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简单来讲，明天算是标准的指数变盘节点。
这里很难说明天一定会涨，或者一定会跌。
目前只能看到，明天市场还有一次进攻机会。
那么，问题就比较简单了，如果明天市场要进攻的话，开盘60分钟，应该有明确表态。
就两点条件。
1.同比放大量
2.开盘果断逼空拉升
如果出现这个迹象的话，明天上午是可以考虑开仓的，否则遇到分歧，或者不及预期的话，就观察，并备选新的个股，准备后续的开仓
二、方向
今天市场一个比较明显的感觉是，消费，医药，Ai硬件，Ai应用，金属，农业等等方向，基本上都轮动了一次。
说实话，市场轮动的这么快，其实是很难提前预判的。
只有一个大的规律，一般当天强的方向，第二天容易回落。
最近各类方向，基本只剩前期的医药方向没有被轮动到了，尾盘有一次异动，明天先看医药的加强，胜率会更大一些
三、个股操作计划
大部队这里，依旧适合先休息，如果盘中有符合条件的，明天盘中再说开仓
四、高风险偏好
青山纸业：今天开盘集合竞价不及预期，没有短线买点，不过个股依旧没问题，只是后续再找买点，可参考后面板块分歧的时候，它不跌的时候，先继续观察吧
光洋股份：今天开盘下杀算是一个左侧的低吸点，明天如果要想持股的话，就是开盘30分钟，从开盘价到日内最高价拉升超过5%，说明有资金进攻，如果没有这个动作，则要考虑放弃并离场。
千金药业：今天午后大长腿拉升并封板，虽然尾盘开板，但也算良性的，明天早上存在一次弱转强的预期，如果开盘15分钟拉升，并突破15.25的新高后，则可考虑以分时均线作为防守去持股。否则的话，考虑分批离场。
五、备选池
明天如果有机会的话，盘中我会挑选出一批票来，先不做预选。
六、风向标
进攻性风向标：
中际旭创：简单来讲，明天中际旭创开盘15分钟的走势就基本能决定市场是进攻还是防守了，如果明天早上中际旭创开盘拉升超过3%，则市场有机会进攻。
但若直接回落的话，则看市场日内风险。
防御性风向标：
风华高科、云南锗业、太极实业：今天适当有调整，如果明天出现中阴线的话，则代表着指数短期有调整风险。
七、风险提示
最近的市场持续缩量，节奏很难把握，大家也看到了。
早上差的，下午未必会差，很多机会都是分歧下杀得来的，这种环境是很难持续去放大仓位做的。
最多就是控制好节奏，快进快出做一波。
经济信息
1、乘联分会数据显示，8月全国广义乘用车市场零售155.4万辆，同比下降23.7%。8月新能源乘用车国内零售销量100.5万辆，同比下降10.1%。
2、近期，记者在北京批发市场走访了解到，受需求增长拉动，猪肉价格温和回升。数据显示，9月8日，北京新发地市场白条猪批发平均价为每公斤14元，比8月1日上涨12%。据介绍，猪肉价格上涨，一方面是因为天气逐渐转凉、肉类消费增加，另外，能繁母猪存栏量的下降也带来了猪价上涨的预期。北京新发地市场分析师刘通判断，从总体上来看，回升的态势比较温和，由于毛猪的存栏量仍然比较充足，所以后期肉价的涨势也不会太大。
公司预警
1、龙版传媒：8月31日-9月8日股价累计涨幅约93.47%，今起停牌核查。
2、*ST萃华：收到终止上市事先告知书。
2、华翔股份：控股股东拟减持不超3%股份。
3、戴维医疗：实控人之一陈再宏拟减持公司不超3%股份。
4、乾照光电：股东和君正德基金拟减持不超3%股份。
6、国能日新：部分董高拟合计减持不超94.15万股。
7、章源钨业：控股股东拟减持不超1%股份。
8、联测科技：实控人一致行动人郁旋旋拟减持不超1.23%股份。
9、2连板中京电子：公司9-11阶高阶HDI产品处于导入拓展阶段。
10、2连板桂林旅游：联合打造文旅AI短剧尚未获取分成收入，预计对营收占比较小。
11、我武生物：因离婚财产分割，实控人变更为YANNI CHEN。
12、海鸥股份：控股股东、第二大股东金敖大8月5日～9月7日减持1295.83万股。
13、美力科技：公司不存在向特斯拉供应悬架弹簧的情形。
14、巨人网络：腾澎投资7月16日至9月7日合计减持5359.72万股，套现14.26亿元。
海外预警
1、美股三大指数集体收跌，道指跌1.17%，纳指跌0.32%，标普500指数跌0.58%。光通信板块大涨，Lumentum涨超11%，康宁涨超7%，Coherent涨超7%；AI算力租赁商走高，CoreWeave涨超11%，Nebius涨超7%。英特尔涨超9%，公司拟上调PC端CPU价格10%；SpaceX涨超3%，总市值重回2万亿美元。诺华制药跌超13%，此前一周内遭遇第三次临床试验挫折。
纳斯达克中国金龙指数收跌1.7%。爱奇艺涨超11%，知乎涨超10%，哔哩哔哩涨超6%；百度跌近7%，金山云跌超4%，贝壳、新东方跌超3%。
2、国际贵金属期货普遍收跌，C OMEX 黄金期货跌1.17%报4400.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.66%报66.38美元/盎司。
3、美国中央司令部在社交媒体平台发帖称，美军于当地时间9月8日“摧毁”了5艘伊朗原油运输船。
伊朗伊斯兰革命卫队当地时间8日晚就美军袭击伊朗油轮事件发出紧急警告。革命卫队警告称，鉴于美军袭击伊朗多艘油轮的罪恶行径，伊朗警告所有停泊在科威特和巴林港口的油轮船员，由于这些港口收留了美军，因此无论油轮停泊在锚地还是港口，船员都应立即离开，因为其将成为袭击目标。
也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚9月8日表示，胡塞武装即将宣布“在沙特境内纵深地带展开广泛军事行动”。沙特“没有安全之地”，产油区、工业场地及各类关键设施均不再安全。
4、津巴布韦即刻起禁止锑与钨的出口，这是该国政府推动矿业企业在本土开展更多矿产精炼加工的举措之一。津巴布韦矿业部秘书托马斯・乌舍致信国有津巴布韦矿产营销公司，矿石与精矿的外运出口也一并暂停。与几内亚、加纳、刚果（金）等其他非洲国家一样，津巴布韦正力求从本国自然资源中获取更高经济收益。
5、高盛最新研报指出，全球农业市场虽然以相对充足的库存进入2026年，但霍尔木兹海峡、黑海局势和“超级厄尔尼诺”三重风险正在同时上升，加之各国贸易政策日益内向化，农产品价格面临更大的尾部上涨风险。高盛认为，更大的风险来自贸易保护放大冲击。2020年以来新增农业贸易限制措施年均数量大致翻倍，出口禁令和囤库存粮可能抽走远超实际减产规模的国际供应。若市场因贸易壁垒被切割，同样的供应冲击在规模减半的区域市场中，价格影响可能扩大一倍。
一、昨日热点
农业：亚盛集团
化肥：金正大
消费：百大集团
传媒：读者传媒
油气：贵州燃气
光通信：华脉科技
PCB：中京电子
二、央视财经：铜价连续创新高 全球抢铜潮提前上演
伦敦金属交易所铜期货价格继续创下历史新高，收涨14728美元/吨，涨幅1.61%。
有分析指出，市场普遍押注美国将从2027年1月起对精炼铜加征15%关税，推动美国贸易商在新政策生效前提前备货，大量铜从伦敦金属交易所位于亚洲和欧洲的仓库流向美国，一场跨太平洋、跨大西洋的“抢铜潮”提前上演。全球最大铜生产国智利受极端天气与矿山运营扰动影响，8月铜出口额跌至一年多来新低，与此同时，人工智能、数据中心建设以及新能源汽车普及，也成为眼下拉动铜需求增长的重要力量。铜回收市场同样火爆。废铜收购价同比上涨超20%。（央视财经）
铜：精艺股份、北方铜业、江西铜业、电工合金
三、美股光通信、算力租赁领涨 英特尔上调CPU价格10%
1、英特尔上涨9.05%，公司拟上调PC端CPU价格10%。
2、光通信板块大涨，AXT上涨12.85%，Lumentum上涨11.04%，康宁上涨7.65%。
3、AI算力租赁商大涨，CoreWeave上涨11.72%，Nebius上涨7.73%。
CPU：禾盛新材、中国长城、龙芯中科
光通信：华脉科技、华盛昌、云南锗业、剑桥科技
算力租赁：利通电子、宏景科技、协创数据、行云科技
四、上海生育保障再升级
2026年10月1日起，上海将施行生育医疗费用保障新政，实现合规生育医疗费用个人“无自付”。产前检查享4500元定额补贴，超额由生育保险全额兜底，住院分娩政策内费用全额报销。
上海+婴童概念：爱婴室、悦心健康、上海凯宝
五、津巴布韦暂停锑和钨出口
津巴布韦即刻起禁止微信搜索：聚典升升pro 看机构实时消息指出方向，挖掘牛股逻辑，源头资料可联系VX：mk765173锑与钨的出口，这是该国政府推动矿业企业在本土开展更多矿产精炼加工的举措之一。（主产地在中国，津巴布韦约占3%）
