共达电声
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共达电声（ 002655 ）完整基本面汇总
一、核心题材
1. 车载声学（第一主线，核心增长）
车载麦克风、语音交互模组全球出货量第一，配套奔驰、宝马、比亚迪、蔚来、理想等20+车企；布局车载无线充电、车载功放、座舱K歌系统；77GHz车载毫米波雷达通过车规 ASPI CE认证，切入自动驾驶感知赛道，汽车电子营收占比超50%。
2. 苹果产业链+消费电子 MEMS 声学
苹果iPhone、iPad、Watch微型麦克风核心供应商；自研MEMS麦克风芯片、 ASIC 、降噪算法一体化；供货华为、小米、TWS耳机、智能音箱、AI手机、AR/VR眼镜，ECM驻极体麦克风全球中高端市占第一，国家级制造业单项冠军。
3. AI语音交互/智能硬件
量产AI多麦降噪模组，支持离线唤醒、远场语音识别；适配AI终端、智能家居、机器人声学方案。
4. 韦尔股份实控+半导体国产替代
实控人产业资本为韦尔系（无锡韦感、上海韦豪创芯），协同韦尔CIS、传感器资源；MEMS传感器国产替代，对标楼氏电子。
5. 其他题材：无线充电、毫米波雷达、智能穿戴、消费电子、专精特新小巨人。
二、核心护城河
1. 全栈MEMS声学自研壁垒
国内少数MEMS芯片-封装-算法模组一体化厂商；累计专利854项（发明专利200+），MEMS麦克风专利全球第四；自研降噪、波束成形算法，声学性能对标海外龙头楼氏，摆脱芯片外购依赖。
2. 车载声学龙头卡位+车规认证壁垒
车载麦克风全球市占领先，全套产品完成AEC-Q100、ASPICE车规认证，车企认证周期2-3年，客户粘性极强；单车声学价值从50元提升至300元，单车价值量大幅提升。
3. 苹果长期供应链壁垒
与MWM深度合作进入苹果核心声学供应链，稳定供货多年；苹果供应链准入严苛、替换周期长，形成持续稳定消费电子基本盘。
4. 韦尔产业协同资本壁垒
实控人韦尔半导体产业平台，上游晶圆、传感器资源协同；韦豪创芯等一致行动人持续增持，产业资本背书，有资产协同预期。
5. 细分单品绝对龙头成本壁垒
ECM驻极体麦克风全球第一，规模化自动化产线，良率、生产成本优于中小厂商；车载声学产能国内领先，批量交付优势明显。
短板（壁垒缺陷）
行业对比歌尔、瑞声体量偏小；MEMS高端份额仍落后两大龙头；2026Q1盈利大幅下滑，成本端承压。
三、业绩数据（2025年报+2026一季报，官方财报）
1. 2025全年年报
- 总营收：14.40亿元，同比+18.80%
- 归母净利润：7420.92万元，同比+0.79%
- 扣非净利润：6963.94万元，同比-7.88%
- 毛利率26.98%，经营现金流3063.82万元
- 分红：10派0.3元（含税）
全年营收增长但利润几乎停滞，原材料、汇兑、研发费用侵蚀利润。
2. 2026年一季报（2026.03.31）
- 营收：2.87亿元，同比-1.34%
- 归母净利润：522.92万元，同比-74.72%
- 扣非净利润：542.41万元，同比-74.95%
- 经营现金流净额3433.75万元，同比+108.58%（现金流改善）
- 资产负债率57.80%，负债压力偏高
利润大幅下滑主因汇兑损失、原材料涨价、车载扩产摊销费用增加。
四、股东户数（截至2026-03-31一季报）
1. 股东总户数：36013户（3.60万户）
2. 环比2025年末42613户，减少15.49%，筹码大幅集中
3. 人均流通持股：10078股，环比提升18.55%，散户离场、机构增持
五、十大流通股东（2026Q1，总股本3.63亿，流通盘3.63亿）
股东名称 持股(万股) 占流通盘 持股变动 机构属性
无锡韦感半导体（实控主体） 2784.80 7.67% -1900万减持 法人实控
