9.17机构调研信息汇总（2）
展开
22:02:59【王毅同美国国务卿鲁比奥通电话】财联社9月17日电，中共中央政治局委员、外交部长王毅17日同美国国务卿鲁比奥通电话，双方着重就两国高层交往进行了深入讨论。王毅表示，一段时间来，中美关系总体沿着两国确定的建设性战略稳定轨道前行，这有利于回应国际社会的期待。王毅强调，外交是中美关系的定盘星。双方要本着平等、尊重、互惠的精神，筹备好下阶段高层交往，加强沟通、推进合作、管控分歧，尊重彼此核心利益，发出中美致力于推进建设性战略稳定关系、共促世界和平与发展的正面信息。双方还就中东局势等问题交换了意见。 （央视新闻）
21:49:52财联社9月17日电，美股光通信板块盘初涨幅进一步扩大，Ciena涨超9%，迈威尔科技、康宁涨超7%，Coherent涨近7%。
21:49:21【财联社9月17日晚间新闻精选】1、商务部表示，中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流。2、监管要求：基金公司不得与第三方互联网平台以外的其他组织或者个人，合作开展金融产品网络营销。3、英伟达CEO黄仁勋称，人工智能安全至关重要；英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。4、高盛将美国至2030年的用电需求年均复合增速从3.2%上调至3.5%；预计2030年数据中心电力需求将比2025年增长约170%，今年3月的预测仅为约117%。5、云计算服务提供商Nebius宣布，10月1日起英伟达B300由7.85美元升至9.50美元/GPU小时，涨幅约21%。6、华为汪涛宣布昇腾960芯片研发进度超出预期，实现性能翻番；昇腾960DT将于2027年Q1推出，比原计划提前三个季度。7、公司新闻方面：①4天2板安凯客车：第二大股东安徽省投资集团拟减持不超0.85%股份。②中国巨石：第二大股东振石集团9月15日至17日减持2833万股。③恒瑞医药：今日首次回购A股33.5万股 已支付1450.36万元。④宁德时代拟以14亿元在雅安新建4万吨碳酸锂年产能。⑤问界品牌将“专属专营”，华为经销商可自主选择是否经营。
21:31:22【美股三大指数集体高开 多只AI硬件股票涨超3%】财联社9月17日电，美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.81%，标普500指数涨1.19%，纳斯达克综合指数涨1.55%。费城半导体指数上涨2.86%，SpaceX上涨1.76%，英伟达上涨1.85%，台积电涨1.72%，博通上涨1.89%，SK海力士上涨4.54%，美光科技上涨3.42%，英特尔上涨4.54%，阿斯麦上涨2.10%，泛林集团上涨3.42%，Arm Holdings上涨8.15%，闪迪上涨3.79%，高通上涨2.58%，西部数据上涨1.77%，希捷科技上涨2.78%，迈威尔科技上涨5.12%，Lumentum上涨2.01%，Coherent上涨4.54%，三倍做多半导体ETF-Direxion上涨9.14%。
20:44:46【美股芯片半导体股票盘前走强 多数个股涨超3%】财联社9月17日电，纳斯达克100指数期货目前涨1.63%。美股芯片半导体股票盘前走强，英伟达上涨2.25%，台积电上涨1.77%，博通涨2.50%，SK海力士上涨3.62%，美光科技上涨2.77%，英特尔上涨3.47%，阿斯麦上涨2.59%，泛林集团上涨4.37%，Arm Holdings上涨4.93%，闪迪涨3.20%，高通上涨3.33%，西部数据上涨3.54%，希捷科技上涨3.58%，迈威尔科技上涨4.52%，Lumentum上涨3.11%，Coherent上涨4.67%，三倍做多半导体ETF-Direxion上涨9.38%。
20:35:31【国际油价快速走低 布伦特原油跌幅扩大至4%】财联社9月17日电，国际油价快速走低，布伦特原油期货跌幅扩大至4%，报101.557美元/桶。WTI原油期货价格跌2.71%，报94.865美元/桶。
20:34:46【英伟达CEO黄仁勋：英伟达明年芯片销量将是今年的两倍】财联社9月17日电，英伟达CEO黄仁勋称，人工智能安全至关重要；英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。英伟达盘前涨2.2%。
20:34:41【美股盘前要闻一览：AI算力租赁板块盘前普涨；英特尔称只能满足客户CPU需求的50%；马斯克一线“督战”SpaceX数据中心项目】财联社9月17日电，投资者需重点关注的美股市场财经要闻如下：1、美三大股指期货集体走高。道琼斯指数期货涨1.18%，标普500指数期货涨1.26%，纳斯达克100指数期货涨1.66%。2、国际油价日内下挫。WTI原油期货价格跌2.49%，报95.085美元/桶；布伦特原油期货价格跌3.68%，报101.937美元/桶。3、国际金银现货延续涨势。现货黄金价格涨2.54%，报4372.26美元/盎司；现货白银价格涨3.70%，报65.29美元/盎司。4、欧洲三大股指全线上扬。英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.53%，德国DAX30指数涨0.97%。5、AI算力租赁商Nebius拟于10月1日起上调部分GPU算力价格，涨幅约20%。受此提振，Nebius盘前涨近10%，甲骨文涨近3%，亚马逊、微软、谷歌等跟涨。6、英特尔CEO表示，目前公司的CPU供货量仅能满足客户需求的50％。他同时透露，英特尔18A节点已进入量产，14A节点将于明年一季度投产。7、诺和诺德将与AI公司Anthropic合作，使用其面向科学研究的Claude Science平台加快新药研发进程，有望将原本需一世纪的医学突破压缩到十年内实现。8、美国国际贸易委员会当地时间9月16日宣布，已对某些配备特定音频技术的电子设备展开专利侵权调查。调查对象包括三星电子及其美国子公司、苹果和谷歌。9、马斯克称，他已住进一辆房车里，亲身参与SpaceX位于孟菲斯的数据中心Colossus项目。SpaceX现已将算力租赁业务推广至谷歌和Anthropic。10、阿波罗资管考虑把给软银的贷款规模从54亿美元增加到90亿美元，助力其加码投资OpenAI。
【国盛计算机】Kimi发布金融行业解决方案，AI办公加速落地
# 2026年9月17日月之暗面发布金融行业解决方案，基于海内外10+权威数据源，落地9项专业技能与5项合规安全措施，将AI能力融入金融业务工作流。
# 数据源及生产工具： 接入Wind、标普全球等数据源，内置Word、Excel等Office格式产物生成工具，并在推进WPS等中文办公系统接入，推动研究资料和分析成果更顺畅地进入团队协作。
# 金融技能： 将金融业务关键环节封装为机构财务建模、机构研究报告等9个Skill，通过Skill使AI嵌入专业工作流，显著提升业务效率。例如机构财务建模技能可使财务建模人力投入由5–7人天降至0.5–1人天。
# 合规方案： 打造风险评估网关，支持跨场景复用，已完成真实业务试点。
我们认为AI办公是应用侧下一个重点落地方向，当前各模型公司均在积极布局，看好智能提升、入口打磨、生态完善为相关厂商带来收入增长弹性，模型厂ARR有望获得更多元增长驱动力。
