【广发机械】强一股份重点推荐：推进合肥产能，国产算力&存储&光全面布局
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#合肥公司产能建设积极推进。3月公司在合肥设立全资子公司，用于探针卡制造基地项目，投资总额10亿元；今晚公司公告合肥子公司已完成工商变更，注册资本增值5.55亿元（前期投资1.5亿，斜率陡峭）。
#股权激励目标显示公司极强信心。26-28年收入16/25/38亿元，净利润增长率（25年基数）为35%/110%/200%，未来3年业绩【Baseline】已经明晰。
#产品全面突破。2D MEMS 探针卡，完成了面向算力芯片的探针卡验证及针对特定高速图形（Pattern）设计的探针卡验证；薄膜探针卡，完成 110GHz 高频探针卡技术开发并进入客户验证阶段，频率响应特性及探针寿命等核心指标达到先进水平，同步推进170GHz以上超高频薄膜探针技术的预研攻关；2.5D MEMS 探针卡，面向 DRAM 的探针卡产品客户导入取得阶段性突破，HBM 探针卡验证工作有序开展。
#显著受益于Tao定律。TAO定律的逻辑折叠将传统平面布局的逻辑电路层从单层折叠为双层乃至多层，缩短关键路径的物理走线长度，要求芯片内部实现层间连接，对晶圆级先进封装（混合键合、TSV、背面互联）的精度和良率提出更高要求，KGD测试预计将会成倍数增加，探针卡的消耗量也将成倍数增加，H系几乎所有研发项目公司都有参与，深度绑定大客户。
#海外积极推进。公司的薄膜探针卡进入Marvell（美满电子，全球领先的数据基础设施半导体解决方案提供商）、Semtech（升特，全球领先的高性能模拟与混合信号半导体及物联网解决方案厂商）等海外客户的产品验证导入阶段，客户覆盖区域进一步拓展。
#强一股份是我们半导体设备的核心推荐标的，前期压制股价的因素解除，有望在下半年显著加速，后续催化十足，重点推荐。
#股权激励目标显示公司极强信心。26-28年收入16/25/38亿元，净利润增长率（25年基数）为35%/110%/200%，未来3年业绩【Baseline】已经明晰。
#产品全面突破。2D MEMS 探针卡，完成了面向算力芯片的探针卡验证及针对特定高速图形（Pattern）设计的探针卡验证；薄膜探针卡，完成 110GHz 高频探针卡技术开发并进入客户验证阶段，频率响应特性及探针寿命等核心指标达到先进水平，同步推进170GHz以上超高频薄膜探针技术的预研攻关；2.5D MEMS 探针卡，面向 DRAM 的探针卡产品客户导入取得阶段性突破，HBM 探针卡验证工作有序开展。
#显著受益于Tao定律。TAO定律的逻辑折叠将传统平面布局的逻辑电路层从单层折叠为双层乃至多层，缩短关键路径的物理走线长度，要求芯片内部实现层间连接，对晶圆级先进封装（混合键合、TSV、背面互联）的精度和良率提出更高要求，KGD测试预计将会成倍数增加，探针卡的消耗量也将成倍数增加，H系几乎所有研发项目公司都有参与，深度绑定大客户。
#海外积极推进。公司的薄膜探针卡进入Marvell（美满电子，全球领先的数据基础设施半导体解决方案提供商）、Semtech（升特，全球领先的高性能模拟与混合信号半导体及物联网解决方案厂商）等海外客户的产品验证导入阶段，客户覆盖区域进一步拓展。
#强一股份是我们半导体设备的核心推荐标的，前期压制股价的因素解除，有望在下半年显著加速，后续催化十足，重点推荐。
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