股指本周想法

1 震荡调整中的分化格局本周A股市场呈现明显的结构性分化，主要指数普遍走低，但不同风格和板块之间表现迥异。从核心指数表现来看，市场整体处于调整态势，截至11月22日，上证指数跌破3850点，周内累计下跌2.45%，深证成指下跌3.41%，创业板指调整幅度最为显著，达到4.02%。

股指本周想法

一、宏观政策环境：稳增长与风险并存宏观政策呈现“稳增长加码与外部风险升级” 的双重特征，政策组合对不同期指品种的影响分化明显。财政政策聚焦“就业优先与城市更新” 双轨发力。国务院印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，通过企业补贴、技能培训等 7 项举措缓解结构性就业矛盾

沪铝本周想法

核心逻辑：低库存与宏观情绪博弈，淡季累库压制上方空间一、成本支撑松动，产业链利润分化成本端，氧化铝价格再次下跌。虽然期货深度贴水给予价格一定支撑，但国内氧化铝运行产能持续处于高位，截至 6 月 27 日已达 9315 万吨，现货市场货源充足，使得成本端缺乏上行动力。电解铝冶炼利润

股指本周想法

一、宏观经济与政策驱动：稳增长与科技突围双主线1. 财政政策：消费刺激与民间投资并进7 月，财政政策持续发力，第三批消费品以旧换新资金即将下达，并分领域制定 “国补” 月度计划。此次政策重点支持新能源汽车、智能家居等领域，预计将带动消费产业链（家电、汽车）营收增长，利好相关上市公

本周股指

一.宏观经济环境与政策驱动分析1.财政政策：加码稳增长，地方债发行提速本周财政政策聚焦 “加快支出进度”，随着二季度以来各地专项债“收储”行动持续落地，地方债发行明显提速。截至6月12日，今年地方债发行已逾4万亿元，其中新增专项债占比近四成。今年地方债投向重大项目建设的新增债券发

本周股指想法

一、宏观经济环境与政策驱动的市场传导机制（一）财政政策发力基建领域的稳增长效应近期财政政策围绕“强基础、补短板“持续加码，为实体经济注入确定性支撑。5月20日国新办发布会明确，在超长期特别国债的资金安排中，将重点支持城市地下管网改造、防洪排涝设施等民生基建项目，同时通过地方政府专