【十年小投顾2026】本周中报的核心看点！（8月18日 周二）
展开
本周（8 月 18 日 - 8 月 24 日），全球资本市场迎来 AI 算力产业链的 "业绩验证周"。从存储芯片到光模块，从创新药到 AI 芯片龙头，六家行业标杆集中交卷，其成绩单将直接决定相关板块的短期走向。
8 月 19 日（周三）
A股：【兆易创新】—— 存储芯片
公司简介：国内存储芯片设计龙头，NOR Flash 全球市占率前三，同时布局 DRAM 、MCU 和传感器，是 A 股存储板块市值最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：兆易创新是本轮存储涨价周期中最具代表性的 A 股标的。其业绩兑现程度将直接验证存储行业景气度的真实性，对江波龙、佰维存储、普冉股份等整个存储板块形成情绪传导。若业绩超预期，存储板块有望迎来估值修复；若不及预期，则可能引发获利回吐。
★中报业绩预期：
公司已发布业绩预告：上半年归母净利润约69 亿元，同比暴增约1099%
营收预期约115 亿元，同比增长约117%
Q2 单季净利润约54 亿元，环比 Q1 增长约272%，存储涨价弹性集中释放
★核心看点：
NOR Flash 价格走势：合约价是否延续上涨趋势，渠道库存水平
DRAM 业务进展：自研 DDR4/DDR5 放量进度，毛利率改善情况
MCU 复苏信号：工业 / 消费类 MCU 需求是否触底回升
Q3 指引：管理层对下半年存储价格的判断，是否维持乐观
港股：【小米集团 - W】—— 消费电子 / 汽车
公司简介：全球第三大智能手机厂商，同时通过 "人车家全生态" 战略切入智能电动汽车赛道，SU7 系列上市后成为现象级产品，是港股科技板块市值最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：小米是消费电子复苏和新能源车价格战的双重风向标。手机业务反映全球消费电子需求拐点，汽车业务则是新势力造车盈利模型的关键样本。其业绩对联想集团、传音控股等消费电子股，以及理想、蔚来、小鹏等新势力均有参考意义。
★中报业绩预期：
机构一致预期 Q2 收入约1071 亿元，同比-7.6%、环比+8.0%
Non-IFRS 净利润约64.5 亿元，同比下滑约40%
毛利率约19.9%，同比承压
Q2 手机出货量约3120 万台，延续 "保价降量" 策略
★核心看点：
手机毛利率：存储涨价成本压力是否见顶，ASP 提升能否对冲
汽车业务亏损：SU7 交付量及单车毛利变化，亏损是否收窄
全年交付指引：55 万辆目标是否调整，新 SUV 车型上市节奏
IoT 与互联网服务：高端化战略成效，互联网服务收入增速
8 月 20 日（周四）
A股【恒瑞医药】—— 创新药
公司简介：国内创新药绝对龙头，市值超 3000 亿元，产品覆盖抗肿瘤、麻醉、造影剂等领域，近年加速向创新药驱动转型，BD 出海合作频繁，是 A 股医药板块权重最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：恒瑞是创新药板块的 "定海神针"，其创新药收入增速和 BD 出海进展直接影响整个创新药板块的估值逻辑。若恒瑞验证 "创新药驱动 + BD 变现" 模式成功，将提振百济神州、信达生物、科伦博泰等创新药企业的市场信心。
★中报业绩预期：
机构一致预期上半年总营收162-168 亿元，同比增长14%-18%
归母净利润约46-49 亿元
Q1 已披露：营收 81.41 亿（+12.98%），归母净利润 22.82 亿（+21.78%）
野村证券预计上半年收入约 167.7 亿（+6.4%），Q2 单季利润约 29 亿创历史新高
★核心看点：
创新药收入占比：Q1 创新药收入 45.26 亿（+25.75%），占药品销售 61.69%，上半年能否突破 65%
非肿瘤药爆发：Q1 非肿瘤产品同比 + 92.13%，麻醉、自身免疫等新品放量进度
BD 收入确认：GSK 合作首付款确认进度，下半年是否有新的大额 BD 交易
海外临床进展：HRS9531（GLP-1）海外 III 期入组情况，Kailera 美股上市后股权收益