锑：华钰矿业
钨：中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业
六、国务院第二十一次专题学
9月8日，国务院以“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”为主题，进行第二十一次专题学。建立可持续的城市更新模式，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，以城市高质量发展更好满足人民美好生活需要。以“六张网”建设为契机合理提高重要城市和灾害多发地区关键基础设施设防标准。突出提高宜居宜业水平，从群众生活起居、文化休闲、就学就医就业等场景出发，统筹推进住房、小区、社区到城区的更新改造，加快老旧街区厂区转型升级。
城市更新：新城市、苏州规划、蕾奥规划、建科院
七、行业要闻
1、新闻联播：人民币跨境支付系统与11家外资机构签约。（楚天龙、四方精创）
2、渣打香港推出跨境人民币网络支付清算服务，成为境外首家外资银行实时对接网联清算公司清算业务。
3、美军称摧毁5艘伊朗运油船，伊朗军方警告，将袭击科威特及巴林港口油轮。（中曼石油、通源石油、科力股份）
4、联合国人权事务高级专员警告称，人工智能（AI）对人类构成生存威胁。（任子行、国安股份）
5、《全国渔业发展“十五五”规划》印发。（中水渔业、国联水产）
6、国家疾控局印发《加快提供优质高效眼健康服务工作方案（2026-2030年）》。（爱尔眼科、欧普康视）
7、DeepSeek V4.1 Flash开启中间版本内测。（每日互动）
8、茅台年内第六次调价：自营店飞天涨至1766元。（金种子酒、古井贡酒）
9、通用电气航空航天公司将以117.5亿美元收购CPP。（航宇科技、航亚科技）
10、阿斯麦推进新一代光刻机升级，瞄准大型数据中心芯片市场。
1、生育婴童：上海重磅宣布，10月1日起生娃个人“不花钱”：产检超额费用全兜底，住院分娩政策内费用全报销。晚间，这条消息已经百度热搜第一，发酵较为充分。
概念股：澳洋健康、金发拉比、贝因美、爱婴室、孩子王、千金药业、悦心健康、戴维医疗、华特达因、皇氏集团、珠江股份、康芝药业、翰宇药业、国际医学等
2、农业：农业农村部印发《全国渔业发展“十五五”规划》。刊发中华全国供销合作总社党组署名文章：进一步深化供销合作社综合改革 加快“数字供销”建设。《浙江省“十五五”粮食和物资储备发展规划》发布 发展粮食物资新质生产力 推动“人工智能+粮食产业”“人工智能+粮库”“人工智能+物资库”发展。专家称厄尔尼诺导致欧盟甜菜减产、印度和泰国糖减产。鸡蛋身价暴涨，突破“11元”，济南多家超市集体涨价长沙有超市限购了。近期，国内尿素市场行情显著上行，主流地区中小颗粒尿素出厂报价上调至1750-1820元/吨，单日涨幅达50-150元/吨。
概念股：粤桂股份、川发龙蟒、亚盛集团、金正大、天禾股份、中粮糖业、敦煌种业、苏垦农发、海南橡胶、丰安股份、花溪科技、红棉股份、中粮科技、华昌化工、天禾股份、泸天化等
3、小金属：据消息称，津巴布韦即刻起禁止锑与钨的出口，这是该国政府推动矿业企业在本土开展更多矿产精炼加工的举措之一。津巴布韦矿业部秘书托马斯乌舍致信国有津巴布韦矿产营销公司，矿石与精矿的外运出口也一并暂停。与几内亚、加纳、刚果（金）等其他非洲国家一样，津巴布韦正力求从本国自然资源中获取更高经济收益。
概念股：湖南黄金、华钰矿业、中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、株冶集团、安泰科技等。
4、跨境支付：人民币跨境支付系统专区首次落地第二十六届投洽会开幕。新闻联播，人民币跨境支付系统与11家外资机构签约。渣打香港推出跨境人民币网络支付清算服务，成为境外首家外资银行实时对接网联清算公司（NUCC）清算业务。
概念股：四方精创、拉卡拉、海联金汇、神州信息、小商品城、翠微股份、新国都、楚天龙、南天信息、易点天下等。
5、城市更新：国务院专题学高质量推进城市更新。城市更新成为扩大内需、加快动能转换的重要载体，积极防范应对洪涝、火灾、地震等各类灾害。
概念股：新城市、青龙管业、天健集团、国检集团、汉嘉设计、震安科技、康力电梯、中国建筑、上海建工、辰安科技、青鸟消防、隧道股份等
6、芯片：英特尔涨超9%，公司拟上调PC端CPU价格10%。宣布与亚马逊展开多代产品合作，共同建设下一代人工智能数据中心基础设施，高通美股涨超3%。存储芯片价格持续上行，议价权正在易手。据媒体当地时间9月7日报道，苹果近期或已就NAND闪存供应签订长期供货协议（LTA）。报道称，该协议期限可能为三至五年，且不设价格上限。
概念股：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正、长川科技、澜起科技、天岳先进、圣邦股份、国民技术、长电科技等。
7、医药医疗：4周时间年轻3-4岁？英矽智能AI创新药在临床评估中成功逆转生物学年龄，带来抗衰老药物研发新范式。看病找陪诊，首个国家标准11月1日起实施。多部门印发方案 9方面举措加快提供优质高效眼健康服务。美股Roivant暴涨超18% ，Mosliciguat在治疗“肺动脉高压（PH-ILD）”的II期PHocus研究中取得了优异结果！
概念股：透景生命、键凯科技、新里程、益佰制药、先达股份、普蕊斯、金城医药、亚宝药业、仟源医药、百普赛斯、精华制药、万邦医药、泰格医药、诺思格、千金药业、百洋医药、亚太药业等。
8、消费：多所高校拼出中秋国庆13天长假，高校回应：为避免学生舟车劳顿，耗费路费，经综合考量，调整为双节连放。广州多所高校宣布：连休13天！飞天茅台涨至1766元/瓶！茅台多家自营店再度调价：主流产品涨，个别产品降。湖北：发放新一轮金秋消费券。
概念股：百大集团、海欣食品、桂林旅游、中百集团、大连友谊等。
9、机器人：第一位高阶通用人形机器人自己走下产线，小鹏机器人生产线正式启用。（方正电机、拓普集团）
10、光刻机：8日，阿斯麦接连发布三条公告称，宣布与台积电、三星电子及英特尔推进下一代高数值孔径（High NA）极紫外光刻（EUV）技术应用。（张江高科、茂莱光学）
11、油气：沙特3天空袭也门121次致多人伤亡”，胡塞武装称对沙特进行了纵深打击！国际油价逼近100美元，机构称或冲击120美元。（中曼石油、山东墨龙）
12、AI应用： DeepSeek新模型内测！网友实测：快得飞起！（中贝通信、蓝色光标）
13、传媒：全国教材工作会议强调：加快构建中国特色高质量教材体系为教育强国建设提供有力支撑。（中国出版、中国科传）
14、氢能：北京拟对新建制加氢一体站和单独制氢设施，按照项目工程投资30%予以补助支持。（华光环能、厚普股份）
15、美股三大指数集体收跌，光通信板块大涨，Lumentum涨超11%，康宁涨超7%，Coherent涨超7%；AI算力租赁商走高，CoreWeave涨超11%，Nebius涨超7%。英特尔涨超9%，公司拟上调PC端CPU价格10%。诺华制药跌超13%，此前一周内遭遇第三次临床试验挫折。
二、个股新增概念精选。
1、硅能源（众合科技、宇晶股份、琏升科技）
2、AI智能体（苏文电能、德才股份）
3、共封装光学（达瑞电子）
4、数据要素（首创环保）
5、IP经济（电魂网络）
6、铜缆高速连接（珠城科技）
7、代糖概念（欧康医药）
8、并购重组（好利科技）
①2月苹果放弃短期议价惯例，据称其与铠侠签订为期三至五年、不设价格上限的NAND闪存长期供货协议。
②伊朗警告将袭击科威特及巴林港口油轮，船员需立即撤离。
③国际油价上涨，WTI原油期货收于每桶93.03美元，涨幅1.69%；布伦特原油期货收于每桶97.92美元，涨幅0.95%。
④美股三大指数集体收跌，道指跌1.17%，纳指跌0.32%，标普500指数跌0.58%。AI算力租赁商、光通信板块大涨；英特尔涨超9%；SpaceX涨超3%，总市值重回2万亿美元。
二、今日热点聚焦
南大环境：控股股东拟公开征集转让部分股份 控制权或变更
冰轮环境：拟7.03亿元收购烟台铭祥45%股权 将间接控制密封科技
平高电气：中标国家电网项目合计金额约9.36亿元，占2025年营收的7.48%
长高电气：全资子公司合计中标2.99亿元国家电网项目
油气、石化
伊朗警告将袭击科威特及巴林港口油轮。国际油价上涨。
（中曼石油、通源石油、石化机械、石化油服、恒逸石化、山东墨龙）
CPU