# 相关标的
1）模型层：智谱，MiniMax等；
2）AI应用：金山办公、合合信息等；
3）金融科技：同花顺、东方财富等；
4）国产算力：寒武纪、海光信息等；
5）算力租赁：宏景科技、协创数据、东阳光等。
风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险
欧盟表示已准备好对中国贸易失衡问题采取强硬措施
记者从产业链人士获悉，特斯拉相关团队已于9月16日落地宁波，并于9月17日开启新一轮针对旗下机器人业务的量产审厂。
此前产业链消息称，特斯拉公司将于9月启动新一轮审厂工作，目标是配合审查Optimus机器人量产独家性和一致性等，包括帮助企业进行设备调试，将美国工厂的制造能力进行迁移等。
记者获悉，特斯拉此轮审厂将实质导向Optimus的量产，目前已经向供应链企业下达相关订单。
按计划，特斯拉将在2026年下线5万台左右Optimus机器人，并部署至旗下世界各地的特斯拉超级工厂。但是普通消费者仍然没有购买Optimus人形机器人的渠道。
受此影响，9月17日，A股特斯拉产业链相关个股表现活跃，均胜电子以涨停报收，拓普集团、三花智控分别上涨4.36%和2.70%。
消息称，此轮审厂涉及的公司包括拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、均胜电子等传统特斯拉汽车供应链企业。相关企业也一直被认为正配合特斯拉人形机器人的量产工作。
【天风新材料】行业更新：经与多方一线专家沟通，针对CPO致ccl降级传言的解读如下（未经允许请勿转载）：
🌹针对"CPO技术将导致CCL等级降至M4、冲击AI主板CCL规格升级主线逻辑"这一传言，经交叉核实，前半部分"CPO渗透率提升会影响部分CCL需求增速"有一定依据，但后半部分"CCL等级降至M4、高端板材升级逻辑被颠覆"完全不属实，具体情况如下：
1.AI机柜内约七到八成的PCB需求来自柜内中短距互联，这部分必须走PCB电连接，高端板材的规格升级（向M9以上等级演进）和放量均在如期推进，产业趋势没有任何变化。
2.CPO走光纤信号主要影响的是机柜间传输及交换机场景，仅占AI材料需求的约10%，而处理器-GPU-Switch间的板间传输仍需高频高速电连接，CCL等级不会大幅降级，只是层数堆叠增速可能略有放缓（约降1级），远非传言中"降至M4"的极端情形。
3.CPO大规模落地仍受限于成本、良率与可靠性等多重瓶颈，时间表至少在2028年以后（乐观估计2027年开始影响那10%的交换机场景），对明后两年的订单与排产没有实质影响。即便远期柜间场景部分走光，需求也会向更高层数、更高规格的载板迁移，属于PCB内部的价值转移而非需求消失。
结论：短期情绪波动不改产业方向，高端板材供给偏紧的格局依然清晰，回调反而提供布局机会。
（各位大佬派点请支持：鲍荣富/王丹/于那/周丹丹/上官京杰/林晓龙/曾子峻）
AMD通知合作伙伴涨价10%，因台积电晶圆成本上涨或挤压
尽管AMD并未确认其锐龙CPU 涨价，但晶圆成本上升可能导致AMD CPU变得更加昂贵AMD通知合作伙伴其芯片价格将上涨10%，由于依赖台积电，锐龙CPU产品线可能也在涨价范围之内看来又到了涨价的时候，但这一次可能也会波及CPU。根据ChannelGate的最新报道随着台积电制造成本上升给AMD芯片业务带来压力，AMD今年晚些时候可能面临又一轮涨价。相关报道爆料者称 AMD和N VIDI A将下一代 GPU推迟至2028年，仅有一款基于RDNA 5的AT2芯片将于 2027年推出该报道证实，台积电已通知客户涨价，AMD随后也向合作伙伴发出了同样的通知。涨价幅度约为10%，计划于2026年第四季度实施。虽然该报道特别提到了AI加速芯片、消费级图形处理器和主板芯片组，但并未明确提及CPU。
大中华区科技硬件
短期内共封装光学（CPO）不太会冲击高端覆铜板（CCL）需求
共封装光学（CPO）属于长期风险，并不会立刻造成需求冲击。
我们认同，若 CPO 大规模落地，长期来看确实会对高端覆铜板（CCL）的用量形成可信风险，但我们判断 2026 至 2028 年的需求展望所受影响有限。
我们认为，CPO 对覆铜板（CCL）需求，以及对联茂（EMC）、台耀（TUC）盈利预测的短期影响有限，因此维持高端覆铜板供给紧张的核心逻辑，同时保持基本面乐观判断不变。
事件背景
9 月 17 日，联茂（shturl.）股价下跌 7.7%，台耀（6274.TWO）股价下跌 6.7%，同期台股加权指数上涨 0.8%。在本次股价回调后，投资者开始质疑 CPO 是否会冲击高端覆铜板（CCL）的需求。市场担忧点在于，将光引擎与专用集成电路（ ASIC ）集成在封装基板上，会缩短原本需要经过印刷电路板（PCB）的高速电信号传输路径，或降低市场对超低介电常数 / 超低损耗因子高速覆铜板（CCL）的需求。
我们的观点
这并非新议题，我们此前已经探讨过 CPO 对高速覆铜板（CCL）需求的潜在影响。我们认为该议题在规模化架构场景下尤为关键，CPO 落地目前仍面临成本、制造良率、可靠性、可维护性以及热管理等诸多实质性挑战。因此，我们判断 2028 年之前，AI 系统出现覆铜板（CCL）需求大面积下滑的风险仍然有限。我们认为，由 CPO 相关担忧引发的覆铜板板块个股回调，是潜在的布局机会。
今天覆铜板被砸，原因是一篇小作文:CPO一普及，主板从M8/M9降到M4，高阶CCL没用了先拆三件事:1.真假CPO是真的，已经开始量产假的是那个小作文,局部用光，不等于整板降规2.为什么现在才发酵?CPO讲了好几年，以前被当成2028年的事变的是时间表:英伟达硅光交换机今年下半年量产Rubin同步:爬坡远期故事变成眼前的事又撞上刚炒完涨价筹码拥挤，一篇作文就能砸盘3.会影响覆铜板吗?并不会影响出货高阶板现在仍缺货涨价CPO替不掉在产的800G/1.6T和AI服务器主板两三年后会改结构:高速电走线变短但未来的变化，谁也无法断定。
20260917盘后消息汇总
其他
1.农业：
①印度大米产量或创16年最大降幅
②咨询公司Verisk称亚洲粮食安全风险加剧 厄尔尼诺和战争使然
2.造船/航运：三大主流船型，关键运费指数持续上涨
3.T链开启国内审厂，产能扩建是此轮核心，最新周产量达600+
4.918义乌快递将涨价
AI
1.Kimi发布金融行业解决方案
2.PCB：传闻随着CPO落地，对PCB数据传输要求可能下降，材料等级或降规，机构：CPO落地不会改变甚至可能加速PCB的升规升级
