朋友们，昨天A股总算给面子了，十一月首个交易日开门红，沪指收三六三八点涨超一个百分点，成交一点七八万亿放量超千亿。但隔夜外围冰火两重天，纳指跌超一个百分点费半跌超三个百分点，中概金龙反倒涨超两个百分点，油价直接崩了美油布油均跌超七个百分点。今天A股怎么走，给大家捋清楚。

【前文预判复盘】

先说昨日盘前预判准确度，命中率约八成，方向基本对力度判断保守坦诚承认。

说对的重点回顾。第一，开盘区间三五八零到三六二零命中，实际三六一四落在区间内，高开方向命中。第二，今早预判里说乐观情景概率相对小，结果直接走了乐观剧本，三个条件都满足了，yh和zjh座谈会如预判召开，量能破一点六万亿信号线，券商发力共振国金证券封板。第三，券商方向命中，国金证券涨停，中信证券跟随板块上扬。第四，创新药方向命中，万邦医药桂林三金涨停。第五，白酒方向命中，迎驾贡酒涨停，贵州茅台涨超三个百分点重上千元。第六，量能方向改善命中，一点七八万亿放量超千亿。第七，沪指收复整数关命中，收三六三八站稳。第八，跷跷板效应命中，银行走低科技进。

失误也坦诚承认。第一，对乐观情景概率判断保守，预判说概率相对小，实际直接走了乐观剧本，力度判断乐观了。第二，工商银行银行红利方向预判失误，跷跷板效应下银行跌幅居前，虽然开盘创新高但随后回落。第三，科技硬件止跌信号方向对但力度判断乐观了，东山精密长飞炸板、中际旭创翻绿，止跌信号不够稳固。

正如今早预判的，昨日走的是乐观剧本，政策底信号加量能放大加券商发力三个积极信号共振。但午后炸板和银行走弱说明结构分化仍在，一根阳线不改十月月线偏弱的格局，今天是确认延续性的关键窗口。

【隔夜外围】

先说外围。美东时间十一月二日美股三大指数冲高回落，收盘涨跌不一，道指涨约零点四个百分点，标普跌约零点五个百分点，纳指跌超一个百分点。这是美股进入冬令时后的首个完整交易日，开盘时间已调整为北京时间晚上十点半。

费半重挫超三个百分点，芯片股普跌，英特尔跌近九个百分点，西部数据AMD希捷科技跌超七个百分点，闪迪跌超六个百分点。这是隔夜相对偏冷的信号，存储涨价从利好存储厂变成伤害终端需求的逻辑仍在发酵。

存储和光通信方向是重灾区。美光跌超五个百分点，Lumentum跌超十八个百分点。Lumentum大跌的核心原因是迈威尔科技以约一百一十五亿美元收购Lumentum，市场认为收购溢价不及预期且整合有不确定性，光通信产业整合加速但短期股价波动剧烈，对A股光通信方向情绪有负面传导。

科技七巨头多数下跌，微软跌超两个百分点，苹果Meta英伟达跌超一个百分点，谷歌小跌，亚马逊涨超两个百分点是少数亮点，特斯拉小涨。但中概股是隔夜相对大的亮点，纳斯达克中国金龙指数涨超两个百分点，哔哩哔哩涨超六个百分点，腾讯音乐小鹏汽车霸王茶姬涨超五个百分点，富途控股涨超四个百分点。

说白了隔夜外围的逻辑是，地缘缓和油价崩了，美元指数走弱人民币升值，外资回流中国资产逻辑强化，所以中概股走强。但美股科技股因为存储逻辑切换和财报季担忧继续承压。

油价暴跌是隔夜相对大的利好。美油跌超七个百分点报约九十六美元，布油跌超七个百分点报约一百零五美元。核心原因是美方称倾向通过外交手段解决与伊朗的冲突，地缘溢价明显回吐。输入性通胀预期明显降温，对全球高估值成长股估值端的压制有望缓解。

金银反弹，黄金期货涨超一个百分点报约三千九百五十六美元，白银涨近三个百分点。避险逻辑从美元往金银切换，是相对积极的边际变化。

美债收益率回落，十年期美债约四点九三个百分点，延续十月以来的下行趋势。美元指数小跌报约一百零一点七，离岸人民币兑美元续涨报约六点六五关口附近，外资回流逻辑从汇率端进一步强化。