英特尔PC CPU预计将于2026年10月上旬再度涨价10%。与此同时，毛利率偏低的小核产品线或将启动停产退市。
（中国长城、禾盛新材、海光信息）
CRO
随着创新药BD交易持续活跃，药企研发资金趋于充裕，为抢占创新药研发窗口、保障项目进度，药企对外部研发服务的付费意愿提升，CRO企业在手订单呈“量价齐升” 态势。
（永安药业、东亚药业、近岸蛋白、万邦医药、泓博医药、凯莱英）
饲料/养殖
又一轮饲料涨价通知密集发布。头部企业纷纷调价，猪用饲料普遍上涨50-100元/吨。
养殖：温氏股份、牧原股份、新希望
饲料：金新农、粤海饲料
化肥
周末以来，国内尿素市场行情显著上行。主流地区中小颗粒尿素出厂报价已上调至1750-1820元/吨，单日涨幅达50-150元/吨。
（华昌化工、和邦生物、川发龙蟒、赤天化、川金诺、六国化工、兴发集团、江山股份）
农牧饲渔
泰国糖业协会行业协会表示，始于今年10月的2026-2027榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下；此外今年全球鱼粉第一大供应国秘鲁受厄尔尼诺现象及幼鱼占比偏高等因素影响，2026年捕捞配额同比大幅下降，供应极度紧张，鱼粉价格大幅上涨。
（中粮糖业、粤桂股份、保龄宝、红棉股份、三元生物、冠农股份、中水渔业）
农业
联合国粮食及农业组织数据显示，8月全球食品价格指数平均为133.3点，较7月上涨1.9%，较去年同期上涨2.5%，升至2022年12月以来最高水平。
（敦煌种业、苏垦农发、金健米业、隆平高科）
6G
工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网。
（武汉凡谷、国脉科技、烽火通信、广哈通信、通宇通讯、盛路通信）
传媒
国家版权局印发《版权工作“十五五”规划》：2030年版权质权融资登记金额目标为120亿元。
（中信出版、中国出版、读者传媒、慈文传媒、上海电影、龙版传媒）
光纤
工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》。其中提到，推进算力传输通道建设，部署400G及以上高速传输技术，建设光纤直达链路，推动100G光网设备下沉。
（华脉科技、三孚股份、法尔胜、杭电股份、长飞光纤、通鼎互联）
光通信
①高盛在最新全球光模块报告中大幅上调行业预测，预计全球光模块市场规模将在2026年至2028年分别达到约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%。
②2026中国国际光电博览会将于9月9日-11日在深圳国际会展中心举行，NPO、CPO、XPO等新型架构的产业化进展有望成为本届展会的重要看点。
（华盛昌、剑桥科技、长光华芯、华灿光电）
零售
近日商务部等7部门关于推动商品消费扩容升级的实施意见。其中指出，到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场，推动持续发展壮大。
（中百集团、新华都、百大集团、大连友谊）
芯片
三星电子和SK海力士的存储半导体库存已降至不足10天的水平，引发市场担忧可用供应可能在明年耗尽。（圣晖集成、强一股份、太极实业、香农芯创）
煤炭
9月8日，生意社焦炭基准价为2125.00元/吨，与本月初(1960.00元/吨)相比，上涨了8.42%。
（云煤能源、黑猫股份、陕西黑猫、郑州煤电）
化肥、农牧饲渔、传媒、CRO、光纤、农业、地产、光纤等
【SEI上调业绩预期，继续重视燃机成撬+数据中心建设EPC】
SEI上调业绩预期股价大涨。公司今日上调 2026 全年指引，首次发布 2027 年 Q1 调整后 EBIT DA 指引：
-Q3 指引：由原 9000‑10500 万美元上调至11000‑13000 万美元
-Q4 指引：由原10000‑12000 万美元上调至14500‑18000 万美元
-首次给出2027Q1指引：20000‑24000万美元
SEI面向超大规模云厂商 / 数据中心、炼油化工等客户，提供交钥匙微电网，包含发电、排放控制等。公司2029年目标部署3.2GW（当前950mw）；已与三家头部科技企业签订长期协议，已落地＞2GW数据中心相关电力容量。后续业绩主要增速来自于数据中心相关电力供给的提升。
今年9月公司新收购Omega，为专业 EPC 工程企业，将数据中心、政府、工商业（C&I）基建所需的专业EPC能力纳入公司内部，直接增厚企业利润及自由现金流，彰显数据中心建设epc的重要性。数据中心的建设类似新一轮房地产周期，北美数据中心epc能力同样紧缺导致项目延期，预制化数据中心模块也是解决燃眉之急的最好办法。
现价明确推荐：【杰瑞股份】，【涛涛车业】，【港迪技术】
【3D打印】交流反馈：跳出零和博弈，聚焦产业趋势
1、P阶段不代表之后批产的份额。苹果硬件开发分为P0 → P1 → P2 → P3 → EVT → DVT → PVT → MP，原型机（Prototype）阶段做早期设计验证，为MP（量产）做准备，提前1年左右。
2、不同企业送机时点有差异，P1阶段DZ3月先送机，7月BLT和HS才送机。（之后才出现了份额的大幅变动）
3、越接近批产订单下发，想抢先手的信息就越多，但带来的基本是混乱预期。
4、3D打印市场跃升带来大产业机会。测算3C的3DP毛坯市场，仅A客户就将自26年10亿不到快速提升到29年400亿以上，安卓系还有额外的800亿增量市场。同时还有AI、航天等应用场景爆发。
将带动核心公司将迎来数倍业绩爆发。
重点关注华曙高科、铂力特，视觉奥普特，钛线材天工股份。
【造船】行业跟踪：8月新船价格持续回升，在手订单持续攀升
8月新签略下降但7月数据大幅上修 8月全球船舶新接订单1196万DWT，同比-3%，克拉克森上修7月接单数据至1657万DWT（此前数据为1006万DWT，上修65%），预计8月数据仍有上修空间。8月接单金额为121亿美元，同比-11%；1-8月累计接单量达到1.83亿DWT，同比+102%，累计接单金额达到1772亿美元，同比+59%。①分地区来看，8月中国、韩国、日本分别接单1025万、71万、99万DWT，同比分别+0%、-45%、+415%。②分船型来看，集装箱船、散货船、油船、LNG船分别新签单431、200、495、20万DWT，同比分别-31%、-25%、+146%、-72%。
新船价格指数连续5个月回升 ①新船方面，8月新船价格指数186.34，同比+0.04%、环比+0.46%，连续5个月回升，且同比增速转正；集装箱船、散货船、油船新船价格指数分别为117.27、177.28、223.76，环比分别+0.04%、+0.3%、+0.7%。 ②二手船方面，8月二手船价格指数213.96，同比+15.2%、环比+0.7%，集装箱船、散货船、油船二手船价格指数分别为85.46、228.90、258.67，环比分别+0.4%、+1.1%、+0.8%。
我们的观点 1-8月全球船舶新接订单量同比翻倍以上增长，已超过25年全年接单量，充分印证行业高景气。全球新签订单数据逐月回溯更新，7月份订单大幅上修，预计8月份实际接单量也应更为乐观。从在手订单角度来看，8月底全球在手订单5.76亿DWT，同环比持续提升，在手订单增长充分支撑未来业绩增速。更值得关注的是，新船价格指数Q2以来持续攀升，进一步验证当前行业仍属于供需格局偏紧的卖方市场。26年船舶板块业绩快速释放，订单饱满确定性强，我们看好后续板块表现。相关标的：中国船舶、松发股份、中国动力。
【德业股份】：董事长提议回购，再证信心，继续底部坚定推荐！
事件：今日德业股份公告，公司收到董事长的回购提议，回购金额1-2亿，回购股份用于员工持股或股权激励。
1、德业今天股价调整主要源于市场情绪与资金面扰动，而非基本面变化。我们认为公司当前估值已严重脱离基本面，公司今日回购亦证明对经营和股价的信心，故继续坚定看好底部布局机会。
2、基本面上看，公司9月储能排产达20万台，环增30%，欧洲需求尤为旺盛。近期天然气期货价格已创今年以来新高，后续电价上涨预期下，我们预计Q4公司排产有望延续环比增长趋势，下半年利润预计逐季环增。2027年公司更有望实现30%-50%收入增长，业绩强势无虞。
3、近期市场担心欧洲贸易壁垒、毛利率下降等，我们产业了解下来，户储并未出现竞争格局进一步恶化，Q2毛利率下降主要为原料涨价、汇兑等阶段性因素导致，绝大多数市场产品售价维持不变。德业成本优势维持，行业共性的成本上涨利好格局出清。明年若原料降价，公司毛利率也预计修复。