3.MLCC：三环针对Q4规划车规品涨价，平均涨幅在30-40%+，部分高容料号达80%
4.云计算服务提供商Nebius宣布，自10月1日起上调多项按需计算资源价格，最高涨21%（盘中）
5.华为
①960进度大幅提前，推出业界首个搭载NPO的昇腾960超节点
②发布新AI计算架构 让百万处理器成为一台计算机
【东方通信-半导体】昇腾芯片迭代超预期，国产超节点加速升级
1、昇腾960系列芯片预计27Q1推出，保持1年1代的高速迭代。根据华为2026全链接大会，昇腾960DT计算性能达2000T FP8，最大支持288GB显存，显存带宽可达9.6TB/s，计算性能介于H200与B200间。其预计2027Q1推出，较原计划目标提前三季度。960PR将实现8000T FP4计算性能，并于2027Q3推出，较原计划目标提前一季度。970/980预计分别于2028/2029年陆续推出，其FP4计算性能分别为14000/28000，分别对标B300/Rubin芯片。并且会议发布基于灵衢UnifiedBus的超节点集群11颗关键芯片，主要包括鲲鹏CPU、昇腾NPU、灵衢互联芯片、智能存储芯片等，实现算、存、运领域全覆盖。
2、灵衢+二层CLOS组网架构，目标打造10万卡以上超大规模集群。华为正式发布昇腾960超节点，其可实现4096卡集群规模，最大可提供8 EFLOPS FP8算力，预计风冷与液冷版本将分别于2027Q2和Q3上市。华为超节点集群支持多种组网模式：一种是采用两层CLOS单平面组网，可实现3.2万张昇腾960高速互联；第二种是采用两层CLOS多平面组网，可实现51.2万张昇腾960互联。基于10万卡以上的超节点集群，国产卡或将加速10万亿级别大模型训练，驱动国产AI大模型性能升级。
3、国产算力需求高企，国产半导体产业链闭环加速业绩释放。目前国产算力芯片需求旺盛，伴随国产FAB与HBM厂商持续扩产，国内半导体产业链预计加速闭环，驱动国产算力芯片业绩释放。
4、投资建议：（1）国产算力芯片，寒武纪、海光信息、燧原科技、天数智芯、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、芯原股份；（2）超节点，华丰科技、盛科通信、锐捷网络等。
东山精密：
物料：明年最缺的三大物料包括DSP、mSAP、光芯片，东山都没有问题
客户：除了g客户之外全进
订单：2500w只800g+1000w只1.6t；芯片1e颗以上
业绩：2026年90-100e，2027年350-400e利润。
SEC 批准代币化美国股票的有限链上交易
SEC 批准了一项临时、附带条件的豁免，允许代币化的 NMS 股票在某些链上交易场所使用自动化做市商和流动性池进行交易。
该豁免受交易代码和交易量上限的限制，并要求交易透明度、记录保存、技术保障措施以及围绕交易暂停的协调。
SEC 表示，该计划旨在让监管机构在考虑长期规则之前观察现实世界的代币化股票交易。
这不是针对代币化股票的全面豁免。SEC 此前曾概述了一个临时、交易量有限的框架，用于测试此类交易。
20:34:33NVIDIA（ NVDA .O）在盘前交易中上涨了2.2%，此前首席执行官Jensen Huang表示，明年的芯片出货量将是今年的两倍。
20:11:22美国和布伦特原油短暂下跌0.70美元；美国股票期货回升，标准普尔500指数期货上涨1.0%，纳斯达克期货上涨1.3%。报道称，沙特阿拉伯要求阿曼与胡塞武装调解为期两周的停火。
20:09:52黎巴嫩日报《Al-Akhbar》报道，沙特阿拉伯已要求阿曼与胡塞叛军调解为期两周的停火；人道主义要求将进行讨论，预计将在周末前宣布一项协议。
19:59:38现货黄金盘中一度上涨近15美元，至每盎司4350美元，日内涨幅达2.07%。现货白银上涨0.40美元，至每盎司64.63美元。
2026 3季度业绩预测：旭创：环比30%；新易盛：环比50%；天孚：10亿+；沪电：20亿；胜宏：20亿-；深南：17.5亿；景旺：8-10亿；巨石：环比50%；仕佳光子：3-3.5亿（环比50-75%）；太辰光：收入15亿左右（2季度6.6亿）；长芯博创：环比翻倍；
[太阳]【大族激光/大族数控】重视两个大族的投资机会【东吴机械】
👉大族激光：3DP+PCB+光纤三箭齐发，重视果链催化3DP工艺在果链有望实现1-10放量，重点渗透直板机中框环节，#潜在面向百亿市场，大族激光凭借与富士康紧密合作+#产能优势有望拿到一供。另外PCB设备（大族数控）持续超预期，光纤产能扩充+领纤海外客户进展持续推进，正处在三重业务齐发力阶段。#目标1800e。
👉大族数控：27年PCB CAPE X有望再超预期，H股为价值洼地2025/2026年PCB CAPEX规划分别为600e/1400e。考虑海外服务器+通信侧+国产算力三大环节，28年需求有望达8000e，考虑冗余建设和供应链格局打开，真实供给有望向万亿迈进。大族数控作为全品类龙头充分受益。目前H股相比A股打3-4折，不到500e人民币，价值洼地重点关注，目标H股1000e。
☎【东吴机械】周尔双/陶泽
【天风汽车】MLCC边际变化：三环针对Q4规划车规品涨价，现货止跌回升 - 0917
----------------------
1、经产业验证，三环针对#车规级MLCC产品将于Q4涨价，平均涨幅在30-40%+，部分高容料号达80%，特别是针对某头部车企亦有涨价。车规市场由于车规认证、下游议价权强，导致此前较难提价，
在此时点涨价验证供给紧缺加剧。
2、此前板块表现受现货下跌压制，而现货价格上周普遍企稳，#本周已落地5-8%涨幅，我们认为随着头部厂商转产+消费旺季，现货侧特别是高容品涨价具备持续性。
3、板块逻辑上，重视长期AI带来持续供需差、业绩确定性+短期现货企稳回升，当前时间点继续维持推荐！标的【三环集团 】、【风华高科】，关注【火炬电子】。
[烟花]【中信电子】CPO落地不改PCB升规升阶趋势，持续看好板块后续投资机会
领导好，今日市场有传闻提到随着CPO落地，对于PCB的数据传输要求可能下降，材料等级或降规，市场担心影响AI PCB、CCL的市场空间，对此我们认为以上担忧并不符实，具体原因如下：
1）柜内PCB升级趋势持续：AI PCB中70-80%为AI服务器柜内需求，柜内中短距离互联通过PCB连接的趋势明确，以NV为例，GPU互联均通过计算板-铜缆/PCB-交换板的NVSwitch网络实现，CPO应用不仅不会带来PCB降规，反而会因为信号互联速率、复杂度提升，进一步加速上述链路中涉及的PCB板材的升规升阶，目前我们看到客户端M9、PTFE等方案进展顺利，M10已开始预研验证，PCB升级有望进入陡峭周期阶段。
2）柜间交换场景，PCB需求是转移和升级的逻辑：在交换机内部，若采用CPO交换架构，原先主板承担的信号互联需求确有降低，但承载CPO、ASIC的载板（采用msap/sap工艺）会在尺寸、精度、层数、材料上显著升级，考虑到msap/sap工艺的高复杂度，其价值量的边际提升或更为显著。综上CPO交换机PCB整体的升级趋势同样明确，载板化是未来PCB明确的超额增长细分方向。
