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下周 A 股的绝对焦点，无疑是长鑫科技正式挂牌上市。这件事万众瞩目，牵动着万亿资金和无数股民的神经。可以说，为了上市首日平稳落地，市场各方其实已经提前做足了铺垫，最直观的就是硬科技板块的提前回调，不少存储概念股已经跌去近半。
在当前的市场敏感节点，稳定必然是第一位的。我判断长鑫上市首日大概率不会出现无节制的爆炒，不管是头部公募机构、活跃游资大户，还是量化资金，应该都已经收到了窗口指导 —— 既不允许恶意炒高股价，也不允许不计成本砸盘。
如果对标海外美光、SK 海力士 5 到 8 倍的市盈率，再叠加国产替代的稀缺性与国内唯一 DRAM 全流程 IDM 龙头的光环，长鑫给到 20 倍左右的动态 PE，算是相对合理的区间。一旦总市值突破两万亿，性价比就会明显下降，这个位置进场，长线很容易陷入被套的局面。
所以对普通投资者来说，先静观其变是最稳妥的选择，等市值落到两万亿以下，再考虑要不要参与也不迟。
当然，如果真的出现超预期爆炒，市场梳理的相关受益概念股可能会有阶段性表现，但大家也不用过度担心 “抽血效应” 带崩其他板块。要相信护盘资金的托底能力，沪深 300、中证 1000 这些宽基 ETF 随时都有承接力量，指数敢跌，资金就敢进场托举，3800 点的政策底支撑是靠得住的。
至于明天的行情，大概率会是波澜不惊的一天，既不会有超预期的大涨惊喜，也不会出现恐慌性的杀跌。
回到盘面，这一轮超跌反弹过后，市场就陷入了缩量轮动的疲软状态。受外围股市集体回调拖累，早盘三大指数全线低开，华虹宏力、东山精密、北方华创等科技权重集体走弱，开盘情绪就偏承压。
不过开盘后场内资金很快发起了一波修复，多条赛道同步异动拉升。周四强势的算电协同方向延续热度，立新能源逼近涨停，长缆科技拿下四连板，顺钠股份收获二连板；芯片板块也出现局部回流，至纯科技封死涨停，托伦斯涨超 10%，通富微电涨超 5%，电子气体龙头中船特气也涨了 6 个多点。
抄底资金进场后，指数跌幅快速收窄，科创 50 率先翻红，芯片方向通富微电涨幅扩大到 7% 以上，北方华创、澜起科技、华虹宏力等权重也先后翻红，早盘的修复情绪一度达到高点。期间个股独立行情也在同步演绎，实控人变更的艾艾精工走出三天两板，算电协同龙头立新能源拿下七连板，局部做多氛围还在扩散。
但早盘量能一直在持续萎缩，眼看就要创出近期新低，各板块轮动拉升一波后便纷纷回落，盘面很快再度拐头向下。三大指数震荡走弱，跌幅先后扩大到 1% 以上，全市场下跌个股接近 5000 家，中际旭创、中芯国际、兆易创新等权重股也先后翻绿。再加上韩国股指下跌的外围拖累进一步显现，权重持续走弱，指数压力越来越大。
前期活跃的算力概念也同步震荡走弱，利通电子封死跌停，美利云、宏景科技等多只个股同步大跌。相对有点亮点的，是部分投机小票抱团走强，前一日异动的哈药股份走出近乎地天的走势。
午后开盘，芯片概念再度异动发力，成了盘面修复的核心抓手，华亚智能触及涨停，权重北方华创涨近 4%，兆易创新、华虹宏力先后从水下翻红。在芯片板块的带动下，三大指数午后震荡回升，科创 50 翻红后涨超 2%，通富微电回封涨停，北方华创、澜起科技维持震荡走强的态势。
不过修复过程中，短线情绪已经出现了内部分化，高位股中岩大地反复开板，立新能源涨停板上放量，哈药股份回落大跌，资金的兑现意愿在逐步增强。缩量普跌的大环境下，午后交投氛围越发冷清，各板块都没有持续的上攻动能。到了尾盘，指数再度回落，市场兑现压力集中释放：电力龙头立新能源炸板回落，医药方向哈药股份回封跌停，芯片股通富微电也没能守住涨停板。
总的来看，三大指数震荡走弱，上证指数跌超-1.5%，另有科创50冲高回落，收盘两市全天成交不足2万亿，相较上个交易日再度缩量12%，下跌家数近5000家。指数弱势+量能正式跌破2万亿关口，如果不出现变量的话，深度依赖权重表现的科技线很难立即出大行情，只能连续调整买个反抽就走。短线方面，高位股情绪传导明显，但至今都是面临异动压力的品种，更适合有持仓的保持先手处理。
此外下周一长鑫科技上市，按募资金额来看的话，市面上讨论度较高的还是对标中芯国际，所以近期观望情绪提升，但整体可参考的样本较少，还是得留给周一观察。其他的还是要等盘面有正向变量出现才适合右侧参与。