我们预计德业2026-2027年实现利润60亿+、80亿+，对应PE仅为17、13倍。考虑公司过去两年分红比例均超80%，2026年股息率或达到5%，兼具高成长+高股息。再次强调公司已经超跌，底部坚定推荐！
【光设备板块】-华盛昌、联讯仪器等
根据对半导体【电】设备的长期研究与跟踪，我认为半导体设备产业业绩/股价之所以长盛不衰，在美股走出持续30年长牛，大陆设备厂商更是连续8年业绩持续兑现，股价中枢不断上移，其核心是半导体产业具备旺盛的生命力，其源泉来自于四点，1）技术不断迭代【基本遵循摩尔定律】推动终端应用更快、更强，而万片投资额边际持续增长；2）新架构/新技术推动产业复杂度提升，从多晶硅架构迈向FinFet与GAA，从传统 DRAM 走向HBM，从2D走向2.5D走向3D；3）更复杂的技术催生设备价值量通胀；4）技术迭代与新技术落地催生更多应用场景也让原有场景更高效，实现了技术的正向循环。
根据我的观察与研究，光产业类似于半导体产业：1）技术不断迭代【400G》800G》1.6T.etc】，通信速率更强， CAPE X同步提升；2）NPO、OCS、CPO等新技术路径与新架构百家争鸣，产品复杂度提升；3）技术迭代下设备价值量通胀非常明显；4）技术迭代与新技术落地已经显著提升AI服务器中通信链接效率，新技术-新场景-新能力闭环已经完成。综上，我认为，光通产业的迭代变革将一定会催生具备类似于半导体设备一样具备蓬勃生命力的光设备产业，且大概率业绩增长会不断超预期，带动股价中长期成长。这是重点推荐该板块的核心逻辑。
华源通信LZ观点
光通信设备是当前板块的重要公约数，一方面享有量价齐升的逻辑，受益于整体带宽需求的大幅提升，以及 800G→1.6T→NPO/CPO 迭代过程中价值量不断提升+供给格局不断优化。另一方面，设备板块不受地缘政治影响，无论 FCC如何演绎，有一点可以明确：北美 AI 不会因噎废食，一定不能让连接需求成为 AI 建设的卡点，我们判断【地缘扰动只会带来更多新产能的投产】，设备景气度将持续上行。
近期龙头公司表态：未来两年是不计成本投入阶段，我们看见新的产品不断推出：NPO、OCS、coherent-lite、CPO，以及全行业光模块的大扩张（且相较需求而言仍有较大缺口），设备尤其是检测设备供不应求，我们认为龙头公司和后起之秀均有很大空间（尤其看好采样示波器），后续业绩大概率持续超预期，看好后市股价表现。
【嘉立创】深度研究：全球硬件创新的赋能者与成长者！
1）预期差很大，长期成长价值！
2）精巧商业模式：表面是pcb，实际是pcb为载体的互联网/软件/电商公司。
3）极佳的产业链话语权，价格转嫁能力/波特五力/财务质量分析，仔细验证。
这样保证成长起来几乎不降效率_可能是真成长_商业模式不好的公司实际难长大
4）四大成长阶段。未来是横向全球化，纵向软件化（预计动作频频）。上半年海外收入15亿同比增长64％且全球分布。
5）三种尺度计算未来：产能/全球硬件创新/用户ARPU。分别得未来可触达收入 2000亿元/5000亿
6）仔细拆三表短期1500亿中期4000-5000亿市值（可计算）
【铜价大涨】点评：右侧到来，水到渠成
事件：铜板快大涨，LME铜价突破2026年1月29日高点，进入右侧。
供需紧平衡下，美国库存持续虹吸，全球铜结构性短缺明显。非美地区库存持续下降，截至9月7日，SMM中国铜社会库存仅为8.5万吨，3月高点为57.9万吨，处于历史农历同期最低位，LME库存注册仓单也仅有11.6万吨。同时C OMEX 铜库存有76.7万吨，占显性库存70%以上。这种区域的不平衡主要是因为美国铜关税的预期悬而未决，特朗普6月30日收到商务部报告后迟迟未给出最终定论，即是否要给铜加关税。当前市场一致预期为2027年1月1日起加15%关税，2028年1月1日起关税会提升至30%，由于钢铁和铝都加了关税，因此市场认为铜关税彻底不加的概率较低。
实际供需来看，铜的供给年初以来持续下修，一方面矿山端大矿山复产延后，新增部分矿山因税务、品位下滑等影响产量减少，我们将年初对26年1%的铜矿增量预期已经下修至-1%；另一方面再生铜受政策影响，年初至今再生铜杆开工率持续低于20%，且由于中游停产时间较长，供应紧张已经影响到上游，2026年1-7月国内废铜+进口废铜产量同比减少3.9%（该数据往年都是+5%以上）。由于铜元素（铜矿+再生铜）同比增速全面转负，2026年7-8月国内铜冶炼厂开工率已经处于过去10年同期最低水平。
宏观层面，JH会议沃什偏鹰，黄金大跌，但LME铜价9月1日仅下跌0.65%，宏观压制下走势仍较强，说明基本面强势已经确定了方向，宏观的利空仅能压低振幅。
投资建议：供需紧平衡状态下，铜价上涨顺理成章，正如我们8月初强调的，前高以内铜价上涨并非一帆风顺，股票层面也相对谨慎，市场普遍在观察铜价上涨的持续性，目前铜价突破前高，进入右侧，铜标的普遍11-14倍左右的估值，往18倍估值区间上限看估值有30%-60%空间（对应将铜标的远期增量打入即期）。此外，铜价站稳15000美元，剑指16000美元，新中枢相比于13000美元的前中枢预期涨幅15%，对应EPS弹性15-30%。我们在最新的报告梳理中（需要请联系对口销售），系统梳理了所有铜矿公司产量增速以及业绩弹性，结合增量以及确定性，我们重点推荐：西部矿业、洛阳钼业、金诚信、紫金矿业、盛屯矿业、藏格矿业、江西铜业等，港股推荐中国黄金国际、五矿资源、中国有色矿业。
【洪都航空】调研反馈
1.26H1境外收入同比增长9-10e，主要驱动因素是无人机；
2.26H1毛利率下滑主要由无人机拖累，首单定价较低，未来规模效应利润率提升；
3.未来三年JM收入有望实现每年20-30%的增长；
4.目前有几十架教练机待交付，核心瓶颈是发动机，预计27-28年明显改善，教练机现有产能满产后可支撑200架左右年产量；轻多内需市场空间初步估计300-500架；
C919配套正在扩产，产能预计翻一倍，达到70-80架份/年。
【中原内配】推荐：SOFC单GW较柴气发十倍价值量提升
我们前期更新中原作为柴发/气发核心零件供应商，缸套全球份额60%，活塞预计于27Q1批量出货，对应27年有望贡献2e+利润。而在SOFC公司也有明确布局：
公司基于氢燃料电池技术，研发SOFC阳极循环泵及阴极鼓风机，复用无油润滑技术。且氢燃料电池工作温度刚好符合 CERE S的低温方案。产品暂未发现国内竞对。
公司预计9月向国内大客户送样，若验证顺利，有望于27H1实现批量。同时公司通过美国子公司与海外大客户对接，目前处于技术交流阶段。
国内外方案区别对中原主要体现在温度，对应产品材料有区别。国内验证通过后，海外客户有望实现快速突破。
产品价值量预计占 SOFC BOM 的5% 左右，对应5e/GW，是公司柴气发产品价值量的10x！
按28年全球8GW SOFC需求测算，中原20%市占率对应8e增量营收，30%净利率对应2.4e增量利润。参考BE 20x估值，对应50e增量市值。公司市值不足70e，完全没反映缺电预期。
27年不到10x的缺电核心零部件供应商【中原内配】，看两倍空间，继续重点推荐。
【军工】核心推荐——航发科技：有人/无人装备积极向上，商发空间广阔
公司背靠航发集团，承担着发动机重要的单元体研制工作，＃25年商发项目同比大增397%、26年需求依旧饱满，未来5～10年空间广阔。重申看好观点如下：
装备主业发展向好、精益生产利润逐渐显现。收入端，2021-2025年，公司收入从35亿元增至43亿元。公司内外贸业务稳健发展，同时通过精益生产、费用压降等举措，盈利能力逐步释放，实现了净利润的增长（从21年0.2亿元增至25年的0.6亿元%），态势积极向好。
产业端，商发产业链普遍质地较优、国产化空间大。考虑到发动机采购和全生命周期维费用，未来20年我国新增商用发动机需求有望超6000亿美元、平均每年需求超2000亿人民币。我国发动机企业普遍与海外航空巨头深度合作多年，具备成熟的产业链配套能力，国产商发自主可控空间大，公司有望深度受益。
无人机/先进战机等有望加速中小推涡扇发动机需求释放，公司核心配套。世界各国普遍重视智能无人技术装备发展，力图与对手形成“高智”对“低智”的军事代差，“十五五”需求明确向上。先进战机方面，我国航空装备加速迭代跨越，公司作为我国航空发动机赛道核心供应商之一，或有望深度受益。
公司作为两机产业核心标的，是多家国际一流航空企业的战略供应商。受益于内需装备需求的增长，以及商用飞机需求的广阔空间，未来弹性较大，重点推荐。