上海韦豪创芯（一致行动人） 1900.00 5.24% 新进增持 产业资本
富国新兴产业股票A 558.46 1.54% 新进 公募基金
鹤禧全球科技成长一号（私募） 306.52 0.85% 新进 私募
巴克莱银行（QFII） 262.96 0.73% 新进 外资
陈建新 225.60 0.62% 新进 自然人
俞蓓莉 200.00 0.55% 新进 自然人
鹤禧城上尊享五期（私募） 164.00 0.45% 新进 私募
UBS瑞银（QFII） 176.73 0.49% 增持 外资
中信资管香港 163.33 0.45% 新进 资管外资
核心变化：十大流通股东大换血，韦系一减一增保持控盘；公募、私募、QFII同步新进布局。
六、基金整体持股比例、持股市值（2026Q1）
1. 十大流通内公募明细
富国新兴产业股票A：558.46万股，占流通盘1.54%，持股市值约1.01亿元，为唯一上榜主动公募。
其余公募持仓分散、未进十大，如富国创新企业仅83万股，占比0.23%。
2. 全市场公募基金合计
全市场公募合计持股约710万股，合计占流通盘1.96%，整体持股市值约1.28亿元；公募整体持仓偏低，并非主力资金。
3. 私募资金
两家鹤禧私募合计470.52万股，占流通盘1.30%，持股市值约8470万元，是重要边际资金。
4. 外资QFII（巴克莱+瑞银）
合计439.69万股，占流通盘1.22%，持股市值约7910万元，外资小幅布局。
5. 产业资本（韦系两大主体）
无锡韦感+韦豪创芯合计4684.8万股，占流通盘12.91%，是第一大持仓力量。
风险提示（仅供参考，不构成投资建议）
1. 2026Q1利润大幅下滑，成本、汇兑压力持续，盈利修复不确定；
2. 电声行业竞争激烈，歌尔、瑞声挤压MEMS份额；
3. 实控人无锡韦感持续大额减持，短期筹码供给压力；
4. 汽车行业景气波动影响车载声学订单；
5. 资产负债率接近60%，财务费用侵蚀利润。
信息仅供参考，不构成任何投资建议。
一、核心题材
1. 车载声学（第一主线，核心增长）
车载麦克风、语音交互模组全球出货量第一，配套奔驰、宝马、比亚迪、蔚来、理想等20+车企；布局车载无线充电、车载功放、座舱K歌系统；77GHz车载毫米波雷达通过车规 ASPI CE认证，切入自动驾驶感知赛道，汽车电子营收占比超50%。
2. 苹果产业链+消费电子 MEMS 声学
苹果iPhone、iPad、Watch微型麦克风核心供应商；自研MEMS麦克风芯片、 ASIC 、降噪算法一体化；供货华为、小米、TWS耳机、智能音箱、AI手机、AR/VR眼镜，ECM驻极体麦克风全球中高端市占第一，国家级制造业单项冠军。
3. AI语音交互/智能硬件
量产AI多麦降噪模组，支持离线唤醒、远场语音识别；适配AI终端、智能家居、机器人声学方案。
4. 韦尔股份实控+半导体国产替代
实控人产业资本为韦尔系（无锡韦感、上海韦豪创芯），协同韦尔CIS、传感器资源；MEMS传感器国产替代，对标楼氏电子。
5. 其他题材：无线充电、毫米波雷达、智能穿戴、消费电子、专精特新小巨人。
二、核心护城河
1. 全栈MEMS声学自研壁垒
国内少数MEMS芯片-封装-算法模组一体化厂商；累计专利854项（发明专利200+），MEMS麦克风专利全球第四；自研降噪、波束成形算法，声学性能对标海外龙头楼氏，摆脱芯片外购依赖。
2. 车载声学龙头卡位+车规认证壁垒
车载麦克风全球市占领先，全套产品完成AEC-Q100、ASPICE车规认证，车企认证周期2-3年，客户粘性极强；单车声学价值从50元提升至300元，单车价值量大幅提升。
3. 苹果长期供应链壁垒
与MWM深度合作进入苹果核心声学供应链，稳定供货多年；苹果供应链准入严苛、替换周期长，形成持续稳定消费电子基本盘。
4. 韦尔产业协同资本壁垒
实控人韦尔半导体产业平台，上游晶圆、传感器资源协同；韦豪创芯等一致行动人持续增持，产业资本背书，有资产协同预期。
