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昨夜美股AI云计算全线大涨，Meta、甲骨文、 CRWV 等涨幅显著，仅存储板块小幅走弱。摩根大通复盘亚马逊、微软等巨头财报后指出，各大云厂商算力资本开支（capex）投资回报率 ROIC 大幅超预期，三种情景下云计算龙头都具备长期估值修复逻辑，市场终于认可AI算力投入能带来稳定盈利，成长股估值底部已现，不用等自由现金流明确回暖就能修复估值。
存储板块多空分歧加大：空头担忧国内产能扩张、存储涨价动能放缓；多头称三大 DRAM 、NAND厂商2027产能全部预售，数据中心SSD需求持续提升，叠加超低估值与回购预期支撑存储行情。同时GPU极度紧缺，单卡小时租金涨到6.5-7美元，推理成本抬升进一步利好上游算力与云服务商，AI全产业链盈利逻辑彻底闭环，资金会从上游硬件逐步向下游应用扩散。