欧股集体上涨，法CAC四十指数涨约一个百分点，德DAX涨约零点六个百分点。A五十期指夜盘收跌约零点四个百分点报约一万二千八百一十点，跌幅有限。

注意：美股冬令时已开始，开盘延后到北京时间晚上十点半，关注相关数据发布节奏。隔夜外围的核心逻辑是地缘缓和油价崩美元走弱人民币升值，对A股开盘整体偏暖，但费半重挫对科技硬件方向有负面传导。

【消息面】

第一，SFISF第三批今日开展。yh公告十一月三日开展证券基金保险公司互换便利操作，期限一年可视情展期，目前三十一家机构申报需求超千亿，超过前两批合计一千零五十亿规模。这是相对实在的增量流动性信号，但前两批操作次日上证的实际表现是一涨一跌，工具落地未必等于指数当天就涨，更多是资金面与情绪面的中期支撑。

第二，回购增持再贷款转长期制度性安排。yh金融监管总局zjh座谈会明确，回购增持再贷款从阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率从一点二五个百分点降至一个百分点，累计降幅约七十五个基点。上市公司和主要股东获得成本更低、持续性更强的回购增持融资渠道，对高股息方向的回购意愿是直接催化。

第三，zjh护盘式回购多项优化。新增股价破发作为可开展护盘式回购的情形，取消上市满六个月的限制，取消集合竞价时段不得申报的限制，要求超募资金公司将一定比例超募资金纳入回购专项基金。同时引导首批十八只主动ETF加快建仓，指导券商优化融资风险控制指标适度释放融资空间。

第四，五中全会正在北京举行聚焦党建议题，不宜解读为增量政策窗口，关注闭幕通稿对经济工作的表述。

第五，苹果与阿里达成合作千问大模型将集成到苹果智能，二十亿用户流量入口对国内AI应用端有产业扩散效应。

第六，AI光通信整合加速。迈威尔科技约一百一十五亿美元收购Lumentum，光通信产业整合加速，对国内光通信方向产业层面有催化，但隔夜美股存储和光通信重挫对短期情绪有扰动。

第七，中国上市公司协会披露前三季度上市公司合计营收约五十六点八万亿同比增近六个百分点，归母净利约五点一万亿同比增超八个百分点，规模及增速创二零二二年以来新高，基本面有支撑。

第八，五大行全部重启大额存单发行，工行光大同日提示贵金属风险，反映宏观流动性边际变化和监管导向。

注意：今日SFISF操作是政策面继续送暖的硬信号，但落地后留意利好兑现风险。政策底信号明确不等于趋势扭转，五中全会聚焦党建议题无增量政策预期。

【走势预判】

昨日沪指收三六三八涨超一个百分点，今日能否延续是核心。沪指开盘三六二零到三六五零之间，大概率小幅高开或平开消化隔夜外围分化。全天三六零零到三六八零区间运行，三六零零是关键支撑三六八零是方向选择信号位。

乐观情景高开高走站稳三六五零向三六八零方向修复，需要中概金龙大涨共振加量能维持一点八万亿以上加科技硬件止跌共振，概率相对不大。中性情景高开震荡收十字星或小阳量能一点六到一点八万亿是大概率事件，外围分化加美股科技重挫对开盘有压制但油价暴跌加欧股上涨加政策面对冲。谨慎情景冲高回落跌破三六三零考验三六零零收小阴量能一点四到一点六万亿，美股费半重挫对A股科技硬件估值压制延续加杠杆资金可能继续撤退。

核心观点量能说了算，关注三个信号。第一，沪指能否站稳三六五零上方并向三六八零压力位发起冲击。第二，量能否维持一点八万亿以上，继续放量是修复信号成立的关键。第三，科技硬件方向能否止跌企稳，昨日午后炸板是隐忧，今日能否回封是观察窗口。三个信号一个满足维持轻关注度，两个满足考虑适度提升关注度。

注意：隔夜外围分化对A股科技硬件开盘有负面传导，但油价暴跌和美元走弱是相对实在的边际利好。前文预判命中率约八成，乐观情景兑现但力度判断保守坦诚承认。今日核心看延续性能否确立，多看少动等信号明朗。