A股【中微公司】—— 半导体刻蚀设备
公司简介：国内半导体刻蚀设备龙头，CCP 刻蚀机已进入台积电、三星、海力士等全球一线晶圆厂，ICP 刻蚀机快速放量，是半导体设备国产替代的核心标的。
★业绩对行业的影响：中微公司是半导体设备板块的业绩标杆，其订单和收入情况直接反映国内晶圆厂资本开支节奏。业绩表现将联动北方华创、拓荆科技、盛美上海等设备股，是判断半导体设备国产替代进度的关键窗口。
★中报业绩预期：
公司已发布业绩预告：上半年归母净利润27-29 亿元，同比增长282%-311%
营收预期约90-100 亿元
需注意：净利润中较大比例来自投资收益，市场将重点拆解扣非净利润
★核心看点：
扣非净利润：剔除投资收益后主业盈利质量，毛利率是否持续提升
新签订单：CCP/ICP 刻蚀机新签订单金额，存货周转（存货 = 未来收入先行指标）
先进制程进展：5nm 以下刻蚀设备验证进度，是否获得更多先进制程订单
海外收入占比：国际客户拓展情况，地缘政治影响评估
8 月 24 日（周日・下周一生效）
A+H股：【中际旭创】—— 光模块
公司简介：全球光模块龙头，市值约1.17 万亿元，800G 光模块全球市占率第一，1.6T 产品率先量产，深度绑定英伟达、谷歌、Meta 等北美云厂商，是 A 股 AI 算力链市值最大的公司。
★业绩对行业的影响：中际旭创是全球 AI 算力产业链的 "A 股总龙头"，其业绩直接决定光模块板块（新易盛、天孚通信、光迅科技）、AI 算力板块乃至整个科技成长风格的短期走向。此前市场曾出现 "二季度业绩不及预期" 传闻，公司紧急澄清，本次中报是证伪 / 证实的关键节点。
★中报业绩预期：
Q1 已披露：营收194.96 亿元（+192.12%），归母净利润57.35 亿元
机构预测上半年营收约400-450 亿元，归母净利润约120-140 亿元
全年机构预测分歧较大：营收 950-1242 亿，净利润 296-384 亿（高盛最乐观，预计全年净利润 384 亿）
★核心看点：
800G/1.6T 出货量：1.6T 产品占比提升速度，是否超市场预期
毛利率：产品结构升级（1.6T 毛利率高于 800G）能否对冲价格压力
海外订单能见度：北美云厂商资本开支是否持续，订单是否排到 2027 年
经营现金流：应收账款和存货是否健康，"经营现金流 / 净利润" 比值是否大于 1
Q3 指引：管理层对下半年需求的判断，是否维持环比增长
下周重点预告：8 月 26 日
美股【英伟达】—— AI 芯片
公司简介：全球 AI 芯片绝对霸主，市值约4.5 万亿美元，数据中心 GPU 市占率超 80%，Blackwell 架构全面放量，是全球 AI 产业链的 "总发动机"。
★业绩对行业的影响：英伟达财报是全球科技市场最具影响力的单一事件，其数据中心收入和下季指引将在数小时内重新定价整个 AI 算力链 —— 从台积电、SK 海力士，到中际旭创、工业富联，再到所有 AI 概念股。本周 A 股 AI 链的表现，很大程度上是在为英伟达财报 "提前定价"。
★中报业绩预期：
本次披露为FY2027 Q2（财季截至 2026 年 7 月 26 日），8 月 26 日盘后发布
市场一致预期：营收约919 亿美元，调整后 EPS 约2.08 美元
上一季度（FY2027 Q1）：营收 816.15 亿美元，净利润 583.21 亿，EPS 2.40（大幅超预期的 1.75）
★核心看点：
数据中心收入：是否突破 280 亿美元，Blackwell 出货占比
下季指引：FY2027 Q3 营收指引是否继续超预期，云厂商资本开支是否减速
毛利率：Blackwell 量产初期毛利率是否高于 Hopper
中国市场：出口管制影响，H20 等特供芯片销售情况
CEO 表态：黄仁勋对 AI 需求持续性的判断，是否提到 "需求见顶" 信号
特别声明：
1）本笔记只是用于个人日常复盘观点记录，仅用于回顾验证。文中涉及个股，仅作为分析判断的参考信号，不作为操作依据。
2）内容全部来自网络公开信息，所有内容均不构成任何投资建议，据此决策，盈亏自负。