3）从落地节奏上，短期不存在直接影响：英伟达rubin平台NPO开始应用，CPO大规模落地预计会在28年及以后，对26、27年的行业需求不会产生直接影响。
综上，我们认为CPO的落地不会改变甚至可能加速PCB的升规升级，当前我们仍坚定看好板块投资机会。
建议关注以下投资主线：
1）AI PCB/CCL龙头公司：短期业绩表现强劲+中期业绩高增能见度提升，重点推荐：【沪电股份、深南电路、生益科技、景旺电子、兴森科技】，建议关注【广合科技】
2）此前传统业务占比较高、业绩承压的公司，随年中涨价传导，26H2有望迎来业绩明确反转，同时AI预期有望进一步强化，建议关注：【世运电路、奥士康、崇达技术、迅捷兴、四会富仕】等；
3）受益于CCL持续涨价落地，业绩释放有望超预期，建议关注：【南亚新材、金安国纪、华正新材】。
#其他公司变化情况欢迎联系交流
欢迎联系 中信电子
16:55 ★★【GPU租赁最高涨21% 云计算服务提供商Nebius盘前涨超9%】云计算服务提供商Nebius宣布，自10月1日起上调多项按需计算资源价格，其中最新英伟达GPU涨幅最大。新价格下，H100由3.85美元/GPU小时升至4.50美元/GPU小时，涨幅约17%；H200由4.50美元升至5.40美元，涨幅20%；B200由7.15美元升至8.50美元，涨幅近19%；英伟达B300绝对涨幅最大，由7.85美元升至9.50美元/GPU小时，涨幅约21%。提价也涉及纯CPU计算。AMD EPYC Genoa CPU费率由0.012美元/vCPU小时上调25%至0.015美元；Genoa内存由0.0032美元/GiB小时上调约41%至0.0045美元。Nebius美股盘前进一步涨超9%。
CCL 升级辩论 理论上正确，但实际上 CCL 升级仍然保留。 1. CPO 短期内不会触及计算板 2. 明年 NVSwitch NPO/CPO 仍将使用更高规格的 CCL（PTFE + M8/9）。-＞ 关键论点仍是 PTFE
二线GPU整体继续狠涨，或仍是HBM供给逻辑演绎导致
今日CCL板块大跌，核心传闻是CPO/NPO普及后，高速信号将在芯片端直接转为光信号，AI主板CCL可能由M8/M9降至M4，从而破坏高端CCL量价齐升逻辑。我们认为该观点存在明显的时间与逻辑错配。 CPO确实会减少部分长距离高速铜互连，但现阶段主要切入Scale-out网络，GPU、NVSwitch及Scale-up系统仍存在大量高速电连接。随着224G SerDes、板层数及功耗继续提升，2026—2027年M8/M9需求仍有升级动力。长期CPO渗透可能改变CCL需求结构，但材料也将向更低损耗、Low CTE、高耐热及高可靠性升级。因此，当前更应理解为“光铜共存、价值迁移”，而非高端CCL被M4全面替代，市场对长期风险存在提前交易的可能。建议继续关注生益、沪电、胜宏等受益产业升级公司的回调机会
[红包]【长江交运韩轶超团队】快递：反内卷加强深化，重视板块底部机会
#要点：河北、河南9月上旬拉开涨价序幕，义乌、江苏、安徽涨价在即！
#反内卷持续深化，而非短期提价交易！国家邮政局赴江苏督导，河北压实“派费不降”、严查黄牛及跨区违规揽收。监管已从价格倡议深入总部考核与网络管理，#约束的不只是低价，更是驱动低价竞争的机制。
#核心变化不是涨几分钱，而是赚到的利润能否留住！过去市场担心“今年提价、明年再卷”，盈利改善难获持续定价。随着监管约束强化，价格下行空间有望收窄，#一旦盈利稳定性得到验证，修复的就不只是利润，还有估值！
#利润看价格，价值看现金流！头部网络逐步成熟，资本开支强度回落、经营现金流改善，自由现金流有望加速释放，分红回购空间随之打开。#从拼投入、抢规模，走向重效率、重回报，是板块重估更值得关注的变化。
#重视旺季窗口，重点看好圆通、中通、申通！圆通看数智化阿尔法，中通看网络效率与现金创造，申通看经营改善弹性。#重视价格稳定、现金兑现带来的估值修复机会！
[玫瑰]欢迎交流：长江交运 韩轶超/鲁斯嘉/胡俊文
市場再度傳出CCL（銅箔基板）鬼故事！市場傳言CPO（矽光子）訊號未來在主晶片端直接轉換為光訊號送出，主機板上只剩下PCIe Gen 5（32Gbps）等低速控制訊號，CCL等級降至M4即可滿足需求，使得主機板CCL規格升級帶動ASP（產品平均單價）的邏輯將面臨結構性改變，影響CCL升級趨勢，消息一出，今日銅箔基板族群股價跳水下殺，聯茂（6213）今日早盤被摜至跌停，相關傳言去年市場即傳過，今日相關降級消息再度衝擊銅箔基板族群，包括台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂全面下殺。截至10:18分左右，聯茂股價跌停，跌停價495元，成交量2.59萬張，跌停委賣張數逾960張。外傳目前主機板為了跑224G SerDes高頻訊號，必須使用M8、M9等級的超低損耗CCL，但如果未來訊號在主晶片端直接轉換為光訊號送出，主機板上只剩下PCIe Gen 5（32Gbps）等低速控制訊號，CCL等級降至M4即可滿足需求，而且未來當SerDes推進至448G時，走銅線在PCB上傳輸距離過短，勢必必須全面改走光（CPO/CPC）。銅箔基板業者強調，升級趨勢不會改變，升級的方向會改變，未來每代主機板必然會升級，朝高層數、高耐壓、供電穩定方向前進。
【华源交运 孙延】快递一线更新！
1、明天义乌开始封盘，底价上涨0.3元，有望贯穿全年，时间和涨幅超预期。
2、N次证明了快递行业反内卷的持续性。此前河北、河南提价市场并未重视，现在义乌涨价0.3，广东锁盘强化，#华北开启、华南华东两大产量区联动局势已成、未来一段时间涨价区域将更多。
3、盈利和估值都有可观上修空间，需求和价格共振已经到来，明年8x，坚持行业进入“有增长的准红利资产”，看明年12x，50%绝对收益，继续郑重推荐！
我们又沟通了一下中材的指引，听到的说法供参考：
#现在： 一代200万米/月，二代30万米/月，T布15万米/月。
#年底计划： 一代220-230万米/月，二代60-80万米/月，T60-90万米/月（这个听起来比之前高）。具体进展要看良率爬坡。
下周出估计价格就定了，到时候之后再看看会不会 又有变化。
今天问的人多，就多发了一条骚扰，供参考。
【东吴计算机】国产目前最具预期差和性价比标的-寒武纪
1️⃣HBM 情况比市场预想的要好很多
2️⃣给大厂交付情况有望超预期
3️⃣690 性能一骑绝尘
4️⃣毛利率情况超预期
同时持续看好天数智芯、海光信息、摩尔线程、燧原股份、壁仞科技、沐曦股份、昇腾链等标的
产业进展详情电联
方大炭素：6N级石墨已在碳化硅半导体等头部企业实现批量供货
