各位韭友中午好，这里是韭神进化论，我是韭神。

兄弟们，这周三上午收盘了。刚看完盘面，心里有点沉。昨天刚回了一口血，今天又被摁回去了——三大指数集体低开低走，创业板跌超2%，全市场只有1112家红盘，超4300家飘绿。上涨还不到两成，这数据放在这周，算得上第二惨的一天。

但上证只跌了0.58%，深证只跌了1.94%，全靠银行、保险、白酒这些权重在死扛，不然今天早上可能就直接崩了。

一、午盘数据：4300股下跌，放量砸盘不容小视

截至午间收盘，三大指数集体收跌：

· 沪指跌0.58%，报3986.66点，成交额8070亿元

· 深证成指跌1.94%，报14972.75点，成交额9232亿元

· 创业板指跌2.29%，报3870.83点，成交额4275亿元

· 北证50跌2.24%，报1307.90点，成交额178亿元

· 科创综指跌0.87%，报2012.31点，科创50盘中一度翻红，但午盘仍是平收附近

成交额方面，沪深两市半日合计成交17478亿元，较前一个交易日放量1168亿元。昨天反弹是缩量的，今天下跌是放量的——这种放量下跌的走势，通常意味着抛压在加大，不是好信号。

涨跌家数方面，两市及北交所共1112家上涨，4346家下跌，平盘54家。超过4300家个股下跌，赚指数不赚钱的逻辑今天连指数都没赚到。

涨停跌停方面，截至午盘，全市场55只股票涨停、34只跌停。涨停主要集中在工业气体、光刻胶、环氧丙烷等上游材料方向，宽度明显收窄。

二、热点拆解：工业气体领头，大金融护盘

今天能红着的方向，掰开来看其实就两条线——一条是资金躲进上游材料避险，另一条是大金融在硬扛。

第一张牌：工业气体概念——和远气体5天3板，板块逆势领涨

工业气体概念是今天上午最亮眼的方向，板块大涨超过3%。和远气体5天3板，昊华科技、杭氧股份涨停，中船特气涨超10%续创历史新高，金宏气体、华特气体、凯美特气、侨源股份等跟涨。

逻辑是半导体晶圆厂持续扩产，电子特气作为核心耗材，需求端有很强的底部支撑。这个方向已经连续多日有资金流入，是今天上午少数几个能打出持续赚钱效应的方向。

第二张牌：PCB/光刻胶——金安国纪3连板带队，涨价逻辑共振

PCB概念延续强势，覆铜板、电子树脂方向领涨。金安国纪3连板，圣泉集团、康达新材2连板，雅克科技、怡达股份涨停，山东玻纤连板。催化剂来自中东树脂供应链中断叠加算力需求爆发，电子布价格年内已完成五轮提价。

这个方向今天整体强于大盘，是科技板块内部为数不多的活口。但值得注意的是，PCB和光刻胶本质上也是材料端，跟工业气体属于同一个大逻辑——科技不行，就往上游材料挤，资金在科技内部做高低切。

第三张牌：物理AI概念——天娱数科4连板，宗申动力3连板

物理AI概念今天继续强势。天娱数科成功晋级4连板，是当前全市场最高连板；宗申动力3连板；百合花4天3板，双星新材5天3板。

催化剂主要来自湖北省工业物理AI实验室的落地，叠加国常会对新一代智能制造的定调。但需注意，天娱数科已连续多日发布风险提示公告，目前并无物理AI实际业务收入，短期纯情绪驱动，风险较大。

第四张牌：大金融——银行保险扛住大盘，中国人寿涨超4%

今天上证只跌0.58%，全凭大金融在扛。保险板块领涨，中国人寿涨超4%，中国太保涨超3%；银行板块同样走强，中信银行涨超3%，工商银行涨超2%。贵州茅台、五粮液等白酒股也在午盘探底回升。

半年末机构调仓窗口，叠加北向资金逆势加仓低估值蓝筹，资金从高位科技向金融方向的切换仍在延续。但大金融更多是防御属性，短期弹性有限，不宜追高。

其他异动方向中，旅游酒店板块盘中活跃，大连圣亚、天府文旅涨停，主要是端午假期临近的短线催化。

三、领跌方向：CPO算力硬件全线溃退，煤炭旧周期退潮

今天跌得最狠的方向，跟昨天几乎是反着来的——昨天涨得最猛的，今天跌得最惨。

第一张牌：CPO/光模块/通信设备——电子板块半日净流出超212亿

CPO概念是全市场跌幅最大的方向之一。天孚通信跌超7%，光库科技跌超7%，中际旭创、新易盛跟跌。

资金面上，财联社星矿数据显示，今日早盘主力资金净流出电子、电新行业、通信等板块，其中电子板块净流出超212亿元。个股方面，沪电股份遭净卖出超19亿元，京东方A、中天科技、天孚通信资金净流出额居前。

