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淘股吧原创
2026-07-16 12:08
广发HK看空 DRAM
广发香港在月度电话会议中透露，客户对接近30%的DRAM价格涨幅抵制情绪强烈，该机构因此略微下调了第三季度DRAM价格增长预测。
这一表态与此前KeyBanc预计DRAM三季度涨价15%至20%的判断形成对比，显示需求端的议价能力正在对供给侧的定价预期形成制约。
广发香港同时指出，普通服务器的DDR5规格预计将较此前下调约50%，DRAM供应商正在推进提供96GB或64GB的新款RDIMM及MRDIMM产品，后者有望成为新的主流规格。
此外，据广发香港7月2日的分析，英伟达VR200 NVL72机架的LPDDR5X容量已大幅削减，极端情景下甚至可能降至原始规格的四分之一，这将使LPDDR5X成本从原本可能攀升至120万美元压缩至约29.3万美元。
该机构还预计，英伟达Vera CPU机架同样将采用96GB SOCA MM方案，总内存容量从规格表所示的1.5TB降至768GB，交付时间也可能因此推迟。
NAND与HBM成为新的分歧点
尽管DRAM前景趋于谨慎，广发香港对NAND闪存的态度却明显转向乐观。
该机构指出，KV缓存卸载（KV cache offloading）的需求持续超出预期，同时市场出现了以NAND替代昂贵DRAM的新兴趋势，两者共同支撑NAND需求。
KeyBanc分析师John Vinh则维持对整体存储市场的积极判断，预计NAND三季度涨价30%至40%，四季度再涨15%；HBM价格明年有望翻倍以上。HBM是AI处理器的关键配套存储，美光是英伟达AI处理器的HBM供应商之一，这一定位使其深度嵌入AI硬件供应链。
广发香港对SK海力士二季度业绩持乐观态度，预计其营收将达85万亿韩元，毛利率为63%。
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