方大炭素在9月17日召开的2026年半年度业绩说明会上表示，6N级石墨主要应用于光纤和半导体领域，公司已经在光纤领域、硅半导体、碳化硅半导体头部企业实现批量供货，替代同类进口产品。同时，公司积极拓展半导体外延市场，核心产品主要有超高纯等静压石墨、半导体级高纯碳粉(完成天然石墨粉和人造石墨粉技术攻关)、多孔石墨、炭毡等产品。
21:49:52财联社9月17日电，美股光通信板块盘初涨幅进一步扩大，Ciena涨超9%，迈威尔科技、康宁涨超7%，Coherent涨近7%。
21:49:21【财联社9月17日晚间新闻精选】1、商务部表示，中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流。2、监管要求：基金公司不得与第三方互联网平台以外的其他组织或者个人，合作开展金融产品网络营销。3、英伟达CEO黄仁勋称，人工智能安全至关重要；英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。4、高盛将美国至2030年的用电需求年均复合增速从3.2%上调至3.5%；预计2030年数据中心电力需求将比2025年增长约170%，今年3月的预测仅为约117%。5、云计算服务提供商Nebius宣布，10月1日起英伟达B300由7.85美元升至9.50美元/GPU小时，涨幅约21%。6、华为汪涛宣布昇腾960芯片研发进度超出预期，实现性能翻番；昇腾960DT将于2027年Q1推出，比原计划提前三个季度。7、公司新闻方面：①4天2板安凯客车：第二大股东安徽省投资集团拟减持不超0.85%股份。②中国巨石：第二大股东振石集团9月15日至17日减持2833万股。③恒瑞医药：今日首次回购A股33.5万股 已支付1450.36万元。④宁德时代拟以14亿元在雅安新建4万吨碳酸锂年产能。⑤问界品牌将“专属专营”，华为经销商可自主选择是否经营。
21:31:22【美股三大指数集体高开 多只AI硬件股票涨超3%】财联社9月17日电，美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.81%，标普500指数涨1.19%，纳斯达克综合指数涨1.55%。费城半导体指数上涨2.86%，SpaceX上涨1.76%，英伟达上涨1.85%，台积电涨1.72%，博通上涨1.89%，SK海力士上涨4.54%，美光科技上涨3.42%，英特尔上涨4.54%，阿斯麦上涨2.10%，泛林集团上涨3.42%，Arm Holdings上涨8.15%，闪迪上涨3.79%，高通上涨2.58%，西部数据上涨1.77%，希捷科技上涨2.78%，迈威尔科技上涨5.12%，Lumentum上涨2.01%，Coherent上涨4.54%，三倍做多半导体ETF-Direxion上涨9.14%。
20:44:46【美股芯片半导体股票盘前走强 多数个股涨超3%】财联社9月17日电，纳斯达克100指数期货目前涨1.63%。美股芯片半导体股票盘前走强，英伟达上涨2.25%，台积电上涨1.77%，博通涨2.50%，SK海力士上涨3.62%，美光科技上涨2.77%，英特尔上涨3.47%，阿斯麦上涨2.59%，泛林集团上涨4.37%，Arm Holdings上涨4.93%，闪迪涨3.20%，高通上涨3.33%，西部数据上涨3.54%，希捷科技上涨3.58%，迈威尔科技上涨4.52%，Lumentum上涨3.11%，Coherent上涨4.67%，三倍做多半导体ETF-Direxion上涨9.38%。
20:35:31【国际油价快速走低 布伦特原油跌幅扩大至4%】财联社9月17日电，国际油价快速走低，布伦特原油期货跌幅扩大至4%，报101.557美元/桶。WTI原油期货价格跌2.71%，报94.865美元/桶。
20:34:46【英伟达CEO黄仁勋：英伟达明年芯片销量将是今年的两倍】财联社9月17日电，英伟达CEO黄仁勋称，人工智能安全至关重要；英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。英伟达盘前涨2.2%。
20:34:41【美股盘前要闻一览：AI算力租赁板块盘前普涨；英特尔称只能满足客户CPU需求的50%；马斯克一线“督战”SpaceX数据中心项目】财联社9月17日电，投资者需重点关注的美股市场财经要闻如下：1、美三大股指期货集体走高。道琼斯指数期货涨1.18%，标普500指数期货涨1.26%，纳斯达克100指数期货涨1.66%。2、国际油价日内下挫。WTI原油期货价格跌2.49%，报95.085美元/桶；布伦特原油期货价格跌3.68%，报101.937美元/桶。3、国际金银现货延续涨势。现货黄金价格涨2.54%，报4372.26美元/盎司；现货白银价格涨3.70%，报65.29美元/盎司。4、欧洲三大股指全线上扬。英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.53%，德国DAX30指数涨0.97%。5、AI算力租赁商Nebius拟于10月1日起上调部分GPU算力价格，涨幅约20%。受此提振，Nebius盘前涨近10%，甲骨文涨近3%，亚马逊、微软、谷歌等跟涨。6、英特尔CEO表示，目前公司的CPU供货量仅能满足客户需求的50％。他同时透露，英特尔18A节点已进入量产，14A节点将于明年一季度投产。7、诺和诺德将与AI公司Anthropic合作，使用其面向科学研究的Claude Science平台加快新药研发进程，有望将原本需一世纪的医学突破压缩到十年内实现。8、美国国际贸易委员会当地时间9月16日宣布，已对某些配备特定音频技术的电子设备展开专利侵权调查。调查对象包括三星电子及其美国子公司、苹果和谷歌。9、马斯克称，他已住进一辆房车里，亲身参与SpaceX位于孟菲斯的数据中心Colossus项目。SpaceX现已将算力租赁业务推广至谷歌和Anthropic。10、阿波罗资管考虑把给软银的贷款规模从54亿美元增加到90亿美元，助力其加码投资OpenAI。
【国盛计算机】Kimi发布金融行业解决方案，AI办公加速落地
# 2026年9月17日月之暗面发布金融行业解决方案，基于海内外10+权威数据源，落地9项专业技能与5项合规安全措施，将AI能力融入金融业务工作流。
# 数据源及生产工具： 接入Wind、标普全球等数据源，内置Word、Excel等Office格式产物生成工具，并在推进WPS等中文办公系统接入，推动研究资料和分析成果更顺畅地进入团队协作。
# 金融技能： 将金融业务关键环节封装为机构财务建模、机构研究报告等9个Skill，通过Skill使AI嵌入专业工作流，显著提升业务效率。例如机构财务建模技能可使财务建模人力投入由5–7人天降至0.5–1人天。
# 合规方案： 打造风险评估网关，支持跨场景复用，已完成真实业务试点。
我们认为AI办公是应用侧下一个重点落地方向，当前各模型公司均在积极布局，看好智能提升、入口打磨、生态完善为相关厂商带来收入增长弹性，模型厂ARR有望获得更多元增长驱动力。