直接原因有两个：一是昨晚美股光通信板块集体暴跌，迈威尔科技重挫7.6%， AAOI 暴跌17%，康宁跌超7%，负向传导非常直接；二是AI硬件赛道前期涨幅太大，资金在高位选择落袋为安。

第二张牌：煤炭/电力——旧周期全面退潮

煤炭板块全线走低，电力电网、能源金属同步回落。电力股大跌，金开新能、协鑫能科跌超7%，华电辽能、韶能股份跌超6%。

前天6连板的大有能源，今天上午探底后有所回升，午盘跌幅不大，但旧周期的整体热度已经明显退潮。需要强调的是，市场昨天和今天最核心的变化是——整个连板晋级率断崖式下降，资金正在从连板高标大规模撤离。

第三张牌：人形机器人/超硬材料——丰光精密跳水

丰光精密今天大幅跳水，前期机器人高标集体补跌，减速器、机器视觉等分支同步走弱，物理AI概念与老机器人方向出现明显分化。

一句话总结今天的下跌格局：科技内部大幅分化，资金从前期涨幅过大的CPO、机器人等方向撤离，集中往上游材料和低位防御板块切换。

四、连板风向：天娱数科4连板领跑，晋级率持续冰点

连板方面，财联社数据显示，今日午盘全市场共55股涨停，连板股总数15只，16股封板未遂，不含ST股、退市股口径下，封板率为77%。

当前连板梯队（不含ST股、退市股）：

· 最高标：天娱数科4连板（物理AI概念），是当前全市场最高连板，但已连续多日发布风险提示

· 3连板：宗申动力（低空经济）、金安国纪（PCB）

· 2连板：中化国际（环氧丙烷）、圣泉集团（光刻胶）、康达新材（光刻胶）、宏昌电子等

连板股晋级率持续处于冰点区间，低位晋级极为困难，涨停主要集中在工业气体、光刻胶、环氧丙烷三个方向，宽度很窄。

做连板的朋友这两天需要格外谨慎——连板生态还没恢复，短线接力的盈亏比并不好。

五、外围市场：亚太科技股分化，A股跟跌不跟涨

外围对A股今天的压制相当明显。

隔夜美股方面，三大指数涨跌不一。道指涨0.17%，纳指跌0.97%，标普500跌0.26%，半导体股领跌，英伟达跌超6%，美光科技跌超13%。

亚太市场方面，日经225指数低开后走弱，韩国KOSPI在昨日暴跌8.29%后今日大幅高开，但市场情绪偏谨慎。A股早盘明显受到外围科技股疲弱的拖累。

六、下午策略：4300只下跌中找活口，千万别追

今天上午的核心特征非常清晰——1112涨 vs 4346跌，放量下跌，连板高度被压制，资金在科技内部做极致切换。工业气体、PCB、物理AI三个方向是目前仅有的几条活口，但每个方向涨幅都已不小。

第一，仓位维持五成以内，不加仓。 半天成交放大到1.74万亿，比昨天多了1168亿，但这个放量的方向主要是在砸科技和煤炭，不是增量入场。这个市场环境下，追高就是给别人抬轿。

第二，下午不追工业气体和PCB。 金安国纪3连板、和远气体5天3板，已经积累了相当多的获利盘。有底仓的朋友可以继续锁仓，没上车的人下午再去追，性价比极低。等板块回踩后再看更合适。

第三，大金融方向全天有锁仓价值，但不适合新开仓。 今天银行保险已经涨了大半天，下午再去追容易挂在日内高点。半年末机构调仓窗口还没结束，但大金融弹性有限，更适合做底仓持有。

第四，CPO、煤炭、电力方向，下午别伸手抄底。 电子板块半天净流出超212亿，这是机构在大规模撤离的信号。等这个方向跌出足够的空间再看。

下午盯三个关键变量：

第一，天娱数科下午能否稳住4连板——如果尾盘炸板，连板高度将重新压制到3板，短线生态会更差。

第二，沪指下午能否守住3980点上方——如果跌破3950，银行护盘的逻辑就被证伪了。

第三，两市跌停家数下午能否收窄——目前34只跌停，如果能压回20只以内，说明恐慌情绪有所缓解。

4300只票跌的一天，能活着翻红的票不超过两成。别说去抄底，能管住手不追高，就已经赢了大部分人。今天最好的操作就是——不动。

⚠️ 风险提示：以上均为韭神个人盘面记录与看盘思考，不构成任何投资建议。近期市场日内振幅加剧，个股分化剧烈，操作请以自身仓位和心态为前提，切忌追涨杀跌。市场有风险，投资须谨慎。