欢迎大家多多“关注”、“点赞”、“评论”、“转发”或与我们沟通交流。让更多朋友知道，是我们不断更新的动力！
8 月 19 日（周三）
A股：【兆易创新】—— 存储芯片
公司简介：国内存储芯片设计龙头，NOR Flash 全球市占率前三，同时布局 DRAM 、MCU 和传感器，是 A 股存储板块市值最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：兆易创新是本轮存储涨价周期中最具代表性的 A 股标的。其业绩兑现程度将直接验证存储行业景气度的真实性，对江波龙、佰维存储、普冉股份等整个存储板块形成情绪传导。若业绩超预期，存储板块有望迎来估值修复；若不及预期，则可能引发获利回吐。
★中报业绩预期：
公司已发布业绩预告：上半年归母净利润约69 亿元，同比暴增约1099%
营收预期约115 亿元，同比增长约117%
Q2 单季净利润约54 亿元，环比 Q1 增长约272%，存储涨价弹性集中释放
★核心看点：
NOR Flash 价格走势：合约价是否延续上涨趋势，渠道库存水平
DRAM 业务进展：自研 DDR4/DDR5 放量进度，毛利率改善情况
MCU 复苏信号：工业 / 消费类 MCU 需求是否触底回升
Q3 指引：管理层对下半年存储价格的判断，是否维持乐观
港股：【小米集团 - W】—— 消费电子 / 汽车
公司简介：全球第三大智能手机厂商，同时通过 "人车家全生态" 战略切入智能电动汽车赛道，SU7 系列上市后成为现象级产品，是港股科技板块市值最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：小米是消费电子复苏和新能源车价格战的双重风向标。手机业务反映全球消费电子需求拐点，汽车业务则是新势力造车盈利模型的关键样本。其业绩对联想集团、传音控股等消费电子股，以及理想、蔚来、小鹏等新势力均有参考意义。
★中报业绩预期：
机构一致预期 Q2 收入约1071 亿元，同比-7.6%、环比+8.0%
Non-IFRS 净利润约64.5 亿元，同比下滑约40%
毛利率约19.9%，同比承压
Q2 手机出货量约3120 万台，延续 "保价降量" 策略
★核心看点：
手机毛利率：存储涨价成本压力是否见顶，ASP 提升能否对冲
汽车业务亏损：SU7 交付量及单车毛利变化，亏损是否收窄
全年交付指引：55 万辆目标是否调整，新 SUV 车型上市节奏
IoT 与互联网服务：高端化战略成效，互联网服务收入增速
8 月 20 日（周四）
A股【恒瑞医药】—— 创新药
公司简介：国内创新药绝对龙头，市值超 3000 亿元，产品覆盖抗肿瘤、麻醉、造影剂等领域，近年加速向创新药驱动转型，BD 出海合作频繁，是 A 股医药板块权重最大的公司之一。
★业绩对行业的影响：恒瑞是创新药板块的 "定海神针"，其创新药收入增速和 BD 出海进展直接影响整个创新药板块的估值逻辑。若恒瑞验证 "创新药驱动 + BD 变现" 模式成功，将提振百济神州、信达生物、科伦博泰等创新药企业的市场信心。
★中报业绩预期：
机构一致预期上半年总营收162-168 亿元，同比增长14%-18%
归母净利润约46-49 亿元
Q1 已披露：营收 81.41 亿（+12.98%），归母净利润 22.82 亿（+21.78%）
野村证券预计上半年收入约 167.7 亿（+6.4%），Q2 单季利润约 29 亿创历史新高
★核心看点：
创新药收入占比：Q1 创新药收入 45.26 亿（+25.75%），占药品销售 61.69%，上半年能否突破 65%
非肿瘤药爆发：Q1 非肿瘤产品同比 + 92.13%，麻醉、自身免疫等新品放量进度
BD 收入确认：GSK 合作首付款确认进度，下半年是否有新的大额 BD 交易
海外临床进展：HRS9531（GLP-1）海外 III 期入组情况，Kailera 美股上市后股权收益
A股【中微公司】—— 半导体刻蚀设备
公司简介：国内半导体刻蚀设备龙头，CCP 刻蚀机已进入台积电、三星、海力士等全球一线晶圆厂，ICP 刻蚀机快速放量，是半导体设备国产替代的核心标的。