火电：2026年上半年，受上网电价下行和Q2动力煤价格上涨的影响，盈利能力整体下降；电价方面，受2026年度长协电价和容量电价区域分化的影响，火电上网电价整体下降，但区域间分化较大，江浙电价降幅较大，山东、甘肃等省份电价降幅较小。成本端，2026年4月以来，受美伊冲突、印尼煤炭政策以及国内煤炭安全事故的影响，动力煤价格同比增长，火电燃料成本普遍上涨，压制当期盈利能力。三季度以来，煤价维持高位运行，预计全年燃料成本上涨压力较大。
水电：2026年上半年来水同比偏好，水电利用小时及发电量同比增长，叠加利率宽松环境下财务费用压降，水电利润持续改善。分区域来看，长江中游、红水河、澜沧江流域来水较好，雅砻江流域上半年来水较差；三季度以来雅砻江来水情况有所改善。电价方面，水电市场化交易化比例及上网电价均较低，电价维持相对稳定。
新能源：受26H1来风偏差、消纳利用率下降和全面市场化交易的影响，新能源盈利能力整体承压。2026年上半年，风电来风较差叠加新能源消纳持续承压，弃风弃光率攀升，新能源利用小时数同比下降。整体来看，目前新能源成本及收入端承压，但装机增长也呈现放缓趋势，伴随后续消纳情况的改善，新能源盈利能力有望逐步回升。
核电：2026年上半年，中国核电及中国广核核电收入分别为307.90和301.95亿元，同比下降6.08和1.51%，主要系26年长协电价下行，核电市场化交易电价同比下降。26年以来，辽宁、广西已出台核电差价结算政策，为核电电价提高兜底机制。在各省核电政策跟进的情况下，核电电价稳定性有望提升。电量方面，伴随逐渐机组的陆续投产，核电发电量规模降稳步增长。
首华燃气：2026年，国内天然气价格上涨提升公司业绩弹性，气价上涨0.1元/千瓦时，预计增厚归母净利5000万元。成长性方面，石楼西区域到期时间为2039年，“十五五”期间鄂东地区定位煤层气快速上产，公司煤层气产量有望持续增长。同时，公司新建矿井成本低，叠加煤层气井产量衰减速度快，方气成本有望持续压降。
福能股份：2026年，二季度以来，来风情况逐渐改善，热电联产可部分对冲煤价上涨影响。成长性方面，公司控参股项目包括东桥热电一期、二期项目、国能泉州、石狮扩建项目以及木兰、华安抽蓄项目，27-28年有望陆续投产。同时，福建“十四五”海风建设相对滞后，“十五五”海风建设有望提速，公司作为省属能源上市公司，业绩增长空间较大。
长江电力：2026年，上半年中游来水偏丰，三季度以来上游来水转好，全年来水预计维持相对稳定。中长期来看，公司水电站深度布局长江流域，具备流域级调节能力，叠加融资成本及财务费用的压降，经营业绩有望稳步增长。在估值方面，在境内利率宽松背景下，公司股息率与10年期国债利差持续扩大，估值水平均有望抬升抬升。
【德业股份】：股价超跌，过度反映悲观情绪，建议把握回调良机
事件：今日公司跌幅靠前，我们认为主要因超跌而引发各路担忧情绪，而实际上，公司基本面无边际变化，9月储能排产创新高，指引Q3、Q4排产延续增长。盘后公司实控人提议通过集中竞价回购公司股票1-2亿元，体现公司信心。
一、过度担心欧洲潜在贸易壁垒影响、但实质上对小储影响有限。欧盟近期酝酿对华反规避与碳关税等贸易政策，叠加市场情绪放大，对出口链形成短期扰动。但德业主要客户为小B和C端、不依赖补贴、纯自发经济性行为，且深耕亚非拉缺电、弱电网离网市场，即使欧盟出台贸易壁垒等政策、对公司影响也较为有限，更多影响当地消费者。
二、过度关注出口退税影响、但低估碳酸锂降价带来的量利增长弹性。27年起出口退税取消，市场担忧年底抢出口结束后量价压力，但公司与友商均表明会吸取往年教训，有序控制年底发货节奏，避免经销商过度囤货，平滑出口退税影响；此外，明后年碳酸锂等锂电材料价格仍有回落空间，降价后有望进一步刺激储能需求释放，并缓解出口退税、人民币升值等成本影响。
三、过度担忧阳光发力渠道业务而使格局恶化、但忽视储能需求景气度超预期。
（1）阳光定位欧美澳高端市场，通常战略性放弃低价订单，无价格战基因，优势产品以并网型工商储产品为主，户储渠道搭建、产品开发仍需时间沉淀。
（2）德业聚焦亚非拉、离网型产品，多年来通过定制化开发、下沉分销渠道，短期两者难以直面竞争。同时，本周原油、天然气价格再度上涨，海外光储性价比高，已成为刚性备用电源，刺激需求景气，我们预估27年海外大储/工商储/户储需求环增50%+/60%+/25%+。
四、公司基本面强劲、排产高增+零库存、预计Q3/Q4环比延续增长。公司9月储能排产约20万台（其中工商储约1万台），环增30%，预计至少延续至27年初；Q3、Q4需求好于往年。
投资建议：研究员预计公司26/27年归母净利60、75亿+，对应PE仅17、14X，继续重点推荐。
【圣晖集成】：当前位置赔率高，后续美光/台积电项目有望贡献显著增量业绩
基础业绩：H1受项目执行节奏、单一项目未落地合同影响，公司营收业绩短期承压，26Q3业绩预计大幅提速，2026-2027年归母净利润2/3亿元，同增26%/55%。
潜在增量一、：公司深耕海外市场，后续有望获取大型优质订单。日本美光广岛项目于2026年7月开工，总投资630亿人民币，假设洁净室（不含土建）占比10%对应63亿总包，潜在可中标订单量大，且美光净利率较优（参考亚翔集成净利率有望达20%）。
潜在增量二、：去年底母公司已落地美国子公司，并派遣相关团队开拓当地资源。台湾圣晖为台积电合格供应商之一，后续有望参与台积电在美投资项目。目前台积电已规划项目总投资1000亿美元，假设公司市占率20%、5年执行周期，对应年均收入28亿，净利率12%对应年均利润3.4亿元，潜在增量空间可观。
风险提示：半导体资本开支下行、海外市场开拓不及预期、项目执行及收入确认不及预期等。
【爱科赛博】更新
公司发布股权激励，拟授予的限制性股票数量400万股，占总股本的3.47%，授予价格为31.20元/股。覆盖员工人数不超过149人，授予范围比较广泛。
本次股权激励聚焦AIDC测试电源
2026-2028年，营业收入及AIDC测试电源考核要求如下：
2026年：营业收入目标值16亿元，触发值13亿元；AIDC测试电源收入目标值1.5亿元，触发值1亿元
2027年：营业收入定比26年目标值增长15%，触发值增长10%；AIDC测试电源收入定比26年目标值增长120%，触发增长100%
2028年：营业收入定比26年目标值增长25%，触发值增长20%；AIDC测试电源收入定比26年目标值增长320%，触发增长300%
AIDC测试电源系高毛利业务，预计毛利率超50%，部分新品可达70%，放量后有望显著增厚业绩。
研发投入持续加码、技术优势突出
公司大力投入研发，通过股权激励（本次股权激励中研发人员占比约50%）、薪资待遇（25年研发人员薪酬1.33亿元，人均薪酬近30万元）及其他方式，强化研发团队建设，增厚研发实力。
伴随前期AIDC测试电源、通用测试电源、电能质量、特种电源等方向研发投入逐步落地，下游AI算力、新能源、聚变、半导体、出海等方向有望带动收入持续放量，前期技术积累逐步进入收获期。
【AI缺电】-持续重点推荐BE链
近期BloomEnergy股价表现强势，核心催化系S&PDowJonesIndices正式公告其将于9月21日纳入标普500指数。
AI数据中心电力缺口持续扩大，北美核心算力集群已出现电力瓶颈。SOFC作为分布式基荷电源，凭借燃料适应性广、能量转换效率高、可热电联供等优势，正从工业备用场景向AI算力主供电源升级。BloomEnergy在手订单高增，后续有望进一步适配美国数据中心的建设需求。
投资建议
推荐【美股BloomEnergy】【三环集团】【潍柴动力】【振华股份】【壹连科技】【京泉华】
建议关注BE核心供应商【壹连科技】
1、ASP提升：现阶段价值量1.13亿/GW，持续对接新产品，有望提升至1.3亿/GW。
2、订单加速：在手订单1.98亿，7月排产已提至2000万+/月，全年确收预计2亿，26/27年BE增量利润分别贡献0.5亿/1.5-2亿。
核心看点：BE核心供应商，份额确定，撬装化趋势下连接点需求倍增，ASP有望进一步提升。
【美格智能】：切入光通信打开第二增长曲线
公司公告拟与兆格创业、星沅光电共同设立美格光芯，注册资本1亿元，其中美格智能出资7000万元、持股70%，纳入公司合并报表范围。合资公司将围绕光器件、光引擎、光模块及数据中心光通信产品开展研发与制造。
