今天市场走修复行情，但整体修复力度一般，核心原因还是科技股反弹强度跟不上。[淘股吧]
昨晚美国财政部宣布紧急救市措施，将长债回购上限翻倍至单次40亿美元，30年期美债收益率应声跳水。这等于一个"迷你QE"，把债市从崩盘边缘往回拉了一把。
同时，美联储最新会议纪要显示，多位官员上月倾向加息，许多决策者表示如果通胀不能下降，有必要收紧货币政策。
流动性紧张的格局还没有完全缓解，昨晚美股芯片股、光通信继续走弱。情绪传导到A股这边，AI硬件早盘高开，随后冲高回落，典型的弱势修复特征。
但如果跳出短期盘面情绪，会发现，AI产业链的基本面景气度丝毫没有松动，甚至还在持续强化。
存储芯片赛道景气预期再度上调，机构预测今年三季度成熟 DRAM 价格有望大涨50%，四季度再续涨10%，成熟存储、NAND芯片的供需紧张缺口还在持续扩大。（财联社）
先进制程端同样涨价不断，三星针对晶圆代工新订单全面提价，4纳米最高涨幅15%，5纳米上涨10%–15%，8纳米老工艺也接近10%涨幅。（财联社）
更关键的是，全球存储巨头近期密集出台巨额回购计划，产业资本真金白银进场托底。海力士推出40万亿韩元回购注销方案，三星落地100万亿韩元股东回报计划，叠加此前美光、闪迪的大额回购。
市场短期的问题还是出在流动性层面，AI循环交易的信贷泡沫也压在很多交易员的头上。
其实，现在媒体密集报道AI信贷泡沫风险，更像是一次公开的风险教育和早期预警。这和2008年的次贷危机完全不同。
2007年上半年次贷风险就开始冒头，但当时市场主流解读只是个别公司的问题，属于孤立事件，不会扩散到整个金融系统。一直拖到2008年9月雷曼兄弟破产，全市场才彻底意识到这是百年一遇的金融危机。
这一次，整个金融体系正在试图在泡沫破裂之前，就通过舆论和价格来消化和定价这个风险。一个泡沫真正危险的阶段，是大部分人还完全意识不到风险的时候；当几乎所有人都已经开始公开讨论泡沫风险，反而已经不是泡沫巅峰。
过去几年，英国养老金、硅谷银行、瑞士信贷、日元套息交易逆转，哪次不是如此？市场担忧危机，但并没出现。所以面对这种短期流动性冲击，从历史规律来看，大部分都是短期的低点。
别被短线大跌影响到自己的判断，慌乱中盲目割肉，多观察产业走到哪一步了。
回到盘面，今天亮眼的是医药板块集体走强。
催化因素是昨晚莫德纳一夜暴涨177%，纳斯达克生物科技指数大涨6.4%，创六年来最大单日涨幅。mRNA癌症疫苗III期阳性，这个消息的分量不轻。
以前mRNA技术主要用在新冠疫苗上，市场一直质疑除了打疫苗还能干嘛。现在癌症疫苗III期跑通了，说明mRNA的应用场景正式从传染病拓展到肿瘤治疗，技术天花板一下子就打开了。全球医药行业景气度信号非常明确。
今天医药板块大量个股20cm涨停，这个可不常见，是资金深度介入的信号之一。板块内部既有10天6板和6天5板的高标，也有批量首板票跟进。这种梯队结构——高位打出空间、中位维持热度、低位批量跟进——是比较典型的板块效应正在形成的特征。医药能起来说明科技股分流出来的资金有承接，这是一个好迹象，后续需要持续跟踪板块的持续性。
两市成交额2.08万亿，较上一个交易日缩量超4000亿。虽然走修复，但量能萎缩这么厉害，说明增量资金还在观望，没有急着进场抄底。
那大方向上就等待企稳后的放量信号，在那之前，控制好节奏。耐心，永远是市场里很稀缺的品质。
好了，今天就聊到这里。