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高盛先后邀请长鑫、三星原厂专家交流存储行业，原厂信息比渠道代理商更靠谱。AI算力带动内存严重缺货，现货涨价远超机构前期预判，三季度 DRAM 涨幅上调至20%左右，四季度仍继续上涨，明年均价还能再涨两到三成HBM高端内存涨幅预期甚至达到150%。
行业规则大变，过去只签短期季度单，现在云厂商为锁货源，普遍签3-5年长单，约定价格上下限、高额预付款，服务器内存超六成走长协。供给缺口至少持续到2030年，三星先进制程良率稳步爬坡，产能优先倾斜AI专用存储。
国内长鑫、长存产能份额持续提升，但受良率、产品稳定性限制，两三年内难冲击海外巨头，真正形成供给压力最早在2028年、最晚2030年。此前长鑫、 ASML 相关利空消息曾拖累硬件板块，后续行业核心观察点就是国产存储产能释放节奏。