# 相关标的
1）模型层：智谱，MiniMax等；
2）AI应用：金山办公、合合信息等；
3）金融科技：同花顺、东方财富等；
4）国产算力：寒武纪、海光信息等；
5）算力租赁：宏景科技、协创数据、东阳光等。
风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险
欧盟表示已准备好对中国贸易失衡问题采取强硬措施
记者从产业链人士获悉，特斯拉相关团队已于9月16日落地宁波，并于9月17日开启新一轮针对旗下机器人业务的量产审厂。
此前产业链消息称，特斯拉公司将于9月启动新一轮审厂工作，目标是配合审查Optimus机器人量产独家性和一致性等，包括帮助企业进行设备调试，将美国工厂的制造能力进行迁移等。
记者获悉，特斯拉此轮审厂将实质导向Optimus的量产，目前已经向供应链企业下达相关订单。
按计划，特斯拉将在2026年下线5万台左右Optimus机器人，并部署至旗下世界各地的特斯拉超级工厂。但是普通消费者仍然没有购买Optimus人形机器人的渠道。
受此影响，9月17日，A股特斯拉产业链相关个股表现活跃，均胜电子以涨停报收，拓普集团、三花智控分别上涨4.36%和2.70%。
消息称，此轮审厂涉及的公司包括拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、均胜电子等传统特斯拉汽车供应链企业。相关企业也一直被认为正配合特斯拉人形机器人的量产工作。
【天风新材料】行业更新：经与多方一线专家沟通，针对CPO致ccl降级传言的解读如下（未经允许请勿转载）：
🌹针对"CPO技术将导致CCL等级降至M4、冲击AI主板CCL规格升级主线逻辑"这一传言，经交叉核实，前半部分"CPO渗透率提升会影响部分CCL需求增速"有一定依据，但后半部分"CCL等级降至M4、高端板材升级逻辑被颠覆"完全不属实，具体情况如下：
1.AI机柜内约七到八成的PCB需求来自柜内中短距互联，这部分必须走PCB电连接，高端板材的规格升级（向M9以上等级演进）和放量均在如期推进，产业趋势没有任何变化。
2.CPO走光纤信号主要影响的是机柜间传输及交换机场景，仅占AI材料需求的约10%，而处理器-GPU-Switch间的板间传输仍需高频高速电连接，CCL等级不会大幅降级，只是层数堆叠增速可能略有放缓（约降1级），远非传言中"降至M4"的极端情形。
3.CPO大规模落地仍受限于成本、良率与可靠性等多重瓶颈，时间表至少在2028年以后（乐观估计2027年开始影响那10%的交换机场景），对明后两年的订单与排产没有实质影响。即便远期柜间场景部分走光，需求也会向更高层数、更高规格的载板迁移，属于PCB内部的价值转移而非需求消失。
结论：短期情绪波动不改产业方向，高端板材供给偏紧的格局依然清晰，回调反而提供布局机会。
（各位大佬派点请支持：鲍荣富/王丹/于那/周丹丹/上官京杰/林晓龙/曾子峻）
AMD通知合作伙伴涨价10%，因台积电晶圆成本上涨或挤压
尽管AMD并未确认其锐龙CPU 涨价，但晶圆成本上升可能导致AMD CPU变得更加昂贵AMD通知合作伙伴其芯片价格将上涨10%，由于依赖台积电，锐龙CPU产品线可能也在涨价范围之内看来又到了涨价的时候，但这一次可能也会波及CPU。根据ChannelGate的最新报道随着台积电制造成本上升给AMD芯片业务带来压力，AMD今年晚些时候可能面临又一轮涨价。相关报道爆料者称 AMD和N VIDI A将下一代 GPU推迟至2028年，仅有一款基于RDNA 5的AT2芯片将于 2027年推出该报道证实，台积电已通知客户涨价，AMD随后也向合作伙伴发出了同样的通知。涨价幅度约为10%，计划于2026年第四季度实施。虽然该报道特别提到了AI加速芯片、消费级图形处理器和主板芯片组，但并未明确提及CPU。
大中华区科技硬件
短期内共封装光学（CPO）不太会冲击高端覆铜板（CCL）需求
共封装光学（CPO）属于长期风险，并不会立刻造成需求冲击。
我们认同，若 CPO 大规模落地，长期来看确实会对高端覆铜板（CCL）的用量形成可信风险，但我们判断 2026 至 2028 年的需求展望所受影响有限。
我们认为，CPO 对覆铜板（CCL）需求，以及对联茂（EMC）、台耀（TUC）盈利预测的短期影响有限，因此维持高端覆铜板供给紧张的核心逻辑，同时保持基本面乐观判断不变。
事件背景
9 月 17 日，联茂（shturl.）股价下跌 7.7%，台耀（6274.TWO）股价下跌 6.7%，同期台股加权指数上涨 0.8%。在本次股价回调后，投资者开始质疑 CPO 是否会冲击高端覆铜板（CCL）的需求。市场担忧点在于，将光引擎与专用集成电路（ ASIC ）集成在封装基板上，会缩短原本需要经过印刷电路板（PCB）的高速电信号传输路径，或降低市场对超低介电常数 / 超低损耗因子高速覆铜板（CCL）的需求。
我们的观点
这并非新议题，我们此前已经探讨过 CPO 对高速覆铜板（CCL）需求的潜在影响。我们认为该议题在规模化架构场景下尤为关键，CPO 落地目前仍面临成本、制造良率、可靠性、可维护性以及热管理等诸多实质性挑战。因此，我们判断 2028 年之前，AI 系统出现覆铜板（CCL）需求大面积下滑的风险仍然有限。我们认为，由 CPO 相关担忧引发的覆铜板板块个股回调，是潜在的布局机会。
今天覆铜板被砸，原因是一篇小作文:CPO一普及，主板从M8/M9降到M4，高阶CCL没用了先拆三件事:1.真假CPO是真的，已经开始量产假的是那个小作文,局部用光，不等于整板降规2.为什么现在才发酵?CPO讲了好几年，以前被当成2028年的事变的是时间表:英伟达硅光交换机今年下半年量产Rubin同步:爬坡远期故事变成眼前的事又撞上刚炒完涨价筹码拥挤，一篇作文就能砸盘3.会影响覆铜板吗?并不会影响出货高阶板现在仍缺货涨价CPO替不掉在产的800G/1.6T和AI服务器主板两三年后会改结构:高速电走线变短但未来的变化，谁也无法断定。
20260917盘后消息汇总
其他
1.农业：
①印度大米产量或创16年最大降幅
②咨询公司Verisk称亚洲粮食安全风险加剧 厄尔尼诺和战争使然
2.造船/航运：三大主流船型，关键运费指数持续上涨
3.T链开启国内审厂，产能扩建是此轮核心，最新周产量达600+
4.918义乌快递将涨价
AI
1.Kimi发布金融行业解决方案
2.PCB：传闻随着CPO落地，对PCB数据传输要求可能下降，材料等级或降规，机构：CPO落地不会改变甚至可能加速PCB的升规升级
3.MLCC：三环针对Q4规划车规品涨价，平均涨幅在30-40%+，部分高容料号达80%
4.云计算服务提供商Nebius宣布，自10月1日起上调多项按需计算资源价格，最高涨21%（盘中）
5.华为
①960进度大幅提前，推出业界首个搭载NPO的昇腾960超节点
②发布新AI计算架构 让百万处理器成为一台计算机
【东方通信-半导体】昇腾芯片迭代超预期，国产超节点加速升级
