Coherent排产表已经贴墙上了

英伟达约20亿美金战略投资给Coherent，CW激光器和CPO供应锁至2030年底。Scale-out CPO今年下半年爬坡，Scale-up CPO明年下半年启动，时间节点明确。Rubin机柜内CPO方案依赖磷化铟产能支撑。

罗博特科旗下ficonTEC从事CPO光引擎耦合与测试设备业务，全球具备同类能力的厂商较少。致尚科技的FAU和保偏光纤组件列入Coherent光链路器件采购清单。康宁Glass Bridge属远期技术方向，与当前可插拔/CPO量产节奏不同步。

寒武纪客户预付货款待交货。国内AI推理算力需求占比超六成，字节等互联网厂商开始批量采购国产AI芯片。寒武纪经营现金流转正；合同负债与预付款项同步大增，反映下游锁定晶圆产能。

沐曦、摩尔线程国产GPU尚处出货量爬坡阶段。

Optimus的BOM拆解

执行器加灵巧手合计约占硬件成本六成。拓普集团供线性/旋转执行器总成，三花智控供关节热管理模组及执行器部件，绿的谐波供谐波减速器，均为特斯拉汽车业务既有Tier 1供应商。十余家中国供应商进入Optimus V3供应链。当前单台制造成本超6万美金，目标远期压至2万美金内，降本依赖汽车供应链产能复用与规模化。

三个赛道当前阶段核心变量均为量产能力，磷化铟6英寸产能转换、晶圆产能锁定与订单兑现、供应链成本管控与规模化，各自在爬坡。

说明：本文基于公开财报及行业研究整理，仅作产业逻辑探讨，不构成证券投资建议。市场有风险，投资需谨慎。