先吐个槽：现在谈半导体，光看热闹不行。得抓住真正的矛盾点。

当前最核心的就两件事“算力荒”和“存储荒”。荒到什么程度？荒到逼着大家必须大扩产。这就是硬逻辑。

所以，聊公司，得围绕三个方向：设备、国产算力、国产存储。

半导体设备：扩产最直接的受益者

国内存储产能占全球才10%，先进逻辑产能也就5%。这个比例，在AI硬件建设加速和国产替代双重压力下，根本不够看。

拿地、建厂，节奏已经起来了。未来2-3年，国产设备订单年复合增长超过30%，不是空话。

重点聊聊几家：

拓荆科技：存储扩产，它受益最直接。PECVD设备是硬通货。产线跑起来，它绕不开。

北方华创：平台化整合做得不错，国产化率每提升一点，它就多吃一块。

富创精密：零部件这块，它是藏在背后的关键。设备卖得越多，它越踏实。

京仪装备、珂玛科技：在存储扩产链条里，也有自己的独特位置。

说白了，扩产潮里，设备商是“卖铲子的人”。

国产算力：瓶颈不在设计，在制造和服务

“全民养虾”——这梗懂的自然懂。算力荒短期内无解。

国产算力导入头部客户，今年出货量翻倍以上增长。但核心瓶颈在哪？先进制程产能，以及配套的服务能力。

所以最稀缺的底层资产，是两样：

中芯国际：先进制程产能的稀缺标的。产能爬坡速度，直接决定国产算力的天花板。

芯原股份：服务能力是它的护城河。IP和设计服务，在产能紧张时，能帮客户快速落地。

等后续产能慢慢上来，谁有客户订单、谁能优先分到产能？

寒武纪。设计公司里，它卡位很准。产能一旦释放，它跑得最快。

国产存储：供不应求到2027年

Agent AI时代，存力就是核心驱动力。

产能扩张瓶颈明确。供不应求，至少持续到2027年。涨价贯穿2026全年。

几个亮点明显的：

兆易创新：全年 DRAM 关联交易57亿，这个数字超预期。

普冉股份：NOR和NAND价格大涨，MCU都发涨价函了。供需关系摆在那。

澜起科技：CPU端存力提升，运力芯片是它的强项。跟着存力需求一起涨。

扩产、爬坡、出货，都需要时间。但方向，已经很清楚了。

压制的太厉害了，小心谨慎吧～