觉检测一套技术横向拓展消费电子、半导体、汽车；
3.业绩稳健：2025年净利润1.37亿，同比增长42.63%，主业稳定造血支撑新业务研发扩张 ；
4.题材贴合：苹果产业链、AI硅光、PCB、半导体设备、汽车电子多重热门赛道。

四、风险要点

1.半导体硅光业务当前营收占比较低，短期业绩贡献有限；
2.消费电子行业存在周期波动；
3.新业务拓展进度存在不确定性。

本内容仅为基本面逻辑分析，不构成任何投资交易建议。