公司业务边界的一次重要拓展。星沅光电具备高端磷化铟激光器芯片、光器件及光引擎相关技术积累；美格智能在通信、电信号、模组与器件集成、SiP封装以及供应链管理等方面具备长期积累。双方计划基于磷化铟激光器芯片向光器件、光引擎及相关模块延伸，并整合DSP等核心资源进一步布局数据中心光模块。我们认为，公司有望由原有的“无线通信+端侧计算”进一步拓展至“光通信+数据中心”，打开新的成长空间。
Q2主业明显恢复，收入、利润与盈利能力均呈改善趋势。2026H1公司实现营收20亿元，同比增长7%；归母净利润1.1亿元，同比增长26%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长30%。其中Q2单季度营收11亿元，同比增长23%，创公司单季度收入历史新高；Q2毛利率进一步提升至18.8%，较Q1提升1.3pct。与此同时，上半年海外收入约10亿元，同比增长87%，海外运营商FWA、端侧高算力模组等业务持续贡献增长，前期主业压力正在逐步消化且企稳向好，为后续拓展新业务做好支撑。
长期深度合作高通，端侧AI仍是公司主成长线之一。公司与高通合作达十几年，并持续围绕智能车载、FWA及高算力AI模组进行产品迭代。今年以来，公司已联合高通发布多款智慧舱联平台产品，同时基于高通平台持续推进更高算力AI模组规模化落地。我们认为，随着端侧AI从连接进一步走向连接+计算+推理，芯片平台迭代速度和工程化能力的重要性持续提升，公司作为高通长期深度合作伙伴，有望持续受益于端侧AI硬件升级与应用场景扩张。
投资建议：公司传统无线通信主业已进入恢复通道，海外FWA及端侧高算力业务维持较快增长；长期来看，公司与高通深度合作，持续卡位端侧AI算力升级。本次成立美格光芯进一步将业务边界由端侧拓展至数据中心光通信，有望培育新的增长极。预计公司2026-2028年营业收入为49/61/72亿元，归母净利润为2.1/2.9/3.4亿元，对应PE分别为68/49/42倍，维持“买入”评级。
【冠农股份】关注厄尔尼诺影响下的预期差品种：厄尔尼诺或致2026年加工番茄明显减产，景气拐点进一步夯实！
厄尔尼诺持续加压，减产风险不容小觑。2026年6月，全球气象机构预测新厄尔尼诺系统形成概率高达80%。国家气候中心确认赤道中东太平洋已于5月进入厄尔尼诺状态，或为历史最强之一。
对中国加工番茄主产区而言，厄尔尼诺的传导路径清晰：新疆等地26年夏季平均气温偏高2.4℃，创1961年以来新高，降水量偏少42.5%。番茄花期遭遇超过35℃高温，花粉活力下降、坐果率显著走低。
产量修复遇阻，供给收缩逻辑强化。2024年中国加工番茄产量高达1045万吨，2025年断崖式回落至490万吨。2026年产业原预期理性恢复至约585万吨，但厄尔尼诺带来的极端高温与干旱，正在侵蚀这一恢复性增长的空间。
全产业链成本同步上涨——原料、包装、国内汽运、国际海运无一幸免。行业整体毛利持续承压，而供给进一步收缩将加速库存出清，价格回升弹性正在累积。
拐点逻辑：减产是最强催化，且并非唯一催化。2025年量价低点已确认，行业正从“深度低迷”走向“温和复苏”。2026年上半年国内番茄制品消费量同比增长12.7%，内需占比首次突破45%。内需市场的快速扩容，正在为价格修复提供需求侧支撑。与此同时，全球三大产区同步收缩：美国加州2026年合同种植面积创30年新低，地中海产区受高温困扰。全球供给收紧的趋势正在从预期走向现实。
投资建议：厄尔尼诺若进一步压制2026年国内加工番茄产量，行业景气度拐点的确认将进一步夯实。加工番茄产业是农产品加工领域少有的高利润弹性品种，一旦景气度明显反转，将对相关标的业绩带来显著提升，重点推荐【冠农股份】（棉花、加工番茄、白糖三大农产品主业共振向上，钾锂双盈利夯实业绩根基），同时关注【中粮糖业】。
【汇成股份】主业涨价+存储封装扩产，2.5D先进封装打开市值空间
核心逻辑是：主业景气拐点已经确立，盈利修复正在兑现；存储封装扩产进一步打开成长空间；2.5D先进封装则有望贡献中长期估值重构。
①主业：稼动率上行+涨价，Q3旺季景气延续
当前主业稼动率已提升至80%-90%，此前产品价格已上涨约5%-10%，产业链反馈后续仍具备进一步涨价空间，Q3旺季有望延续量价齐升。此前公司受产能爬坡、折旧等因素影响盈利承压，随着高端产品持续放量、稼动率提升及价格改善，主业盈利拐点正在从“预期”逐步转向“兑现”。
② 鑫丰：存储封装扩产明显超预期
鑫丰主要面向存储大客户，核心产品覆盖LPDDR/DDR封装，目前产能约4.5万片/月，预计年底提升至6-7万片/月，对应约12亿元年产值。
这一块的意义不只是扩产，而是公司在存储封装产业链中的份额和客户粘性持续提升，随着AI带动服务器存储需求、国产存储扩产以及DDR/LPDDR需求增长，鑫丰有望成为公司新的利润增长曲线。
③ 2.5D先进封装：真正打开公司远期市值空间
相比传统封测业务，市场目前对公司2.5D先进封装的定价仍相对有限。公司核心团队具备TJD先进封装背景，技术储备较强。
假设2.5D产能预计2027年底达到1万片/月，若按照约1.2万美元/片计算，对应年产值约14.4亿美元。若海外稳态约30%的净利率，对应潜在净利润空间约4.3亿美元，即约30亿元人民币。
若给予30倍PE，仅2.5D业务成熟后的理论利润空间就对应约900亿元市值增量。当然这是远期成熟产能的静态测算，实际兑现仍取决于客户导入、良率、产能爬坡及资本开支节奏，但2.5D正在使汇成股份从传统封测公司的估值框架，逐步向先进封装平台型公司切换
【军工】无人/反无人装备+军贸：或是“十五五”军工成长斜率最陡峭的方向之一
1、无人/反无人装备：定性来看，无人/反无人装备是智能化战争时代的主战力量并且消耗属性强。定量来看，以美国为例，2026财年国防预算申请万亿美元级别，其中仅134亿美元用于发展智能化武器装备和软件系统（94亿美元用于采购各型无人机，17亿美元用于研发无人水面舰艇，12亿美元用于开发智能化指挥控制软件），无人/反无人装备渗透率还处于一个较低的水平。
2、军贸：根据世界武器贸易分析中心（TsAMTO）数据，2024年全球共出口1116亿美元装备，其中美国出口423.3亿美元装备（占比37.92%），中国32.2亿美元（占比2.88%），中国装备在全球的渗透率具备成长空间。
3、全球资本市场的表现：过去几年全球资本市场出现了若干无人/反无人装备+军贸逻辑带来的高涨幅股票，比如美国 AVAV 、日本TERRADRONE等。
4、国内政策：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设”。
５、投资建议：相关标的主要分为两类，第一是国央企龙头企业，比如中无人机、航天彩虹、锐科激光、航天电子等，第二是小市值具备潜力的企业，比如六九一二、纵横股份、晶品特装等。
风险提示：订单落地不及预期。
【工程机械】估值底部、仓位底部、贝塔向上的典型代表
对贝塔的持续性保持乐观：
1️⃣挖机8月内销0.8万台，+3.9%，出口1.17万台，+32.7%；1-8月累计内+17.4%、外+31.8% 内销符合预期、出口继续高增
国内-中大挖边际提速正增，更新启动
海外-亚非拉维持高增，欧美边际改善
2️⃣卡特补库周期启动：建筑机械板块收入25Q3由负转正，26Q1同/环比加速向上，同比+38%（销量、价格均正贡献），其对北美、拉美、非州、欧洲需求判断乐观。
整机厂经营端表现超预期：
1️⃣Q2整机厂收入增长站上双位数10-25%，Q3收入预期再提速，普遍在20%左右
2️⃣经营性业绩弹性突出，龙头预期Q2增长30-40%，得益于海外高毛利收入占比提高＋成本/费用的规模化效应
3️⃣受外部影响的汇兑损失是唯一压制性因素，进入26下半年汇损低基数，Q3利润端表观同比表现预期有较大改善
基金持仓目前处于低配水平
1️⃣Q2板块主动权益基金重仓占比0.25%、板块市值标配比例0.43%，2024年以来连续9个季度超配后首次跌至低配水平，低配幅度-0.19pct
2️⃣Q2个股基金持仓方面，三一、徐工基金持股比例7.13%、10.19%，不及25Q2峰值50%，重点个股资金面抛压较轻、赔率合适
多关注估值性价比突出的整机厂环节：三一重工17X，徐工机械13X，中联重科10X，柳工9X，山推12X。
【新澳股份】推荐更新
7、8月订单持续景气，叠加顺价到位。订单端：7月羊毛接单双位数、出货中个位数、均价双位数；8月羊毛接单量、出货量、均价全面双位数，环比进一步向好。羊绒7月接单高增，8月羊绒接单量、均价双位数，出货量个位数下降（出货节奏短期影响）。价格端：7-8月毛精纺纱线平均含税售价已达21万元以上/吨，顺价机制理顺、盈利水平较好；羊绒升价到位，7-8月原料价格稳定后成本优势显现，叠加客户结构优化（剔除低端订单、向混纺转型），毛利率有望改善。