★业绩对行业的影响：中微公司是半导体设备板块的业绩标杆，其订单和收入情况直接反映国内晶圆厂资本开支节奏。业绩表现将联动北方华创、拓荆科技、盛美上海等设备股，是判断半导体设备国产替代进度的关键窗口。
★中报业绩预期：
公司已发布业绩预告：上半年归母净利润27-29 亿元，同比增长282%-311%
营收预期约90-100 亿元
需注意：净利润中较大比例来自投资收益，市场将重点拆解扣非净利润
★核心看点：
扣非净利润：剔除投资收益后主业盈利质量，毛利率是否持续提升
新签订单：CCP/ICP 刻蚀机新签订单金额，存货周转（存货 = 未来收入先行指标）
先进制程进展：5nm 以下刻蚀设备验证进度，是否获得更多先进制程订单
海外收入占比：国际客户拓展情况，地缘政治影响评估
8 月 24 日（周日・下周一生效）
A+H股：【中际旭创】—— 光模块
公司简介：全球光模块龙头，市值约1.17 万亿元，800G 光模块全球市占率第一，1.6T 产品率先量产，深度绑定英伟达、谷歌、Meta 等北美云厂商，是 A 股 AI 算力链市值最大的公司。
★业绩对行业的影响：中际旭创是全球 AI 算力产业链的 "A 股总龙头"，其业绩直接决定光模块板块（新易盛、天孚通信、光迅科技）、AI 算力板块乃至整个科技成长风格的短期走向。此前市场曾出现 "二季度业绩不及预期" 传闻，公司紧急澄清，本次中报是证伪 / 证实的关键节点。
★中报业绩预期：
Q1 已披露：营收194.96 亿元（+192.12%），归母净利润57.35 亿元
机构预测上半年营收约400-450 亿元，归母净利润约120-140 亿元
全年机构预测分歧较大：营收 950-1242 亿，净利润 296-384 亿（高盛最乐观，预计全年净利润 384 亿）
★核心看点：
800G/1.6T 出货量：1.6T 产品占比提升速度，是否超市场预期
毛利率：产品结构升级（1.6T 毛利率高于 800G）能否对冲价格压力
海外订单能见度：北美云厂商资本开支是否持续，订单是否排到 2027 年
经营现金流：应收账款和存货是否健康，"经营现金流 / 净利润" 比值是否大于 1
Q3 指引：管理层对下半年需求的判断，是否维持环比增长
下周重点预告：8 月 26 日
美股【英伟达】—— AI 芯片
公司简介：全球 AI 芯片绝对霸主，市值约4.5 万亿美元，数据中心 GPU 市占率超 80%，Blackwell 架构全面放量，是全球 AI 产业链的 "总发动机"。
★业绩对行业的影响：英伟达财报是全球科技市场最具影响力的单一事件，其数据中心收入和下季指引将在数小时内重新定价整个 AI 算力链 —— 从台积电、SK 海力士，到中际旭创、工业富联，再到所有 AI 概念股。本周 A 股 AI 链的表现，很大程度上是在为英伟达财报 "提前定价"。
★中报业绩预期：
本次披露为FY2027 Q2（财季截至 2026 年 7 月 26 日），8 月 26 日盘后发布
市场一致预期：营收约919 亿美元，调整后 EPS 约2.08 美元
上一季度（FY2027 Q1）：营收 816.15 亿美元，净利润 583.21 亿，EPS 2.40（大幅超预期的 1.75）
★核心看点：
数据中心收入：是否突破 280 亿美元，Blackwell 出货占比
下季指引：FY2027 Q3 营收指引是否继续超预期，云厂商资本开支是否减速
毛利率：Blackwell 量产初期毛利率是否高于 Hopper
中国市场：出口管制影响，H20 等特供芯片销售情况
CEO 表态：黄仁勋对 AI 需求持续性的判断，是否提到 "需求见顶" 信号
特别声明：
1）本笔记只是用于个人日常复盘观点记录，仅用于回顾验证。文中涉及个股，仅作为分析判断的参考信号，不作为操作依据。
2）内容全部来自网络公开信息，所有内容均不构成任何投资建议，据此决策，盈亏自负。
欢迎大家多多“关注”、“点赞”、“评论”、“转发”或与我们沟通交流。让更多朋友知道，是我们不断更新的动力！
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
