市场多数仅看懂江波龙的周期行情，却忽略了个股底层逻辑的质变，这也是当前核心的预期差。

短期行情核心是存储行业超级景气周期。目前海外原厂产能持续向高端HBM倾斜，主动缩减普通 DRAM 、NAND颗粒产能，行业供需缺口持续扩大，现货价格稳步上行。公司在行业底部逆势布局，囤积大量低价库存，同时依托长期供货协议锁定低成本货源，大幅拉升毛利率，带动业绩爆发。不过市场普遍将此归为一次性周期红利，仅给予周期