下周FOMC临近，PPI公布后加息概率回升，市场对未来一至两个通胀读数抬升担忧。OpenAI暂停200美元Pro订阅，算力约束从传闻落地为产品动作，推理需求已超供给上限。英伟达重申明年70%增长，三代GPU系统单价阶梯明确（Hopper 1.8万→Blackwell 2.5万→Rubin 4万美元），NVLink72机架出货环比+27%，网络安全成下一持续算力场景，自动驾驶最先落地Physical AI。甲骨文新增合同多为预付款或自带硬件，GPU利用率97.9%，到期容量全部续约转售且价格高20%。国产卡回本周期普遍长于英伟达卡。泛林称行业“基本面已售罄”，2027年WFE由 DRAM 主导；戴尔AI服务器订单610亿美元、不可取消积压950亿，DRAM/NAND为主要制约。