羊毛价格：新拍卖季先跌后涨验证易涨难跌。EMI指数8月中旬新季开拍受集中上市影响短暂回落，随后强劲连续回升，9月2日收报1890澳分/1349美分，已收复休市前水平、美分口径创新高。我们判断羊毛价格将呈现区间波动、易涨难跌，当前供应链库存低位+羊毛供应年度减量，对价格形成支撑。
Q3展望：Q3去年同期基数较低；汇兑环境预计优于上半年；顺价到位下营业利润同比增速有望维持双位数以上。下半年由精纺纱线、羊绒两大主力板块发力，相较于上半年羊毛量价齐升但羊绒利润有所拖累的局面，下半年有望呈现更好的利润弹性。
中长期逻辑：宽带战略支撑增长。宁夏2万锭精纺明年年底完成；越南5万锭全精纺分步投产（已投产2万锭）。户外羊毛占比逐步提升，头部品牌合作持续推进；羊绒目标做到全球市占率第一，目前推进产能和产品线拓宽；公司有望通过并购国外成熟品牌打造第三成长曲线。
基本面向好、估值低位：顺价机制理顺+订单全面双位数+羊毛易涨难跌，公司受益确定性强，基本面趋势向上。预计26年利润为5.76亿元，当前市值对应估值约10.3X
【3D打印】苹果工艺代际切换驱动需求激增，重点关注设备龙头
⚙️事件：苹果9月9日举行秋季发布会，发布iPhone 18 Pro系列及首款折叠屏iPhone；2027年iPhone发布20周年，外观与结构创进一步扩容。果链3D打印已从验证迈入规模化量产。
苹果硬件创新周期叠加钛合金结构件“增材替代减材”的工艺代际切换，正推动金属3D打印从穿戴/接口小件向折叠铰链、中框等高价值量环节延伸；产业化奇点临近，设备端有望最先放量，加工服务与后道工艺同步受益。
3D打印板块逻辑：1️⃣3C需求拐点来临，设备弹性显著：钛合金比强度高、质感优，金属3D打印解决传统CNC加工成本高，良率低，周期长的痛点，完美匹配折叠屏与高端穿戴轻薄化需求，预计果链3D打印设备市场空间有望超120亿元，后续随渗透率与技术变革仍有扩容。 2️⃣苹果示范+安卓跟进，钛合金向铝合金延伸打开远期空间： 苹果折叠机与20周年机型有望成为中框级量产拐点，带动国产安卓高端机型跟进，材料亦有望从钛向铝合金等拓展；3️⃣液冷场景加速：液冷板等场景送样加速。7-8月需求明显加速，铜材3D打印散热件已通过客户测试。3D打与传统工艺差异化竞争，面向复杂拓扑等传统工艺无法满足的冷板需求。
建议关注：
【3D打印设备】铂力特、华曙高科、大族激光；
【后处理】①CNC：创世纪；
②磨抛：宇晶股份；③PVD镀膜设备：汇成真空（独供）
【核心部件】金橙子、奥普特
【建设工业】军用机器人从“展示”走向“战场”，兵装系无人作战平台稀缺标的
1️⃣ 产业催化：路透最新报道提到，中国正在加速人形机器人军事用途研究，并为未来战时部署做准备。军用机器人如果从训练、展示走向侦察、运输、排爆、打击等真实任务，需求逻辑会从“样机”切到“装备化”。([国家航天局][1])
2️⃣ 公司已有产品：建设工业不是纯概念，公司多功能足式机器人已经明确应用于侦察打击、日常巡检、物资运输、灾难救援、排雷排爆等场景，公司还表示现有产能可以满足市场需求。这个位置更接近军用机器人整机和任务载荷端。([同花顺原创专栏][2])
3️⃣ 军工属性稀缺：公司本身是兵器装备集团旗下军工平台，机器人业务不是从民用硬切军工，而是原有军品体系向无人化、智能化延伸。后续如果军用机器人开始进入批量采购，建设工业比普通人形机器人公司更容易承接“作战场景+军品资质+整机交付”这条链。
4️⃣ 催化：军方采购、足式机器人新增订单、无人作战体系项目落地。市场目前更多还是按军工装备和兵装重组交易
【重点看好海光芯正，全栈硅光公司，产能释放弹性巨大】
具备全栈硅光能力，自研硅光pic芯片，具备成本优势，已展出1.6T硅光和6.4T NPO产品。
实现海外客户突破，与不同客户合作推进800G硅光、1.6T、NPO、CPO解决方案。
27年产能释放弹性巨大，27年年化光模块产能达1000万只，包含百万只1.6T产能。匹配公司采购公告，27年锁定千万颗DSP芯片。年化收入100e，按照15％净利率计算，当前27年pe仅7X
1、中信出版：公司主营图书出版与发行业务，“夸父AI”平台已覆盖17类出版场景、构建122个AI助理，书稿翻译周期缩短90%，部分图书出版周期缩至原1/3，2025年已启动出版级AI翻译平台、图书智能体等产品研发
2、爱仕达：1、公司与智元机器人签署战略合作协议，是前海再保险股份有限公司的发起股东之一，持股比例为14.50%；2、公司是国产炊具龙头品牌，主营业务是炊具、小家电、家居用品、工业机器人产品及基于工业机器人的智能制造系统集成
3、新 华 都：公司为白酒电商龙头，福建公司，电商代运营服务的品牌有金佰利、伊利、美加净、芳芯、碧缇丝、家安等，进行全渠道销售代理的品牌有泸州老窖、汾酒、五粮液、郎酒、水井坊、古井贡酒、青岛啤酒等
4、生意宝：国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商之一；公司利用生意社价格大数据与Deepseek大模型开发PriceSeek，布局大宗商品领域AI智能体应用
5、我爱我家：1、国内最早开展全国性房地产经纪连锁业务的企业之一；2、公司开发的小爱聊天助手基于自然语言理解、语义识别、实时推荐等多种技术，利用客户与经纪人聊天的实时数据、客户历史画像、公司积累的海量数据和相关知识库，构建了一套辅助经纪人与客户聊天交互的智能服务系统
6、川发龙蟒：国内基础磷肥行业的主要生产企业之一；公司主营磷肥、复合肥、饲料添加剂等化工产品的研产销，现有各类磷复肥和复合肥产能约225万吨
7、华脉科技：信息通信网络基础设施解决方案提供商；公司主要产品覆盖了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN及无线通信网络建设产品，包括ODN物理连接及保护设备、光无源器件、光缆等光通信产品及微波无源器件、POI多路接入等无线通信网络建设产品
8、敦煌种业：国家育繁推一体化企业；上半年净利润同比预增157.1%左右，因“公司持续优化产品营销策略，依托精准市场定位与多渠道推广举措，自有核心优势品种销量稳步攀升”
9、海欣食品：公司位于福建省福州市，为国内鱼丸龙头，主营速冻鱼糜，速冻肉制品
10、中国出版：公司旗下中华书局打造先贤数字人智能体及先贤智能阅读空间
11、百合花：1、公司拟投1亿元建设年产1000吨聚醚醚酮PEEK材料项目，产品面向人形机器人、新能源汽车、航空航天等高端制造领域；2、公司目前是国内少数具备生产全色谱颜料能力的生产企业，拟以自筹资金投入“年产3000吨电池级碳酸锂项目”，开发的普鲁士蓝（白）主要应用于钠离子电池正极材料；3、 COFS 材料可用于固态电池，公司在COFS方面有做过课题研究，并申请了相关专利；4、公司生产的高性能颜料已应用于半导体领域液晶面板用光刻胶，并实现吨级销售
12、桂林旅游：公司主营为游船客运、景区旅游业务
13、中京电子：公司系国内少数兼具刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力的PCB制造商，部分产品有直接或间接配套人形机器人的研发、生产等
14、上海电影：公司拥有“专业发行+综合院线+高端影院”完整电影发行放映产业链，控股股东上海电影集团已于前期在上海影视乐园启动真人互动剧游项目，相关剧本策划、演员统筹、投资测算正在积极推进中；旗下的大IP开发主体上影元与互影科技、阅文集团等联合出品了首个双人互动影游项目《谍影成双》
15、华盛昌：公司收购伽蓝特100%股权，后者专注光通信模块和光芯片测试
16、澳洋健康：子公司江苏澳洋医药物流有限公司具体经营内容包括中药材配送、销售业务
17、读者传媒：公司期刊出版发行方面长期处于行业领先地位，拥有优质IP资源，已尝试通过人工智能生成文章、创作杂志封面并开发AI应用产品
18、中百集团：以商业零售为主业的大型连锁企业
19、华体科技：公司投资5.4亿元构建全国首个以智慧城市为主题的卫星星座“天座”
20、金正大：1、老牌肥料企业；公司的主营业务为常规复合肥、新型肥料、磷肥以及土壤调理剂等植物所需全系列产品的研产销；2、公司拟6亿元投建年产10万吨磷酸铁电池正极前驱体材料项目，形成磷矿—磷酸—磷化工产品—新能源材料综合利用的磷化工全产业链
21、集泰股份：公司当前研发的液冷导热硅油，其应用主要聚焦于数据中心及储能领域的热管理解决方案