5. 细分单品绝对龙头成本壁垒
ECM驻极体麦克风全球第一，规模化自动化产线，良率、生产成本优于中小厂商；车载声学产能国内领先，批量交付优势明显。
短板（壁垒缺陷）
行业对比歌尔、瑞声体量偏小；MEMS高端份额仍落后两大龙头；2026Q1盈利大幅下滑，成本端承压。
三、业绩数据（2025年报+2026一季报，官方财报）
1. 2025全年年报
- 总营收：14.40亿元，同比+18.80%
- 归母净利润：7420.92万元，同比+0.79%
- 扣非净利润：6963.94万元，同比-7.88%
- 毛利率26.98%，经营现金流3063.82万元
- 分红：10派0.3元（含税）
全年营收增长但利润几乎停滞，原材料、汇兑、研发费用侵蚀利润。
2. 2026年一季报（2026.03.31）
- 营收：2.87亿元，同比-1.34%
- 归母净利润：522.92万元，同比-74.72%
- 扣非净利润：542.41万元，同比-74.95%
- 经营现金流净额3433.75万元，同比+108.58%（现金流改善）
- 资产负债率57.80%，负债压力偏高
利润大幅下滑主因汇兑损失、原材料涨价、车载扩产摊销费用增加。
四、股东户数（截至2026-03-31一季报）
1. 股东总户数：36013户（3.60万户）
2. 环比2025年末42613户，减少15.49%，筹码大幅集中
3. 人均流通持股：10078股，环比提升18.55%，散户离场、机构增持
五、十大流通股东（2026Q1，总股本3.63亿，流通盘3.63亿）
股东名称 持股(万股) 占流通盘 持股变动 机构属性
无锡韦感半导体（实控主体） 2784.80 7.67% -1900万减持 法人实控
上海韦豪创芯（一致行动人） 1900.00 5.24% 新进增持 产业资本
富国新兴产业股票A 558.46 1.54% 新进 公募基金
鹤禧全球科技成长一号（私募） 306.52 0.85% 新进 私募
巴克莱银行（QFII） 262.96 0.73% 新进 外资
陈建新 225.60 0.62% 新进 自然人
俞蓓莉 200.00 0.55% 新进 自然人
鹤禧城上尊享五期（私募） 164.00 0.45% 新进 私募
UBS瑞银（QFII） 176.73 0.49% 增持 外资
中信资管香港 163.33 0.45% 新进 资管外资
核心变化：十大流通股东大换血，韦系一减一增保持控盘；公募、私募、QFII同步新进布局。
六、基金整体持股比例、持股市值（2026Q1）
1. 十大流通内公募明细
富国新兴产业股票A：558.46万股，占流通盘1.54%，持股市值约1.01亿元，为唯一上榜主动公募。
其余公募持仓分散、未进十大，如富国创新企业仅83万股，占比0.23%。
2. 全市场公募基金合计
全市场公募合计持股约710万股，合计占流通盘1.96%，整体持股市值约1.28亿元；公募整体持仓偏低，并非主力资金。
3. 私募资金
两家鹤禧私募合计470.52万股，占流通盘1.30%，持股市值约8470万元，是重要边际资金。
4. 外资QFII（巴克莱+瑞银）
合计439.69万股，占流通盘1.22%，持股市值约7910万元，外资小幅布局。
5. 产业资本（韦系两大主体）
无锡韦感+韦豪创芯合计4684.8万股，占流通盘12.91%，是第一大持仓力量。
风险提示（仅供参考，不构成投资建议）
1. 2026Q1利润大幅下滑，成本、汇兑压力持续，盈利修复不确定；
2. 电声行业竞争激烈，歌尔、瑞声挤压MEMS份额；
3. 实控人无锡韦感持续大额减持，短期筹码供给压力；
4. 汽车行业景气波动影响车载声学订单；
5. 资产负债率接近60%，财务费用侵蚀利润。
信息仅供参考，不构成任何投资建议。
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