【重点关注板块及背后逻辑】

今天重点关注四个方向。

第一，AI应用和传媒方向。这是昨日相对共识的爆发方向，产业逻辑扎实。隔夜中概金龙涨超两个百分点对此方向是正向催化，哔哩哔哩涨超六个百分点是直接共振。苹果千问合作是国内AI应用落地重大催化，海外AI漫剧活跃用户超一点五亿是终端需求落地数据。今天关注延续性和扩散到二线标的的力度，避免追高留意分歧风险。

第二，券商金融科技方向。昨日午后金融科技ETF批量涨停是资金共识相对明确的新亮点，今日SFISF操作开展三十一家机构申报超千亿是直接催化。回购增持再贷款转长期安排加利率下调，券商业绩增量逻辑成立。但留意利好兑现后高开低走风险，关注盘中扩散力度。

第三，存储芯片和算力硬件方向。昨日午后半导体拉升是科技硬件止跌的积极信号，但隔夜美股费半重挫对短期情绪有负面传导。三季报业绩兑现是基本面支撑，集邦咨询预估第四季度 DRAM 合约价环比涨约两成，存储涨价周期延续。今日是检验止跌信号能否稳固的关键窗口，关注低开后能否探底回升，不宜追高。

第四，消费防御方向。白酒昨日放量拉升迎驾贡酒涨停贵州茅台涨超三个百分点重上千元。白酒处于周期磨底后期出清尾声阶段头部酒企股息率超四个百分点是高股息支撑，但跷跷板效应下科技止跌反弹时消费方向可能阶段性回调，关注扩散力度和延续性。

【关注方向】

— 芒果超媒( 300413 ) AI漫剧方向，昨日二十厘米涨停主力净流入超六个亿，公司深度布局AIGC设立创新内容中心和AI产业化中心，《后西游记》是国内首部登陆卫视黄金档AI长剧，三季报毛利率环比改善五个百分点单季达约两成二，产业逻辑相对扎实，中概金龙隔夜涨超两个百分点是今日正向催化，关注延续性和扩散力度

— 国金证券( 600109 ) 券商方向，昨日开盘即涨停封单超八十万手是券商板块发力的风向标，今日SFISF第三批操作开展三十一家机构申报超千亿是直接催化，前三季营收增超两成归母净利增近两成业绩稳健，行业年化ROE约八点三为二零二二年以来相对高位水平，关注政策落地后估值修复弹性和券商板块扩散力度

— 兆易创新( 603986 ) 存储芯片方向，前三季营收增约两倍归母净利增超九倍创历史新高，NOR Flash稳居全球第二车规级产品持续放量，集邦咨询预估第四季度DRAM合约价环比涨约两成，产业催化逻辑延续，今日隔夜美股存储股重挫是短期扰动但中期景气逻辑不变，关注存储涨价周期延续性

— 东山精密( 002384 ) 半导体CPO方向，昨日主力净买入超十三亿居全市场首位，第三季归母净利同比增超四倍业绩大幅修复，光模块收入占比约两成，今日隔夜美股Lumentum跌超十八个百分点美光跌超五个百分点对光通信方向有负面传导，关注止跌信号能否进一步稳固和海外客户订单延续性

注意：以上关注方向仅分享关注逻辑，不构成买卖建议，盈亏自负。

【风险提示】

第一，隔夜美股分化纳指跌超一个百分点费半跌超三个百分点，存储光通信方向重挫，对A股算力硬件估值有负面传导。

第二，今日SFISF操作落地后留意利好兑现风险，前两批操作次日上证一涨一跌方向并不一致，工具落地未必等于指数上涨。

第三，五中全会正在北京举行聚焦党建议题，不宜解读为增量政策窗口，关注闭幕通稿对经济工作的表述。

第四，十月份制造业PMI四十九点三个百分点时隔一个月重返荣枯线下方，生产与新订单双降是基本面偏弱的信号。

第五，昨日午后炸板现象东山精密长飞光纤，说明反弹资金在做差价，高位连板股留意分歧风险，结构分化仍在。

第六，杠杆资金两融余额约二点三一万亿连续撤退，反弹持续性需观察，一根阳线不改十月月线偏弱格局。

注意：以上内容仅为市场复盘与观点分享，不是荐股，买卖自己决定，盈亏自负。