1、昇腾960系列芯片预计27Q1推出，保持1年1代的高速迭代。根据华为2026全链接大会，昇腾960DT计算性能达2000T FP8，最大支持288GB显存，显存带宽可达9.6TB/s，计算性能介于H200与B200间。其预计2027Q1推出，较原计划目标提前三季度。960PR将实现8000T FP4计算性能，并于2027Q3推出，较原计划目标提前一季度。970/980预计分别于2028/2029年陆续推出，其FP4计算性能分别为14000/28000，分别对标B300/Rubin芯片。并且会议发布基于灵衢UnifiedBus的超节点集群11颗关键芯片，主要包括鲲鹏CPU、昇腾NPU、灵衢互联芯片、智能存储芯片等，实现算、存、运领域全覆盖。
2、灵衢+二层CLOS组网架构，目标打造10万卡以上超大规模集群。华为正式发布昇腾960超节点，其可实现4096卡集群规模，最大可提供8 EFLOPS FP8算力，预计风冷与液冷版本将分别于2027Q2和Q3上市。华为超节点集群支持多种组网模式：一种是采用两层CLOS单平面组网，可实现3.2万张昇腾960高速互联；第二种是采用两层CLOS多平面组网，可实现51.2万张昇腾960互联。基于10万卡以上的超节点集群，国产卡或将加速10万亿级别大模型训练，驱动国产AI大模型性能升级。
3、国产算力需求高企，国产半导体产业链闭环加速业绩释放。目前国产算力芯片需求旺盛，伴随国产FAB与HBM厂商持续扩产，国内半导体产业链预计加速闭环，驱动国产算力芯片业绩释放。
4、投资建议：（1）国产算力芯片，寒武纪、海光信息、燧原科技、天数智芯、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、芯原股份；（2）超节点，华丰科技、盛科通信、锐捷网络等。
东山精密：
物料：明年最缺的三大物料包括DSP、mSAP、光芯片，东山都没有问题
客户：除了g客户之外全进
订单：2500w只800g+1000w只1.6t；芯片1e颗以上
业绩：2026年90-100e，2027年350-400e利润。
SEC 批准代币化美国股票的有限链上交易
SEC 批准了一项临时、附带条件的豁免，允许代币化的 NMS 股票在某些链上交易场所使用自动化做市商和流动性池进行交易。
该豁免受交易代码和交易量上限的限制，并要求交易透明度、记录保存、技术保障措施以及围绕交易暂停的协调。
SEC 表示，该计划旨在让监管机构在考虑长期规则之前观察现实世界的代币化股票交易。
这不是针对代币化股票的全面豁免。SEC 此前曾概述了一个临时、交易量有限的框架，用于测试此类交易。
20:34:33NVIDIA（ NVDA .O）在盘前交易中上涨了2.2%，此前首席执行官Jensen Huang表示，明年的芯片出货量将是今年的两倍。
20:11:22美国和布伦特原油短暂下跌0.70美元；美国股票期货回升，标准普尔500指数期货上涨1.0%，纳斯达克期货上涨1.3%。报道称，沙特阿拉伯要求阿曼与胡塞武装调解为期两周的停火。
20:09:52黎巴嫩日报《Al-Akhbar》报道，沙特阿拉伯已要求阿曼与胡塞叛军调解为期两周的停火；人道主义要求将进行讨论，预计将在周末前宣布一项协议。
19:59:38现货黄金盘中一度上涨近15美元，至每盎司4350美元，日内涨幅达2.07%。现货白银上涨0.40美元，至每盎司64.63美元。
2026 3季度业绩预测：旭创：环比30%；新易盛：环比50%；天孚：10亿+；沪电：20亿；胜宏：20亿-；深南：17.5亿；景旺：8-10亿；巨石：环比50%；仕佳光子：3-3.5亿（环比50-75%）；太辰光：收入15亿左右（2季度6.6亿）；长芯博创：环比翻倍；
[太阳]【大族激光/大族数控】重视两个大族的投资机会【东吴机械】
👉大族激光：3DP+PCB+光纤三箭齐发，重视果链催化3DP工艺在果链有望实现1-10放量，重点渗透直板机中框环节，#潜在面向百亿市场，大族激光凭借与富士康紧密合作+#产能优势有望拿到一供。另外PCB设备（大族数控）持续超预期，光纤产能扩充+领纤海外客户进展持续推进，正处在三重业务齐发力阶段。#目标1800e。
👉大族数控：27年PCB CAPE X有望再超预期，H股为价值洼地2025/2026年PCB CAPEX规划分别为600e/1400e。考虑海外服务器+通信侧+国产算力三大环节，28年需求有望达8000e，考虑冗余建设和供应链格局打开，真实供给有望向万亿迈进。大族数控作为全品类龙头充分受益。目前H股相比A股打3-4折，不到500e人民币，价值洼地重点关注，目标H股1000e。
☎【东吴机械】周尔双/陶泽
【天风汽车】MLCC边际变化：三环针对Q4规划车规品涨价，现货止跌回升 - 0917
----------------------
1、经产业验证，三环针对#车规级MLCC产品将于Q4涨价，平均涨幅在30-40%+，部分高容料号达80%，特别是针对某头部车企亦有涨价。车规市场由于车规认证、下游议价权强，导致此前较难提价，
在此时点涨价验证供给紧缺加剧。
2、此前板块表现受现货下跌压制，而现货价格上周普遍企稳，#本周已落地5-8%涨幅，我们认为随着头部厂商转产+消费旺季，现货侧特别是高容品涨价具备持续性。
3、板块逻辑上，重视长期AI带来持续供需差、业绩确定性+短期现货企稳回升，当前时间点继续维持推荐！标的【三环集团 】、【风华高科】，关注【火炬电子】。
[烟花]【中信电子】CPO落地不改PCB升规升阶趋势，持续看好板块后续投资机会
领导好，今日市场有传闻提到随着CPO落地，对于PCB的数据传输要求可能下降，材料等级或降规，市场担心影响AI PCB、CCL的市场空间，对此我们认为以上担忧并不符实，具体原因如下：
1）柜内PCB升级趋势持续：AI PCB中70-80%为AI服务器柜内需求，柜内中短距离互联通过PCB连接的趋势明确，以NV为例，GPU互联均通过计算板-铜缆/PCB-交换板的NVSwitch网络实现，CPO应用不仅不会带来PCB降规，反而会因为信号互联速率、复杂度提升，进一步加速上述链路中涉及的PCB板材的升规升阶，目前我们看到客户端M9、PTFE等方案进展顺利，M10已开始预研验证，PCB升级有望进入陡峭周期阶段。
2）柜间交换场景，PCB需求是转移和升级的逻辑：在交换机内部，若采用CPO交换架构，原先主板承担的信号互联需求确有降低，但承载CPO、ASIC的载板（采用msap/sap工艺）会在尺寸、精度、层数、材料上显著升级，考虑到msap/sap工艺的高复杂度，其价值量的边际提升或更为显著。综上CPO交换机PCB整体的升级趋势同样明确，载板化是未来PCB明确的超额增长细分方向。
3）从落地节奏上，短期不存在直接影响：英伟达rubin平台NPO开始应用，CPO大规模落地预计会在28年及以后，对26、27年的行业需求不会产生直接影响。
综上，我们认为CPO的落地不会改变甚至可能加速PCB的升规升级，当前我们仍坚定看好板块投资机会。