22、祥龙电业：公司实控人武汉东湖新技术开发区管理委员会，与长江储存同一实控人
23、红棉股份：全资子公司华糖食品已建立“红棉” 、 “广氏” 、 “双喜” 等食品饮料品牌体系
24、艾艾精工：公司实控人拟转让29.99%股份，控股股东变更为上海誉升
25、新安股份：1、国内除草剂草甘膦和有机硅单体生产龙头企业；2、参股子公司浙江亚格新安电子新材料有限公司现有四氯化硅产能4万吨，具备高纯和超纯四氯化硅生产能力，可用于光纤等行业，产能预计于今年6月正式投用；同时，公司有机硅产品D4是光纤预制棒包层主流核心原料，已与国内外头部光纤企业多年稳定合作；3、公司与浙江人形机器人创新中心共建联合实验室，已向机器人客户批量交付10余款硅基新材料，用于末端执行器、仿生皮肤及柔性传感
26、东亚药业：公司主营医药及中间体，产品主要涵盖抗细菌类药物(β-内酰胺类和喹诺酮类)、皮肤用抗真菌药物等领域
27、精华制药：公司正柴胡饮颗粒近期被国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会纳入《新冠病毒感染者居家中医药干预指南》
28、华康股份：公司拟购买豫鑫糖醇100%股权，表示标的为行业内木糖醇生产能力与工艺水平均处于领先地位、市场竞争力较强的两家企业
29、圣晖集成：1、公司中标8.58亿元电子厂房内装及固资项目；2、公司提供英诺赛科（苏州）半导体禅额眼帘洁净室工程服务，核心技术覆盖气流管理、微分子污染控制等领域，已实现量产配套
30、亚泰集团：吉林长春国资委旗下，主营水泥建材、医药、地产等；公司医药集团所属的亚泰制药、龙鑫药业、东北亚药业、亚泰永安堂药业均以生产中成药品种为主
31、粤桂股份：1、公司以硫化工产业为依托，投资建设广东省内唯一优质工业磷酸生产项目-10万吨/年湿法精制硫酸项目，实现与新能源材料产业对接；子公司云硫矿业主要产品是硫精矿、铁矿粉、硫酸和磷肥；2、孙公司华晶科技银粉项目一期已投产并实现销售，二期计划2025年投产，切入光伏银粉赛道；3、公司机制糖业务行业知名度高，子公司贵糖集团位列广西十大糖业集团，制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨，年甘蔗入榨需求量为130万吨
32、华昌化工：江苏省化肥行业龙头，控股股东将变更为苏州宣力
33、盈新发展：公司拟5.2亿元收购长兴半导体60%股权，切入存储芯片领域
34、云煤能源：云南省大型的焦炭生产与焦化工企业之一；旗下拥有焦炉气制甲醇，产能10万吨/年
35、中钢国际：;中钢集团旗下，冶金工程领域最早走出去的中国企业之一；主营以工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务，先后承建了150个多个海外项目，已在16个“一带一路”沿线国家落地国际工程承包商
36、和顺石油：子公司奎芯科技在UCIe领域已开展相关IP研发与技术储备，聚焦高速互连与Chiplet生态，助力客户实现高带宽、低延迟及可扩展的系统设计
37、中粮科技：中粮集团旗下，控股子公司中粮黑龙江酿酒有限公司设计产能5000吨/年，共有“东方春”、“老古”、“忠良工匠”、“百战”、“东北大粮仓”，5个系列共25款白酒产品在全国近18个省均有销售
38、国脉科技：1、公司注册地位于福建省福州市，已在开展6G关键技术的跟踪研究和人才培养；2、公司主要从事物联网技术服务、物联网咨询与设计服务，与主流大模型服务商合作，构建深耕于社区养老以及居家养老场景的 AI Agent
39、慈文传媒：公司核心影视业务主要包括影视剧的投资、制作及发行业务，推动《武林外史》《圆月弯刀》《多情剑客无情剑》等五部微短剧开发制作；互动剧方面，公司已与互影科技签署了战略框架合作协议，双方将利用AI联合研发改编经典IP衍生互动剧
40、大连友谊：公司零售业主要集中在大连地区，以百货店（友谊商城）为主，持续通过第三方直播平台等新媒体营销手段来拉动销售
41、出版传媒：辽宁省教材教辅出版企业；公司积极推动数智出版融合发展，应用AI图书数字人，采用“一书一模型”为纸质书配置专属AI助手，提供内容答疑、伴读与知识拓展服务，已在《数学周报》《尖子生题库》等产品落地应用
42、精艺股份：公司签订阴极铜采购合同，累计金额达21.86亿元
43、热威股份：公司主营电热元器件，包括民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等行业
44、潞化科技：华北地区重要的煤制尿素代表企业；公司化肥板块主要产品为以无烟煤为原料的纯煤制尿素，具备132万吨/年的尿素生产能力，甲醇设计产能40万吨
45、泸天化：公司主营业务包括尿素、复合肥等化肥类产品；甲醇装置处于同行业先进水平，子公司绿源醇从事甲醇业务，拥有甲醇产能70万吨/年
46、深华发Ａ：1、公司地处深圳，在深圳市福田区华强北商圈及光明新区公明街道均拥有数万平方米的大型物业；2、公司主营精密注塑件及液晶显示器，现有新型生产流水线，拥有自动化设备自动涂胶机器人、注塑机等十多台
47、香江控股：公司签5年互联网数据中心业务协议，预计总金额7.96亿元
48、博瑞传播：公司旗下每经科技2026年重点推广新增的AI舆情和GEO服务等产品线，核心产品雨燕智宣已接入通义千问大模型并入驻阿里云百炼平台，客户覆盖金融、政府、上市公司及媒体领域
黑猫股份：国内炭黑行业龙头；公司介孔碳产品已进入中试阶段，目前中试产品已送客户试样推广，主要用于硅碳负极材料及电容炭领域
50、法尔胜：1、参股的普天法尔胜光通信有限公司主要产品为光纤预制棒、光纤、光缆，上述产品可以应用于在运营商基础网络通信及广播电视通信领域；2、公司成功推出了性能优良的熊猫型保偏光纤，产品成功应用于神州七号和天宫一号等国家重大特大型号任务中
51、中粮糖业：国内糖业巨头，覆盖糖全产业链，糖总经营量300万吨，占全国糖总消费量的20%
52、合众思壮：1、北斗导航行业龙头企业之一，拥有完整军工资质；2、在无人驾驶领域，公司目前主要聚焦非道路工程机械无人驾驶技术的研究，并在农机自动驾驶系统领域已经实现规模化应用
53、华锦股份：公司偏三甲苯产能2.8万吨
54、深物业A：深圳国资委控股的深圳投资控股公司旗下；主营房地产开发、房屋租赁、物业管理，餐饮业务和仓储业务
55、保龄宝：国内功能糖龙头之一，全球5家赤藓糖醇生产商之一
56、天禾股份：公司目前已在试点地区开展农业植保无人机代理销售，未来将视市场情况在省内部分种植核心区代理农业植保无人机的销售工作
57、苏垦农发：公司是国内一体化种植龙头，拥有耕地119万亩，一季度净利润同比增加16.66%
58、永安药业：公司是牛磺酸行业龙头
59、金牛化工：1、公司主营业务为控股子公司金牛旭阳的甲醇生产和销售，产能为20万吨/年，采用焦炉气制甲醇工艺；2、公司签4.36亿元风力发电机组设备采购合同
60、中曼石油：公司业务涵盖勘探开发、油服工程、石油装备制造，已形成成熟完备的钻采一体化服务能力，油气装备涵盖从钻机整机到顶驱、泥浆泵、自动猫道等关键部件一系列产品体系
61、武汉凡谷：公司微波器件产品（如微波双工器、微波滤波器）是卫星中继通信和微波点对点通信的核心部件
62、贵州燃气：公司拟发行股份购买贵州页岩气勘探开发有限责任公司100%股权，标的公司实现高纯气体生产领域零的突破，高纯氦气日均产出超200立方米
63、三孚股份：1、商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅实施临时反倾销措施，唐山三孚电子材料曾代表国内产业提起调查申请；2、公司电子特气产品应用于存储芯片等领域
64、和邦生物：公司化肥产品主要为通过联碱法生产的氯化铵，设计年产能为125万吨/年
65、赤天化：贵州最大的甲醇生产企业；公司化工业务涵盖尿素、甲醇及复合肥的生产和销售，具备年产52万吨尿素、10万吨复合肥、5万吨车用尿素的生产能力
66、众泰汽车：汽车整车制造企业，拥有众泰、江南、君马等自主品牌；25年大幅减亏
67、瑞尔特：公司注册地位于福建厦门海沧区，专注于卫浴配件产品和智能卫浴产品
68、世联行：公司专注房地产服务，旗下拥有“红璞公寓”、 “世联空间”、“小样社区”等多个品牌
69、奥浦迈：公司专门从事细胞培养产品与服务
70、科森科技：1、公司为某品牌家用机器人提供相关结构件；2、公司与清陶能源共同投资设立了合资公司——科森清陶能源科技有限公司，专注于固态电池的集成、组装和系统集成等业务