建议关注以下投资主线：
1）AI PCB/CCL龙头公司：短期业绩表现强劲+中期业绩高增能见度提升，重点推荐：【沪电股份、深南电路、生益科技、景旺电子、兴森科技】，建议关注【广合科技】
2）此前传统业务占比较高、业绩承压的公司，随年中涨价传导，26H2有望迎来业绩明确反转，同时AI预期有望进一步强化，建议关注：【世运电路、奥士康、崇达技术、迅捷兴、四会富仕】等；
3）受益于CCL持续涨价落地，业绩释放有望超预期，建议关注：【南亚新材、金安国纪、华正新材】。
#其他公司变化情况欢迎联系交流
欢迎联系 中信电子
16:55 ★★【GPU租赁最高涨21% 云计算服务提供商Nebius盘前涨超9%】云计算服务提供商Nebius宣布，自10月1日起上调多项按需计算资源价格，其中最新英伟达GPU涨幅最大。新价格下，H100由3.85美元/GPU小时升至4.50美元/GPU小时，涨幅约17%；H200由4.50美元升至5.40美元，涨幅20%；B200由7.15美元升至8.50美元，涨幅近19%；英伟达B300绝对涨幅最大，由7.85美元升至9.50美元/GPU小时，涨幅约21%。提价也涉及纯CPU计算。AMD EPYC Genoa CPU费率由0.012美元/vCPU小时上调25%至0.015美元；Genoa内存由0.0032美元/GiB小时上调约41%至0.0045美元。Nebius美股盘前进一步涨超9%。
CCL 升级辩论 理论上正确，但实际上 CCL 升级仍然保留。 1. CPO 短期内不会触及计算板 2. 明年 NVSwitch NPO/CPO 仍将使用更高规格的 CCL（PTFE + M8/9）。-＞ 关键论点仍是 PTFE
二线GPU整体继续狠涨，或仍是HBM供给逻辑演绎导致
今日CCL板块大跌，核心传闻是CPO/NPO普及后，高速信号将在芯片端直接转为光信号，AI主板CCL可能由M8/M9降至M4，从而破坏高端CCL量价齐升逻辑。我们认为该观点存在明显的时间与逻辑错配。 CPO确实会减少部分长距离高速铜互连，但现阶段主要切入Scale-out网络，GPU、NVSwitch及Scale-up系统仍存在大量高速电连接。随着224G SerDes、板层数及功耗继续提升，2026—2027年M8/M9需求仍有升级动力。长期CPO渗透可能改变CCL需求结构，但材料也将向更低损耗、Low CTE、高耐热及高可靠性升级。因此，当前更应理解为“光铜共存、价值迁移”，而非高端CCL被M4全面替代，市场对长期风险存在提前交易的可能。建议继续关注生益、沪电、胜宏等受益产业升级公司的回调机会
[红包]【长江交运韩轶超团队】快递：反内卷加强深化，重视板块底部机会
#要点：河北、河南9月上旬拉开涨价序幕，义乌、江苏、安徽涨价在即！
#反内卷持续深化，而非短期提价交易！国家邮政局赴江苏督导，河北压实“派费不降”、严查黄牛及跨区违规揽收。监管已从价格倡议深入总部考核与网络管理，#约束的不只是低价，更是驱动低价竞争的机制。
#核心变化不是涨几分钱，而是赚到的利润能否留住！过去市场担心“今年提价、明年再卷”，盈利改善难获持续定价。随着监管约束强化，价格下行空间有望收窄，#一旦盈利稳定性得到验证，修复的就不只是利润，还有估值！
#利润看价格，价值看现金流！头部网络逐步成熟，资本开支强度回落、经营现金流改善，自由现金流有望加速释放，分红回购空间随之打开。#从拼投入、抢规模，走向重效率、重回报，是板块重估更值得关注的变化。
#重视旺季窗口，重点看好圆通、中通、申通！圆通看数智化阿尔法，中通看网络效率与现金创造，申通看经营改善弹性。#重视价格稳定、现金兑现带来的估值修复机会！
[玫瑰]欢迎交流：长江交运 韩轶超/鲁斯嘉/胡俊文
市場再度傳出CCL（銅箔基板）鬼故事！市場傳言CPO（矽光子）訊號未來在主晶片端直接轉換為光訊號送出，主機板上只剩下PCIe Gen 5（32Gbps）等低速控制訊號，CCL等級降至M4即可滿足需求，使得主機板CCL規格升級帶動ASP（產品平均單價）的邏輯將面臨結構性改變，影響CCL升級趨勢，消息一出，今日銅箔基板族群股價跳水下殺，聯茂（6213）今日早盤被摜至跌停，相關傳言去年市場即傳過，今日相關降級消息再度衝擊銅箔基板族群，包括台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂全面下殺。截至10:18分左右，聯茂股價跌停，跌停價495元，成交量2.59萬張，跌停委賣張數逾960張。外傳目前主機板為了跑224G SerDes高頻訊號，必須使用M8、M9等級的超低損耗CCL，但如果未來訊號在主晶片端直接轉換為光訊號送出，主機板上只剩下PCIe Gen 5（32Gbps）等低速控制訊號，CCL等級降至M4即可滿足需求，而且未來當SerDes推進至448G時，走銅線在PCB上傳輸距離過短，勢必必須全面改走光（CPO/CPC）。銅箔基板業者強調，升級趨勢不會改變，升級的方向會改變，未來每代主機板必然會升級，朝高層數、高耐壓、供電穩定方向前進。
【华源交运 孙延】快递一线更新！
1、明天义乌开始封盘，底价上涨0.3元，有望贯穿全年，时间和涨幅超预期。
2、N次证明了快递行业反内卷的持续性。此前河北、河南提价市场并未重视，现在义乌涨价0.3，广东锁盘强化，#华北开启、华南华东两大产量区联动局势已成、未来一段时间涨价区域将更多。
3、盈利和估值都有可观上修空间，需求和价格共振已经到来，明年8x，坚持行业进入“有增长的准红利资产”，看明年12x，50%绝对收益，继续郑重推荐！
我们又沟通了一下中材的指引，听到的说法供参考：
#现在： 一代200万米/月，二代30万米/月，T布15万米/月。
#年底计划： 一代220-230万米/月，二代60-80万米/月，T60-90万米/月（这个听起来比之前高）。具体进展要看良率爬坡。
下周出估计价格就定了，到时候之后再看看会不会 又有变化。
今天问的人多，就多发了一条骚扰，供参考。
【东吴计算机】国产目前最具预期差和性价比标的-寒武纪
1️⃣HBM 情况比市场预想的要好很多
2️⃣给大厂交付情况有望超预期
3️⃣690 性能一骑绝尘
4️⃣毛利率情况超预期
同时持续看好天数智芯、海光信息、摩尔线程、燧原股份、壁仞科技、沐曦股份、昇腾链等标的
产业进展详情电联
方大炭素：6N级石墨已在碳化硅半导体等头部企业实现批量供货
方大炭素在9月17日召开的2026年半年度业绩说明会上表示，6N级石墨主要应用于光纤和半导体领域，公司已经在光纤领域、硅半导体、碳化硅半导体头部企业实现批量供货，替代同类进口产品。同时，公司积极拓展半导体外延市场，核心产品主要有超高纯等静压石墨、半导体级高纯碳粉(完成天然石墨粉和人造石墨粉技术攻关)、多孔石墨、炭毡等产品。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
打赏
点赞(0)
Ta
回复
